基金 > 正文

传统市值评估 vs　大数据智能市值评估

金融投资报 2016-12-28 08:56:17

小 | 中 | 大

尽职调查(Due-Diligence，简称DD法)　是资本市场行之有效的市值评估技术，并提供企业间(B2B)合并与购并交易之价格基础。中国资产评估协会的《资产评估准则─企业价值》亦以此为基础制定企业市值评估规范。DD法一般指投资与目标企业达成初步合作意向后，委请第三方专业团队进驻，并对目标企业所在行业趋势、股东结构、历史沿革、人力资源、营销、研发、生产、采购、法律与监管、财会、税收、信息系统等进行实地调查、审阅与访谈，藉以判断投资企业战略目标及合理的交易价格基础。

   大数据智能(Big-Data，简称BD法)市值评估是欧美财金学界过去40年研究的重心，从Miler和Modigliani　(1961)的企业内涵价值研究开始，Fama(1970)接续研究企业市值波动，Black和Schole(1973)着眼企业期权市值，而后续40年学术研究者也以此为基础，积累丰硕的BD市值预测模型，也让上述学者分别于1990年、2013年及1997年获得诺贝尔经济学奖。

   数据挖掘(Data　Mining)的发展是让BD法能够消除技术整合与成本壁垒，并在资本市场落地的重要因素。数据挖掘是用人工智能、机器学习、统计学和数据库的交叉方法，整合总体、产业与企业经济数据及文字，汇入与测试学界已发展的BD模型，然后筛选出判定系数R2最高的市值预测模型。

   依据科研结果显示，DD法的市值准确度可达90%以上，而BD法的预测精确度虽已超过90%，但市值准确度的高低，仍受限于企业经营团队对行业与未来战略价值的理解，及所提供的经营预测数据。因此，BD法在中国资本市场落地，不是用来取代DD法，而是补足DD法在大众创业、万众创新、全民众筹(B2C)时代的市场需求缺口。现有DD法的专业顾问费最少20万元，而BD法因为将尽职调查工作由企业自行负担，而开发成本设定由广大的中小微企业共同分摊，其评估服务费用可控制在1万元以下。

   综上所述，BD法的价值在于让广大中小微企业可随时依据现有的战略规划，实时推估企业的市场价值，而后透过市值管理分析架构，发现产业发展趋势及商机，从而调整投资布局，积蓄关键能力，占有市场份额，进而实现企业价值最大化。

金报原创

·三家川股率先披露三季报预告，行情分
·IPO涉嫌人为操纵，茶百道首度回应
·华润雪花啤酒拟底价4万元转让自贡子公司
·15亿元高溢价收购四川雅安电子特气企业！国恩股份A+H股双双大跌→
·IPO疑被人为操纵！茶百道突遭停牌，后续来了！