海外市场重挫拖累A股  中长期看不影响A股向好逻辑

金融投资报讯(记者 张璐璇)2月最后一个交易日，A股三大股指集体回调，沪指收盘下跌3.71%，失守2900点整数关口;深成指下跌4.8%;创业板指下跌5.7%;北向资金全天净流出51.37亿元，本周累计净流出293.41亿元，单周净流出额为历史次高。事实上，由于海外疫情升级，投资者对新冠肺炎疫情带来的经济影响忧虑加重等因素，全球主要市场股指均出现重挫，遭遇自2008年金融危机以来最糟糕的一周。数据显示，MSCI全球市场指数本周迄今已下跌9.3%，为近10年最大单周跌幅;标普500指数周四下跌4.42%，创下9年最大单日跌幅;道指周四创下历史最大单周跌幅;日经255指数下跌4%。

对此，华商、海富通、中庚、浦银安盛等公募基金认为，今日A股的回调主要是受到海外市场的冲击，但A股基本面依然保持积极前景，海外市场影响不改变A股中长期向好逻辑。

华商基金宏观策略组组长张博炜认为，短期来看，投资者对疫情全球扩散的担忧正在加剧，目前海外市场所处阶段与A股春节后风险偏好快速下降的时期类似，相信在快速冲击过后市场情绪或趋于缓和。今年A股或仍为“资金牛市”的延续，除非流动性预期发生变化。“但目前我们看到，市场化改革方向确定，宏观及微观流动性都较为充裕，这种延续性拐点暂未出现。”张博炜表示，目前复工预期加强，同样有助于提升市场风险偏好，所以对国内市场不宜过分悲观。

海富通电子信息传媒基金经理施敏佳认为，今日A股的回调主要受海外情绪影响，韩国疫情的扩散或一定程度影响相关产业链的供货情况，叠加近期A股涨幅较大，部分机构获利了结，今日的调整属于技术面回调，并未影响A股基本面，尤其科技成长板块的逻辑主线并未改变。

中庚基金认为，由于疫情在全球范围内扩散加剧，使得A股与海外市场的关联度比以往更强。外围市场的连续下跌，资金避险需求强烈，直接波及今日A股市场的全线重挫。如同疫情大范围在国内爆发初期引起市场较大波动一样，近期疫情在海外的持续扩散短期也会对全球市场形成直接冲击。但在A股市场近期消化海外市场扰动后，依然会回归到原本的向好格局中，在经济修复性利好政策对冲、流动性维持宽松、国内疫情逐渐转好的背景下，A股基本面依然保持积极前景。

浦银安盛基金认为，欧美市场的重挫与春节之后A股下跌的恐慌情绪类似。但从历史经验来看，疫情作为外生变量，对经济的冲击是短暂的，疫情消退后，经济活动会恢复常态，市场情绪也会随之反弹，决定市场走势的根本因素还是经济的中长期趋势与经济结构的变化。当前，受益于稳增长力度加大，地产、建筑等板块具备更多机会，这在近期市场风格快速切换中已有体现，但是我国经济体量庞大，周期股的估值都较为合理，长期来看，政策带来的业绩弹性不大。

展望后市，华商基金张博炜认为，考虑到复工、逆周期调节、稳就业或是下一步政策的重要发力点，其中，宏观政策调节中货币政策有望最先超预期发力，未来金融周期板块性价比或将快速提升，建议现阶段可偏向均衡配置。

海富通基金施敏佳认为，业绩的确定性仍是考察公司的关键，密切关注三月即将公布的一季报。板块方面，未来仍将精选电子、通信、传媒、计算机中优质的科技成长股，关注但不限于国产半导体产业链、消费电子、信息技术应用创新、5G应用如在线办公、云游戏、车联网等领域。消费板块方面，近期虽然受疫情的冲击较大，预计主要影响集中在一、二季度，总体来看短空长多。

中庚基金认为，市场的调整往往泥沙俱下，创造了用更低价格买到风险已得到释放的未来有高ROE(盈利能力)潜力成长性公司的机会。从中长期角度看，跨过疫情短期影响后，部分企业将愈挫弥坚。“我们处在一个有利的位置，积极把握后续结构性机会，有望在具备长期前景的医药、高端制造、新能源车领域，构建基本面和估值的匹配程度高的组合。”中庚基金表示。

浦银安盛基金表示，疫情并未改变市场方向，也未改变科技主线。除了流动性宽裕叠加风险偏好的大幅提升因素外，科技成长板块业绩切实改善，从2019年业绩预告的情况来看，2019年四季度创业板等业绩将大幅反弹，相对主板业绩优势显著。此外，资金的持续加仓也是今年以来科技板块走强的重要原因。建议持续重点关注电子、半导体、云、医药等受疫情影响不明显的行业，并且更要关注中长期有业绩支撑的个股。