永赢量化业绩垫底被无声抗议：持有人大会召开失败

        ■本报记者 刘庆华

        召开基金份额持有人大会本是公募基金管理中较为平常的事项，近年来召开失败的案例可谓相当稀少。但日前永赢量化基金关于审议降低费率事项的持有人大会就以“召开失败”告终。本来是对持有人有利的事，为何竟然“失败”呢？《金融投资报》记者发现，作为一只量化对冲策略基金，该基金成立以来累计亏了17%以上，同期同类基金平均亏损幅度仅为0.55%，该基金排名倒数第一。

        持有人大会召开失败

        根据公告，永赢量化混合型发起式基金份额持有人大会已经6月19日在上海以现场的方式召开，审认降低费率事宜。在权益登记日，该基金总份额为7975.1万份，但由于现场出席大会的持有人及其代理人所代表的有效基金份额少于总份额的一半，不满足法定开会条件，于是该份额持有人大会召开失败。值得一提的是，该基金的大会召开方式是现场召开。

       “近年来很少听说用现场的方式了，主要还是考虑通讯方式比较方便。”上海一家基金公司的有关人员告诉记者。另一家基金公司有关人员也表示，考虑到节约成本，现在一般大家都通讯方式召开持有人大会，但有些老基金，当初的合同里约定的可能就是用现场方式召开，那么就要按照合同来用现场方式，也有可能投资者都在本地，现场召开比较方便。”而永赢量化合同规定可以以通讯方式召开。

       《金融投资报》记者查阅资料发现，近年来确有少部分基金仍然采用现场方式召开持有人大会，这些基金的份额持有人数原本就较少，在会议所在地的份额即可满足召开条件的可能性较大。例如，今年6月份以现场方式召开持有人大会的信诚添金，根据年报，今年初其持有人数仅为801户；去年3月以现场方式召开持有人大会的中加心享混合在2015年12月初和2016年1月末的持有人户数分别为294户和275户，持有人户数也非常少。而永赢量化年报显示，今年年初，该基金持有人户数为2501户，总份额约为1亿份，资产规模0.84亿元，到一季度，总份额为0.87亿份，资产规模0.72亿元，可以猜测份额持有人变化不会非常剧烈。

       值得一提的是，作为发起式基金，在今年年初，永赢基金持有永赢量化的份额还达到1000万份，占总份额的比例为9.93%。在这种情况下，该基金召开持有人大会都失败了，可见或许是该基金的份额持有人对基金太不关注了。

        成立以来累计亏17%

        作为基金市场上红极一时的量化基金，永赢量化的表现让人难言满意。该基金成立于2015年8月6日，处于首轮股灾后半程。从投资目标来看，该基金是采用多因子选股策略选股，并采用其他绝对收益策略对冲系统性风险的对冲策略基金。截止今年6月19日，永赢量化累计亏损17.3%。

        由于受股灾影响，2015年下半年开始，股指期货市场持续处于深度贴水状态，同时流动性明显下降，给对冲策略的执行造成一定影响。但这并不能成为永赢量化亏损如此之多的理由。据WIND统计，自2015年8月6日至今年6月19日，市场上有可统计数据的11只量化对冲策略基金算术平均亏损幅度仅为0.55%，其中，更有7只基金取得正收益，华泰柏瑞量化收益区间上涨7.24%，华宝兴业量化对冲区间收益也在6%以上。而永赢量化是唯一一只亏损幅度超过10%的量化对冲策略基金。其中，2016年该基金就亏损15%以上。

        基金管理人解释称，受限于严格的期现匹配政策监管，该基金可供对冲的现货组合选股池仅限于中证800指数成分股，量化模型的阿尔法收益获取能力受到一定限制，尽管现货组合收益超越基准指数，但依旧无法完全覆盖期货基差收敛损失。

        其落后的业绩表现遭遇了大多数投资者的“用脚投票”。据基金成立公告，该基金首募规模29.97亿，有效认购总户数22799户。至2015年末，该基金总份额下降至23.28亿份，资产规模22.74亿元，当年其净值累计下跌2.3%。至2016年二季度末，该基金总份额就跌至1.59亿份了，资产规模也仅有1.33亿元。今年一季度末，只有0.72亿元的永赢量化已经接近了“迷你基金”的边缘。

        如果硬要找一个理由的话，或许是降低的费率相对于亏损的业绩，已无法引起持有人的兴趣。