破发+首日涨幅收窄 科创板打新迎来考验

■ 本报记者 刘庆华

11月6日，久日新材(688199)和昊海生科(688366)破发，成为科创板有史以来两只率先破发的股票，引起市场高度关注。事实上，科创板开板百日，新股上市首日涨幅正逐步收窄，且相对于首日开盘价和上市以来的最高价，科创板股普遍出现下跌，尤其是相对上市以来的最高价，46%的股票股价已下跌5成以上，即“腰斩”。这也意味着科创板打新收益空间将收窄，打新难度在增加，包赚不赔成为历史。

昊海生科率先破发

11月6日是昊海生科登陆科创板以来的第6个交易日，当天开盘价为88.53元，下跌1.48%，开盘即跌破89.23元的发行价，成为首只破发的科创板股。而当天才迎来上市第二个交易日的日久新材以66.95元开盘，仅略高于发行价66.68元/股，开盘后其股价迅速走低，最低探至66.01元，同样跌破发行价，成为最快破发的科创板股。截至收盘，昊海生科收报89.85元，勉强收于发行价上方，日跌幅为0.01%，而日久新材就没那么“好运”了，其收盘价为66.35元，低于发行价，日跌幅为6.50%。

破发股票的出现，令市场心生忧虑。事实上，自今年7月22日科创板开市以来，登陆科创板的股票以其靓丽的涨幅吸引了各路投资者的眼光，新股盛宴也为投资者带来了丰厚的回报。但对比初期可以发现，科创板股上市首日涨幅正在不断收窄。

据WIND数据显示，截至11月6日收盘，科创板上市公司已达50家，募集资金总额638亿元。首批上市的25只股票首日平均涨幅为140%，最高涨幅来自于安集科技，达400%，最低涨幅的新光光电也上涨了84%。不过，随后上市的股票首日涨幅就开始有所下滑了。9月30日，传音控股登陆科创版，上市首日涨幅为64%。整个三季度上市的股票首日平均涨幅为155.72%。

到了四季度，首日涨幅进一步缩小，10月30日昊海生科上市首日涨幅降至46%;宝兰德11月1日上市涨幅仅为26.36%。11月5日久日新材盘前集合竞价仅高开11%，盘中一度涨幅跌至仅剩2.13%，收盘涨幅仅6.42%，成为首日涨幅最低纪录的拥有者。四季度以来上市的股票平均首日涨幅77.38%，仅相当于三季度的一半。

23股相对高点股价腰斩

上市“首秀”完成以后，尤其是近期以来，不少科创板股的股价逐步走低，相对于上市首日开盘价和上市以来的区间最高价，科创板股的股价均普遍下跌。

以11月6日收盘股价计算，WIND数据显示，已上市的50只科创板股票中，相对于上市以来的区间最高价，共有37只跌幅在3成以上，其中，30只跌幅在4成以上，跌幅超5成的则达到23只，占比为46%。晨股份相对上市以来的最高价跌幅最大，达到67.59%。该股票8月8日上市，可谓“出道即高峰”，首日涨幅272%，盘中创下最高价166元，次一交易日上涨4.63%。随后其股价就节节走低，最新收盘价53.8%。

天准科技、沃尔德、新光光电的最新收盘价较上市以来的最高价格分别下跌了63.03%、62.98%、61.13%。安集科技相对最高价跌幅也达到53%以上。

而相对上市首日开盘价而言，50只股票中仅有6只涨幅为正，其中，南微医学涨幅为59.37%，排在首位，其余股票的涨幅均在20%以下。

但相对于股票的发行价而言，以最新收盘价计算目前只有久日新材破发，其余股票中，有12只涨幅仍然翻倍。其中南微医学和心脉医疗涨幅分别为243%和200%，安集科技涨幅为190%，微芯生物涨幅为165%。

这也意味着，在新股发行时参与打新，到目前为止，整体获益仍然颇丰，但随着破发的出现，参与打新稳赚不赔已经成为历史。加上首日涨幅整体缩小，大部分科创板股股价走低，打新难度在上升。

在市场看来，科创板开市以来经历了前期的喧嚣，近期的变化是逐渐回归冷静和理性的表现。

年内科创板股或破百只

值得一提的是，科创板新股供给有加速的迹象，10月以来，审查速度有所加快，有券商预期，年内或将有超过100家企业登陆科创板。

据WIND统计，截至11月6日，科创板已申请企业达到173家。剔除终止注册、终止审查的17家企业，剩下的156家企业中，已上市企业有50家，此外，7家已启动发行，5家已审核通过，46家已收到问询或回复，10家待上会，上述合计共68家，这此均是科创板的潜在供给。

安信证券估算，如果11月、12月的上会速度和10月持平，平均一周安排7家公司上会，截至2019年底，仍有共56家左右的企业将被安排上会。则截至今年年底，科创板上市公司数量或将达到80-90家。未盈利企业泽璟制药已过会，有望成为科创板首支未盈利上市公司。

广证恒生则估计，截至2019年10月31日，在6月30日前申报且仍在审核进程中的企业共129家。按照上交所6个月以内的审核期限，年内或将有100家以上的科创板新股。随着科创板股上市以来的表现逐步回归理性，投资者在参与科创板投资时亦需更加重质地斟选和鉴别。