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把握农业发展三大趋势嘉实农业产业三维度出击

金融投资报 2016-11-12 09:17:09

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面对经济转型新常态下不断涌现的结构性机会，嘉实基金深耕行业投资，正致力于打造业内最专业、最齐全的行业基金产品线，涉及医疗保健、环保低碳、智能汽车、互联网、文体娱乐等行业，并且取得了领先于同类基金的成绩。日前嘉实又将投资触角伸向了农业这一被忽视的金矿，基于多年在农业领域的投研积淀，把握农业跨年行情，推出嘉实农业产业股票型基金（003634）。在嘉实农业产业基金拟任基金经理姚爽看来，现在农业正朝着规模化、现代化、国际化快速发展，成长性和周期性是两大特点，嘉实农业产业基金将重点采用自上而下和顺周期投资策略，同时积极把握并购和其他自下而上的投资机会作为补充，力图获得稳健的收益。

   三大趋势农业焕发新机

   谈及我国农业发展的现状，姚爽指出，与国外相比，我国农业仍处于初级阶段，存在需求体量巨大，人均资源少，现代化水平和生产效率较低，市场集中度低的特点。中国农业正处于科技创新和产业升级的重要阶段，未来将呈现三大发展趋势：规模化、现代化和国际化。

   首先规模化主要是集中度提升。中国农业的市场集中度很低，即使龙头企业绝对体量不小，但市场份额仍然很低，未来仍有较大提升空间。根据全国农技推广中心数据，以种业为例，中国前五大种子企业合计市场份额仅16%，而全球前五高达53%。不仅种业，禽畜养殖、饲料、水产等诸多子行业的公司都存在规模化和行业集中度大幅提升的机会，这是我国农业的一个重要发展趋势。

   其次现代化主要体现在科技与创新不断驱动农业生产力和市场的提升，尤其是高科技、技术壁垒高，需要持续创新的子行业，比如种子、动物疫苗、动物保健、农业服务等。与此同时，互联网、物联网等技术与农业结合，带来了行业发展的新机遇。

   第三、国际化带来整合扩张。中国农业总体科技水平不如欧美，但相比周边邻国，很多技术领域存在明显优势。国家鼓励企业进行广泛的国际合作合资，以及国际并购，很多企业已经跃跃欲试。中国正在向外输出优质的农业技术和产品，另一方面，把优质的种子、农业机械、大规模种植技术应用到海外，就地产出优质的粮食，甚至反哺输出到国内。

   三维策略淘宝农业金矿

“如果你能研究和判断好这些周期的底部和高点，方向不要做错，去投资这些周期向上同时长期又有成长性的农业股的龙头，在周期底部时潜伏相关的行业龙头股，那么当周期从低点到高点的过程中，我们就能享受非常大的弹性收益。”在谈及如何捕捉农业产业的机会时，姚爽这样表示。

   作为业内资深的农业研究员，姚爽此前还有在国内大型PE中信产业基金的工作经历，这使得他对一级市场及二级市场研究都有深入理解，具备把握产业规律和产业研究的能力，在多角度挖掘农业优质公司的同时，更善于回避农业公司中并不罕见的造假和欺诈案例，帮助投资者严控风险。

   姚爽介绍，嘉实农业产业未来将重点采用自上而下和顺周期投资策略，同时积极把握并购和其他自下而上的投资机会作为补充，力图获得持续的超额收益。

   具体看来，首先将沿着中国农业未来发展的3大趋势——规模化、现代化、国际化，自上而下精选优质龙头。

   第二，考虑到农业作为上游行业，其生产常受价格、天气等因素的影响，导致供给发生周期波动，体现为农产品价格具有较强的周期性，为此将通过行业和前瞻指标的研究能够成功预判一些行业周期（如猪周期），顺周期投资扩大收益。

   第三，随着集中度提升和行业洗牌，擅长并购和资本运作的企业有机会加速扩张，迅速成长为行业龙头，或整合国内外资源发展新的商业模式，提升盈利水平。此外，有的公司因商业模式或技术创新，或转型新业务的发展，可能发生阶段性的爆发式增长，嘉实农业成长也会努力捕捉此类投资机会。晔阳

金报原创

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