一年反弹路7成基金跑输大盘 4只亏20%

本报记者 刘庆华

        2016年年初的熔断行情令A股市场陷入股灾3.0，农历新年以后，自去年2月15日开始，A股市场掀起了一轮艰难反弹路，至今已整整一年。就主动管理的权益类基金来看，一年来上证指数上涨16.27%，71%的基金跑输大盘，更有4只基金亏损幅度超过20%，这些基金来自富安达、北信瑞丰、摩根士丹利华鑫等公司。整体看，超过63%的基金净值未能返回熔断前的水平。

8只基金较熔断前涨20%

        以去年2月15日春节后首个交易日计算，至今年2月15日已整整一年。期间上证指数累计反弹16.27%，但较熔断前的2015年12月31日，上证指数累计仍然下跌9.22%。在这一年的反弹行情中，基金灾后重建，以主动管理的股票型基金和混合型基金来看，约有36.4%的基金净值已经返回熔断前的水平，且8只基金相较熔断前净值还增长了20%以上。

        这8只基金可以分为两类：一是在熔断前仓位不高，熔断中受损不严重的，即便后来在长达一年的震荡反弹行情中收益并不是最好的，但净值却明显超越熔断前。代表如前海开源沪港深蓝筹、嘉实环保低碳、圆信永丰优加生活，他们分别成立于2015年12月、12月和10月末，熔断前仓位较低。在近一年的反弹中，涨幅分别为31.77%、21.44%和28.22%。

        另一类则是尽管在熔断中损失不小，但在最近一年的反弹行情中表现出色的基金。如天弘永定成长、华宝兴业资源优选、易方达资源行业、中欧时代先锋A，这些基金在最近一年的反弹中分别取得了47.77%、41.11%、37.25%、39.43%的收益率。其中天弘永定成长是最近一年涨幅最高的基金。华宝兴业和易方达旗下两只产品是资源主题基金，受益于资源反弹，而天弘永定成长主要配置面向个人消费者的衣食住行等行业，中欧时代先锋A则配置了低估值的蓝筹股和周期板块。

        可惜的是，部分近一年来反弹幅度居前的基金，因为在熔断中损失惨重，因而近一年的反弹虽然弥补了熔断损失，但相较熔断前，净值赶越得并不多。例如金鹰稳健成长，在最近一年的反弹中，该基金累计收益率为46.18%，是市场上反弹幅度第2大的基金。但是由于熔断中由于仓位较高等因素，损失严重，即便取得了较为优秀的反弹收益，但较熔断前，净值也只小幅上涨了9%左右。新华泛资源优势也与之非常类似。

4只基金近一年亏损20%以上

        与此同时，则有81%的基金在近一年的反弹中跑输了上证指数。此前不少基金倾向于成长配置风格，在大盘风格的转换中或许慢市场一步。其中，约有17.4%的基金虽然跑输大盘，但由于熔断中亏损较少，因此净值已返回灾前水平。但同时也有更有200余只基金在震荡反弹行情中亏损，4只基金亏损幅度超过20%。

        富安达新兴成长最近一年累计亏损23%，成为期间亏损最多的基金。事实上，早在2015年3月份开始，该基金就一直空仓，是为数不多的躲过前两轮股灾的基金之一，直到4季度末，该基金仍然空仓。就在熔断结束后1月末，该基金就大举加仓，可以说，这对时点的把握上是比较成功的。然而，由于该基金是新兴产业主题基金，重仓股以中小票为主，因此，自去年7月份中小创明显走低开始，该基金的净值就一路急转直下，短短半年多的时间从1.49元的净值跌到近期的1元附近。在此过程中，虽然基金经理明显降低了仓位，但仍然骑虎难下。

        北信瑞丰无限互联主题和大摩消费领航在最近一年中均亏损22%以上，分别为22.53%和221.13%。这两只基金与富安达新兴成长不同的是，不仅在熔断中损失惨重，在近一年的“灾后重建”之路也是垫底，因此两只基金算得上是2016年以来亏损最多的基金。

        北信瑞丰无限互联主题同样是主投新兴产业，主要投资对象是有关互联网、消费电子、通信计算机基础硬件系统方面公司，集中在计算机、通信、电子、传媒等行业，也以中小票为主。在熔断之前，其股票仓位为78%，二季度进一步减仓至60%以下。但当三季度中小票开始调整后，该基金去在三季度末猛将仓位提到9成。因此在4季度末中小板走弱的行情中，该基金净值几乎是直线下跌。较熔断前，该基金累计亏损42.41%，是全市场亏损最多的基金之一。

        大摩消费领航虽然是消费主题基金，但却没有踩中去年消费的节奏。该基金重仓的消费主要是智能驾驶、互联网金融、大数据、基因治疗的方向，主要属于新兴产业。因此去年前三个季度，该基金收益都垫底。