大基金二期再出手半导体回调已近尾声

金融投资网记者 林珂

沉寂一段时间后大基金二期又有了新的操作，此次士兰微成为了大基金二期的新宠。在成立至今，大基金二期已经投资了10余家上市公司。而在半导体板块经过明显调整后，大基金二期再度出手是否意味其认可当前半导体板块价值引发业内热议。

板块明显回调后大基金频频出手

10余天前参与了PCB龙头企业深南电路定增的大基金二期马不停蹄的有了新的动作。2月21日晚间，士兰微发布公告称，大基金二期拟与士兰微共同出资8.85亿元，认缴士兰集科新增注册资本。公告显示，此次增资价款将用于士兰集科24万片12英寸高压集成电路和功率器件芯片技术提升及扩产项目。增资的主要目的，是为了进一步增加士兰集科的资本充足率，加快推动12吋线的建设和运营，提升士兰集科产能，为士兰微提供产能保障。

公开信息显示，国家大基金二期即国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司，于2019年10月注册成立。公司注册资本为2041.5亿元，比一期的两倍还多。按照相关进度，大基金二期的投资方向会以设计材料设备等为主。大基金二期首个投资项目落地紫光展锐。紫光展锐是我国集成电路设计产业的龙头企业，公司高举5G和AI两面技术旗帜。值得注意的是，它是国内5G通信芯片的龙头，也是国内唯一对公开市场提供5G通信芯片的公司。随后一段时间大基金二期连续出手布局半导体产业链，截至目前投资投资上市公司家数超过10家，涉及制造、材料、封测、设计等多个环节。

从大基金一期运作来看，不少投资者将大基金投资项目作为自身选股方向。那二期关注的上市公司能否跟风投资?对此，接受记者采访的券商分析师表示：“对于普通投资者来说，抄大基金‘作业’可以算是一条捷径。大基金投资项目会经过专业机构层层筛选后确定标的，之后加入诸多资本加持，从大基金一期运作来看，不少投资标的涨幅颇丰。虽然大基金的退出对二级市场产生一定波动，但整体来看，在大基金入场至逐步退出的过程中，相关个股普遍出现较大涨幅，且持股时间普遍较长。对于投资者来说，关注大基金二期布局的个股，择时逢低配置可成为操作策略之一。”

利空预期已充分反应

在大盘阶段性回调，半导体板块出现明显调整背景下，大基金二期频频出手。不少市场声音认为半导体板块估值明显回落后，投资价值再度出现，大基金此时出手对市场的指导意义在于认可半导体当前估值。而二级市场股价的明显回落，业内机构对半导体行业的看好并未因此降低。

首创证券分析师何立中指出，A股半导体指数7月底高点、11月次高点以来的回调主要是受到部分芯片销售价格回调导致市场反应过度，我们在此称为“降价跌”。根据分析，涨价贡献2021年全球半导体销售额8.6%。本次“降价跌”的调整已经超过15%，已经超过涨价贡献的2倍，比较充分地反映了降价预期。此外，费城半导体指数、A股的半导体指数已经回到或接近1年前的位置，2022年开始的回调接近尾声。

行业来看，随着中美贸易战在2019年持续发酵，半导体产业链自主可控成为了国家的战略任务。发达国家的制裁不会改变我国半导体国产替代趋势，反而会促进国内产业链加速实现国产化。有行业人士表示，目前中国半导体产业链对海外企业的依赖度仍然较高，国际贸易摩擦持续和技术竞争较为激烈的环境下，自主可控需求将更加迫切，初步具备进口替代能力的本土半导体细分龙头发展有望进一步加快。

在半导体各个细分领域当中，半导体材料被普遍看好。银河证券分析师傅楚雄指出，自中美贸易摩擦以来，半导体材料国产化的诉求愈发强烈。全球晶圆厂扩产趋势明显，拉动半导体材料需求。半导体缺货爆发于2020年下半年，考虑到疫情导致的建设施工延误，实际晶圆厂大幅扩产主要从2020年底开始，晶圆厂的建设周期大约需耗时1-2年，我们认为2022-2023年新增产能将迎来集中释放，相应有望拉动半导体材料需求爆发增长。