浦银安盛基金：短期经济继续企稳 全年GDP6.7%无忧

         国家统计局公布的11月经济数据显示，1-11月，全国固定资产投资（不含农户）同比名义增长8.3%，增速与1-10月持平；民间固定资产投资同比名义增长3.1%，增速比1-10月提高0.2个百分点；房地产开发投资同比名义增6.5%，增速比1-10月回落0.1个百分点。浦银安盛基金认为，11月，在供给侧结构性改革、适度扩大总需求等政策作用下，中国经济基本面好转，多数关键数据增幅扩大。其中，社会消费品零售显著回升、工业产出小幅上行、固定资产投资保持平稳。向前看，短期经济继续企稳，全年GDP6.7%无忧，但展望明年，随着地产销售的回落，房地产投资面临放缓压力；汽车购置税优惠到期后消费也面临下行压力。

        2016年已步入尾声，A股依旧维持猴市特征。在剩下的十余个工作日内，经济数据的好转能否带动大盘走出震荡格局？短期企稳的经济又透露出怎样的投资风向标？浦银安盛分析认为，1-11月固定资产投资累计同比8.3%，与上月持平。分项来看，基建投资从上月的17.6%小幅下降至17.2%，与下半年以来财政支出从15.1%下滑至10.2%对应；房地产投资从6.6%小幅下降至6.5%，与10月份以来地产投资的快速下滑对应；制造业投资3.6%，较上月的3.1%显著回升。向前看，固定资产投资将继续平稳，基建和制造业投资有望对冲地产投资下滑。短期经济企稳，全年经济增长基本实现的背景下，基建投资将维持低位；地产销售快速下滑背景下，未来地产投资承压；PPI快速回升的背景下，制造业实际融资利率下行，因此制造业投资有望低位持续回升。从工业增加值来看，浦银安盛表示，未来，在短期国内需求企稳，外需有所改善的背景下，工业产出有望继续保持平稳。

        此外，在社会消费品方面，11月社会消费品零售从上月的10%大幅回升至10.8%，原因在于物价回升和双十一促销。具体而言，通讯器材、家用电器、汽车、化妆品等消费增速显著回升；服装鞋帽、建筑及装潢、家具等消费增速则出现回落。不过，随着地产销量下滑以及明年汽车消费税优惠到期，国内消费需求或将面临下行压力。 金放