基金：美国加息落定 债市仍将承压

记者 刘庆华

今日凌晨3点，美联储宣布将基准利率调升25个基点，从0.25%-0.5%上调至0.5%-0.75%。而根据联储的最新经济及利率预期显示，联储预计2017年将加息3次，比原预期多1次。其中，明年第一次加息概率最大的时点是6月。美元指数闻讯直线拉升约0.5个百分点，美股小幅跳水。对此，基金认为，加息对A股影响有限，A股市场有望震荡回升，而债市仍将承压。

中欧基金：美联储加息不会直接冲击A股市场

      中欧基金认为，美联储今日加息25基点，虽然对短期市场可能会有所冲击，但并不会因此影响中长期的投资决策。对于中国市场，未来大概率会产生三方面的主要影响：第一是资本外流，在中国的热钱或会产生较大规模回流；第二是人民币有贬值的压力，美元加息冲击新兴市场汇率走势，资本外流导致其他货币贬值加剧；第三是对黄金的直接利空。

　　与此同时，三方面间接影响也同时产生。首先，可能导致国内债务失衡，由资本外流引发的流动性短缺，对负债机构尤其是美元负债影响较大。其次，因为人民币资产缩水，热钱资金或会舍弃人民币资产，对楼市可能产生利空。最后，对A股市场或产生不利影响。从历史数据来看，美元加息往往会引发市场对人民币的加息预期，上证指数在首次加息后的一个月内的行情多数情况下偏弱。
　
鹏华基金：关注美国股票的投资机会

        鹏华基金国际业务部副总经理尤柏年表示：2017年关注美国股票的投资机会，总体上来说，美联储加息会引起美元的走强，从历史上来看会对新兴市场形成一定的压制。从整个特朗普政策来看，很多政策落地的可能性非常大，对美国减税，从35%的税率降到15%-20%，这对美国企业盈利提升的影响是很高的。

       第二个从特朗普政策的收益板块来说，看好美国建筑材料的投资机会。此外，我们也比较看好能源板块的投资机会，因为OPEC此次出来的减产表态，包括特朗普对开发传统化石能源的积极态度，对美国的油服公司、美国的能源设备公司都可能带来很好的投资机会。此外，OPEC的出手也对很多原油价格产生寻底的作用，实际上很可能为很多能源公司债券带来很好的投资机会。

        第三板块是长期以来由于对希拉里政策的担心，美国很多制药公司的股价长期比较低迷，特朗普上台后对这些制药公司的打压会比较少，可能她们的股价也会有不少的提升。关注一些美国生物制药类企业的投资机会。

       最后，这次货币政策和财政政策的转向，获益最大的是美国银行和资本市场一些股票的投资机会。美国银行的优先股以及一些美国投行的股票，从过去1个月来看，这些板块都是大大跑赢标普500指数的表现以及新兴市场股票的表现。

国泰基金:债市短期承压

       在美国经济再通胀和货币政策加速收紧的逻辑下，美元加息对股市、债市、汇市、商品等市场都将带来一定影响。
预计美联储此次加息对于A股市场的冲击或将有限。短期内市场表现还要看国内政策面。在年底资金面趋紧等因素的影响下，A股市场或将持续整固。

        对于国内债市而言，恐慌情绪仍在蔓延。美联储加息可谓是在近期众多负面情绪集中爆发下的又一根稻草，债市恐慌的情绪仍主要源于对流动性收紧以及对经济企稳的预期。本周公布的经济金融数据显示工业生产与零售销售增速回升，固定资产投资增速平稳，当前经济运行处于相对平稳的状态，短期经济企稳难被证伪。11月金融数据亦好于预期，表外融资推升社融大幅超预期，居民房贷受滞后因素仍较高。短期内流动性状况无明显改善的话，债市依然承压，券商基金等面临赎回压力抛券压力大，银行等面临MPA考核收紧流动性，流动性压力仍是近期影响市场的主要因素，短期债市仍可能面临调整。预计春节后资金面情况将会有所缓解，中短期债券风险将逐步消化，债券将会有新的投资机会。

前海开源：A股有望震荡回升

        前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，美联储预计明年有三次加息，但实际上明年执行起来很难，预计最多加息一次。他认为，事实上在2015年12月份美联储第一次加息时，美联储就给市场预期2016年将加息四次。但2016年仅仅在年底加息一次，加息节奏特别慢。美联储此次加息也是历史上最纠结的一次加息。

       杨德龙表示，本次加息，美国经济面并不是非常的强劲。一部分数据显示经济有所复苏，但是另外一部分数据，却显示经济复苏缓慢。所以美联储加息的步伐也比较慢。美联储一直给市场通过喊话的形式提高市场的加息预期，引导资金流入到美国避险，但实际动作却比较少。预计2017年仍然会出现这种情况。

       由于受到美元升值的影响，以及央行从以往的强制结汇转变为意愿结汇，11月外汇占款继续大幅下降，而外汇占款下降的幅度刚好匹配11月外汇储备的下降。2017年市场的流动性可能不会进一步宽裕，但考虑到在转型过程中，实体经济可能还没有太多投资机会吸纳过剩的流动性，资金可能还是在不同的市场间流动。加上楼市出现了拐点，债市也逐渐回落，资金可能逐渐的从楼市、债市流出，部分流入股市。因此，2017年的投资机会还是在A股，特别是蓝筹股。