首批基金年报出炉 基金经理对今年不悲观

金融投资报记者 刘庆华

首批基金2020年年度报告出炉。包括中邮创业基金、中庚基金、太平基金以及山西证券公布了旗下公募产品的年报，这些基金全年的操作及2020年末的全部持仓、基金管理费等重要信息也一一揭晓。从目前已公布的年报来看，这些公司旗下的代表性权益类产品在2020年的盈利及管理费收入等均表现不俗。展望2021年，基金经理对行情并不悲观，经济复苏和企业盈利回升都被认为是利好全年行情的积极因素。

基金盈利和管理费收入不俗

中庚基金公布了旗下产品的年报，老将丘栋荣的持仓也全部揭晓。以他管理的中庚小盘价值为例，全年，该基金实现收益率37.44%，利润8.29亿元，基金公司收取管理费4188万元，其中支付给销售机构的客户维护费为1175万元。

从配置来看，截止去年末，该基金股票仓位超过93%，合计配置189只股票，而该基金资产规模为21亿元，持仓较为分散，但重仓股又有一定的集中度，持仓市值最高的前15只股票占比在2%以上，其余股票占比均较小。其重仓对象包括柳药股份、利君股份、永艺股份、火炬电子等。全年该基金买入股票成交总额46亿元，卖出股票总成交额60.88亿元，换手率不高。从持有人结构看，该基金个人投资者持有份额占比约为68%，机构持有占比约为32%。

中邮创业基金也公布了旗下基金年报。中邮核心成长是该公司旗下规模最大的权益类产品，去年年末资产规模为64亿元。中邮核心成长年报显示，该基金全年收益率49.90%，实现利润23.43亿元，基金公司收取管理费8475万元，其中支付给销售机构的客户维护费为2080万元。

去年末，中邮核心成长股票仓位为77%，合计配置57只股票，其重仓对象包括贵州茅台、三角防务、菲利华、中航沈飞等，主要是食品饮料、军工、家电、金融等行业龙头股票，单一个股占基金资产净值的比例较低，均不超过5%。截止去年年末，该基金持有人主要以个人投资者为主，个人投资者持有份额占比在99%以上。

太平灵活配置是太平基金旗下资产规模稍大的权益类产品，截止2020年末的资产规模约21亿元。2020年该基金实现利润6.62亿元，全年收益率45.62%。基金收取管理费2524万元，其中支付给销售机构的客户维护费7338元，占管理费的比例较低。该基金配置了94只股票，主要配置了白酒、家电、通讯等板块的个股，前三大重仓股为洋河股份、泸州老窖、贵州茅台，三只股占比合计超过21%。

基金经理对上半年行情不悲观

虽然春节以来市场展开调整，但展望2021年，上述基金的基金经理均不悲观，经济复苏，企业盈利向好，是其中较为积极的因素。

丘栋荣表示，展望2021年，疫苗大规模运用有望让经济真正重启。随着权益资产的大幅度上涨，权益资产相比债券的优势似乎没那么强，但纳入今年企业盈利大幅度上涨的修正后，风险溢价水平仍处于历史可比的中性水平。后续操作仍将坚持低估值价值投资策略，自下而上挖掘低风险、低估值、具备独立持续成长能力、在各自细分领域有绝对竞争优势的细分龙头公司。

他表示，将重点关注两个方向：一是广义的制造业公司，尤其是一些偏中上游的制造业公司。二是成长性行业里面，成长性要能够消化估值，在未来两到三年之内估值有机会回落到20倍以内的市盈率，此外还有次新股公司，包括电子、新材料、机械这些偏高端制造的领域。

中邮核心成长基金经理国晓雯认为，2021年A股行情最重要的基础就是企业盈利的回升，根据目前的预期，2021年全部A股不包括金融行业盈利增速在22%左右，预计行业分化会较为明显。对于持续业绩高增长的个股，高估值才有望保持。

太平灵活配置基金经理林开盛在年报中表示，展望2021年，全球宏观经济形势将随着疫情得到有效控制呈现出整体向好的局面，但同时，全球流动性收紧预期可能将在某一阶段对整体估值水平处于历史较高分位的权益市场产生较大冲击，市场的波动率或出现明显上升。林开盛认为，市场或类似2017年，经过疫情洗礼的中国新经济核心资产将进一步获得盈利增速和估值的双提升，而另一方面，个股分化也将持续加剧，不符合未来发展方向、没有强劲基本面支撑的个股将为市场所遗忘和抛弃。从2021年全年来看投资机会或更多地集中在上半年。仍重点关注大消费、新能源、TMT和医药等行业。