港股基金受监管 多家基金须规范

        ■本报记者 刘庆华

        今年以来《金融投资报》发现有港股基金挂羊头卖狗肉误导投资者，于是多次呼吁监管层对存在误导投资者嫌疑的港股基金进行规范。日前，监管层终于下发了《通过港股通机制参与香港股票市场交易的公募基金注册审核指引》。

        据《金融投资报》记者统计，以一季度末的数据看，共有10只基金前10大重仓股中一只港股也没有，10只基金持有不超过3只，其中就包括今年以来领先的“东方红系列”。此外，还有前海开源、泰康资管等多家公司旗下的港股基金经理不具备港股投资经验。

        名称与投向、人员一致性受监管

       《指引》对通过港股通通道参与港股投资的基金的投资行为进行了规范，投资港股的比例、基金经理资质成为监管的重点，港股基金正迎来一组严格的新规。《指引》规定，未来基金名称如带有“港股”等类似字样，应当将80%以上(含)的非现金基金资产投资于港股；而80%以下的非现金基金资产投资于港股的，基金名称不得带有“港股”等类似字样，港股最高投资比例不得超过股票资产的50%。

        除此以外，新规还规定， 80%(含)以上的非现金基金资产投资于港股的基金产品，基金管理人应当配备不少于2名具有2年以上香港市场投资管理相关经验的人员（至少有1名为基金经理）；80%以下的非现金基金资产投资于港股的基金产品，基金管理人应当配备不少于1名具有2年以上香港市场投资管理相关经验的人员。

        这两项规定对于港股基金的乱象治理可谓一针见血。随着两岸三地市场的加速联通，自去年以来，港股基金大扩容。但不少港股基金销售时以港股为卖点，运作时却没有配置港股或者以非常低的仓位配置港股，出现了挂羊头卖狗肉的情况，误导了投资者，损害了投资者利益。

        出现这种状况，除了因基金经理自身投资抉择以外，不少是由于人才缺乏引起的。由于具有港股投资经验的基金经理紧缺，部分基金公司只能配备没有港股投资经验的基金经理，甚至有的公司大发港股基金而配置了完全不具备基金管理经验的基金经理。可想而知，这样的港股基金没有办法真正研究和投资港股，即便是短期取得了好收益，也难以真正成为投资者配置港股的好工具。而新规出台无疑及时遏制了这种乱象。

        20只基金低配或未配港股

        根据《金融投资报》记者统计，截止6月16日，已经发行设立或者转型成立的主动管理的港股基金合计71只，以目前的情况看，这71只基金分别以“沪港深”、“沪深港”或者“港股通”三类字眼命名，未来发行的产品不排除出现新的命名方式。这类基金在合同中约定可以通过沪港深通道投资港股，因此都在新规的监管范围内。

        截止一季度末，共有51只基金公布了持仓数据，由于季报中并没有公布港股的仓位，因此可以参考前十大重仓股的港股配置情况来看，共有10只基金前十大重仓股中一只港股都没有。包括前海开源沪港深创新、前海开源沪港深核心资源、富国研究优选沪港深、富国天源沪港深、安信新常态沪港深精选、华安沪港深外延增长、创金合信沪港深研究精选等。

        此外，结合基金披露的前三大重仓行业的指标来看，当前三大重仓行业占基金净值的比例较高，那么该基金可配置港股的资产就更少，前十大重仓股中的港股不超过3只。属于这种情况的基金共有约10只，包括东方红睿华沪港深、东方红睿满沪港深、东方红沪港深、东方红睿轩沪港深、前海开源沪港深农业主题精选、华泰柏瑞新经济沪港深等。

        尽管东证资管旗下的东方红沪港深系列基金今年以来表现出色，但以一季度末的数据来看，旗下大多数港股基金配置的港股不超过3只。而之所以能够表现出色，很大程度上是受益于持有吉利汽车（00175.HK）。今年以来截止6月15日，吉利汽车累计上涨97.11%，在所有港股通标的涨幅榜中排名第7。当然也不排名二季度以来东方红系列基金有调仓的可能。但仍然提醒投资者注意风险，勿盲目追高。

        多位基金经理无港股投资经验

        除此以外，基金经理的资历是否匹配也成为本次监管的重点。《金融投资报》记者梳理发现，这71只港股基金由78位基金经理来管理，其中，前海开源曲扬身兼6只港股基金，是管理港股基金最多的基金经理。

        东证资管旗下刚登峰、泰康资管彭一博、华安基金苏圻涵、前海开源吴国清和赵雪芹等7位基金经理都同时掌管3只港股基金，除此之外，这些基金经理还有可能管理着别的类型的基金，一拖多之下，不仅突显了这些公司港股投资人才的紧缺，也显现出整个市场的紧缺。

        从基金经理的投资经验来看，由于难以一一查阅个人资料来确认78位基金经理是否具有港股投资经验，因此《金融投资报》记者统计了这78位基金经理的任职年限，如果任职年限小于2年，那么大概率该基金经理不具备港股投资经验。经过统计，上述78位基金经理中，有37位从事基金经理一职小于2年，从公开的个人履历上看不出具备港股投资经验的基金经理就包括多位，例如管理3只前海开源港股基金的赵雪芹和吴国清，并且两人都是单独管理一只基金或者是双基金经理中的第1基金经理。泰康资管彭一博、刘伟等也均无港股投资经验显示在个人履历上。

        尽管新规目前尚未明确存量产品是否按照此标准调整，但无疑，随着新规的发布，未来港股基金的发行和运作管理将具有更加明确的特征，便于投资者识别和配置，挂羊头卖狗肉、基金经理配置“不过关”的港股基金将失去竞争力。