基金观点

把握电池行业机会

■ 建信基金 陶灿

整体来看新能源行业整体的景气度和基本面并没有发生变化，短期的波动建议大家可以看淡。蔚来固态电池技术采用采用固液电解质、无机预锂化工艺的硅碳负极及纳米级包覆工艺的超高镍正极，实现50%的能量密度提升，达到360Wh/kg。今天就和大家聊聊固态电池对现有行业的影响。

固态电池与液态锂电池最大的不同在于，固态电池中固态电解质替代了原本的液态电解质和隔膜，固态电池的安全性、单体能量密度和寿命均有明显提升。但是从目前情况来看，全固态电池距离完全商用仍然有一段距离，一方面是固态电池仍然有较多技术难点没有突破，比如固态电解质的离子电导率远低于液态电解质，这将大大降低电池性能;另一方面是固态电池产业链还不够成熟完善，而且在工艺上还需要热压工艺，制备成本比较高。

在我看来，蔚来发布的固态电池方案对整个行业冲击是有限的，半固态电池会成为液态电池向全固态电池过渡的中间产品。半固态电池基本沿袭现有四大材料技术体系，依旧会使用隔膜，也依旧会使用液态电解液，且需要预锂化，对锂的用量增加。因此，建议各位投资朋友们可以维持对整个产业链的投资观点，同时注意把握中上游(电池、材料、锂)相对确定性机会。

债券配置价值逐步显现

■ 银华基金 贾鹏

2021年股票资产将是收益率回归的一年，赚钱难度相比2019年和2020年要大很多，而债券的配置价值已经开始逐步体现出来。

从宏观层面来看，2021年，我国经济仍处于复苏状态，国产疫苗获批上市将对疫情防控起到非常重要的作用，对中国经济中长期内生动力十分乐观。

首先，中国经济在近几年发生较大转型，消费在整个经济结构中占比越来越高。当消费能力从住房需求中逐渐释放出来，消费的动力将会更加持久，而进入消费型社会，经济增长会更加稳定。其次，近两年资本市场的改革给中长期经济增长增添了动力。未来有望全面实行的注册制，将在经济增长更多依靠创新驱动的时代，为微观主体发展提供源源不断的直接融资支持。随着居民资产配置结构的变化，普通大众可以共享企业发展带来的价值增长，促进经济的良性循环。在此宏观背景下，判断债券的配置价值正逐步凸显。

在股票投资方面，2021年重点关注三个方向：一是因疫情受损的可选消费品，包括餐饮、酒店、航空等板块;二是中长期电动车和光伏的投资机会;三是相对看好跟经济周期相关的保险、银行板块投资机会。此外，相对看好港股市场。港股和经济周期关联度更大，经济周期上行时，港股的表现更强。

A股将走向健康慢牛

■ 汇添富基金 袁建军

2020年是一个特殊的年份，百年一遇的疫情下，中国各个方面均表现出色。虽然疫情发生较早，但是被迅速控制。随后新冠疫情在全球蔓延，尽管发达国家采取了激进的货币政策和财政政策，而中国的刺激政策相对温和，但中国却是全球唯一正增长的经济大国。更加关键的是，人们看到了在不可抗力的全球公共卫生事件冲击下，中国政府积极高效应对，群众积极配合，成为了疫情全面扩散下全球主要经济体中唯一的绿区，体现出中国政治体制的优势和中国人民的团结，我们没有理由不对中国经济未来保持持续增长的前景保持信心。全年下来A股成为全球表现最好市场之一，波动率也低于大多数发达国家股市，韧性十足。场外资金特别是居民通过认购偏股型公募基金入市，全年新发规模创出历史新高。

即将出台“十四五”规划纲要也将为中国未来经济增长制定清晰的发展规划，中国资本市场正在成为推动中国经济转型发展的重要抓手，有理由相信中国资本市场能够摆脱牛短熊长的惯性，走向健康的慢牛。