近三个季度亏30% 金鹰基金套牢14万投资者

    本报记者 刘庆华

    一季度基金业绩排行榜出炉，金鹰核心资源以8.88%的再次成为全市场跌幅最多的基金，而最近三个季度，该基金累计已跌30%。背后的原因，则是大比例重配次新股。该基金在去年年末累计持有的42只个股中，就有36只个股于2016年首发上市，持仓占比超过基金净值的75%。2016年全年，净涌入该基金的超14万户投资者深套于这种豪赌式投资中。

一季度再亏8.88%

    根据WIND数据，今年一季度，混合型基金平均上涨2.32%，有3只基金涨幅超过15%，而金鹰核心资源以8.88%的跌幅成为一季度跌幅最大的基金。该基金不仅在一季度垫底，且截止3月31日的最近半年、最近三个季度分别下跌14.92%、30.2%，尤其是最近三个季度中，该基金坐稳“市场上跌幅最大基金”之位。

    尤为值得一提的是，该基金将豪赌次新股演绎得淋漓尽致，不仅从二级市场买入新股，也积极参与打新，并且，次新股占净值比已经超出75%以上。

    根据此前公布的2016年基金年报，在2016年年末，金鹰核心资源合计持有42只个股，其中就有36只个股是在2016年上市，合计占基金净值的比例是75.37%，其中，在2016年四季度上市的个股就达到15只，合计占基金净值的比例是38.55% 。其第一大重仓股精测电子上市于去年11月22日，直至12月8日，精测电子连续封涨停，这意味着在上市后一个多月的时间里，该基金重仓买入，且高位入手的概率不小。可见该基金的买入策略体现在外就是新股就好，越新越好。

一年至少14万投资者涌入

    这种趋势，或许起源于2016年二季度。在2015年年末和2016年一季度，该基金持有的个股中还几乎没有次新股的影子。但二季度末，其持仓个股中已经有过半为当年上半年上市的次新股，二季度该基金也大涨近18%排在同类基金前列。这一涨幅吸引了众多投资者的抢购。

    2015年末，该基金份额不足1亿份，持有人户数8108户，机构投资者持有份额占比为5.6%。2016年二季度末，共有13.35亿份份额被申购，9.78亿份被赎回，累计份额增至4.59亿份，持有人户数增至54789户，而机构投资者持有份额仅增加了100万份左右，占比下降至1.41%。到2016年年末，该基金份额进一步增长至16.84亿份，持有人户数超过15.11万户，机构投资者持有份额占比仍然不超过2%。

    可见买入该基金的主要是散户投资者，机构投资者对该基金始终持较为冷静态度。同时也可以看出，即使不考虑一进一出相抵销，全年净涌入的投资者就超过14万户。

    随着资金的涌入，该基金也将新流入的“活水”更多的买入了次新股。在2016年报“累计买入金额超出期初基金资产净值 2％或前 20 名的股票明细”中就可以看出，全年该基金买入符合这两个指标的的个股有79只，其中44只为2016年上市，也就是说，该基金全年买过的股票中，最后留下来的基本上就是年报中的那些次新股了。

    一只持仓严重畸形的“妖基”就这样练成了。大批高点涌入的持有人也被套其中。最近三个季度，该基金净值跌去3成，数万户投资者深幅被套。

勿被基金一时业绩吸引

    这不得不令人想起前几年豪赌地产股的基金中欧中小盘（现已更名中欧行业成长）。2012年凭借地产的不俗表现，中欧中小盘以29.34%取得普通股票基金亚军的成绩。不过成也萧何败萧何，2013年地产疲弱，该基金又以22.59%的跌幅列336只同类基金倒数第4位。期间，该基金对地产行业的配置占比一度占到80%以上。业绩垫底的同时，其基金经理也直接下课走人。

    近年来A股市场上次新股炒作不断，由于盘子小、没有套牢盘等因素，往往遭遇游资的暴炒，表现在市场上，暴涨或者暴跌都不鲜见。然而公募基金管理人作为专业投资机构，专业、理性地做投资本就当是其安身立命之本，金鹰核心资源这样豪赌次新股的做法，毫无疑问是与此相违背的。所幸，这也并没有引来市场上其它基金管理人的大量效法。

    而该基金的基金经理自2015年12月单独管理该基金开始，短短一年风格发生了巨大的变化，这种变化的背后，基金经理作何考虑？虽然在年报中，基金经理一再表示关注成长性公司，不在乎上市时间长短，但这种说辞难以令人信服。

    业内人士建议，投资者在选择基金的时候，不要仅被一时的业绩所吸引，还需要留心基金的持仓风格和真实的投研实力。