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债市重拾升势关注纯债基金

金融投资报 2016-10-19 08:29:04

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自今年6月英国脱欧以来，债券资产在全球范围内受到资金的青睐，不仅国外债券ETF规模创新高，国内债券基金规模也刷新历史高点。就国内债基收益来看，纯债基金和封闭式基金表现较好，共有4只基金年初至今的收益率超过8%。进入四季度，业内人士认为可以精选风险控制能力强的纯债类债基进行配置。

■本报记者刘庆华

纯债基领跑各类基金

   数据显示，债券ETF基金的资产管理规模在此背景下迎来了历史新高。据统计，全球债券ETF的总规模从去年年末的4950亿美元上涨到今年三季度末的6120亿美元，占ETF基金总规模近20%。其中，投资于新兴市场的债券ETF基金倍受投资者喜爱，今年以来净申购额达150亿美元，其资产管理规模大幅攀升至380亿美元。

   事实上，今年以来，国内债券基金也受到投资者的喜爱。根据基金业协会公布的数据，截止2016年8月末，债券型基金规模已经逼近1万亿，为9866.18亿元，为史上最高水平。相较二季度末增长了1729亿元，增幅达到21.25%；较今年年初增长了2892.34亿元，增幅为41.47%。

   从债券市场整体表现来看，经历了一二季度的信用风波之后，债券市场自6月开始了一波反弹行情。进入8月份，债市又出现回调。然而，近期债市重拾走强势头迎来一波上行。

   债券基金业绩也整体表现稳健。据WIND数据显示，年初以来截止10月17日，开放式标准债券型基金算术平均收益3.48%，东方添益、博时双月薪、浙商惠盈纯债领跑，收益率分别为8.82%、7.84%、7.32%，交银纯债、华商稳固添利C、长盛纯债C等垫底，收益不足2%。

   普通债券基金算术平均收益2.15%，新华信用增益C、招商双债增强、德邦新添利A、鹏华丰和4只基金收益超过7%；国联安信心增益、富安达增强收益、富安达信用主题轮动等多只基金亏损超过10%，这些基金多参与二级市场及转债投资。

   封闭式债基平均收益4.15%，领先的汇添富季季红、新华惠鑫分级、诺安纯债A收益分别为8.70%、8.42%、8.16%。全市场共有4只债基年初至今收益超8%，封闭式基金占据3只。大成强化收益A、民生加银岁岁增利D、方正富邦互利定期开放、海富通双福分级4只基金亏损，亏损最高3.55%。

精选风格稳健债基

   进入四季度这个“多事之冬”，业内人士纷纷对债券市场表示出了继续看好的意愿。相比A股市场投资者交易情绪仍然低迷，债券市场的表现可谓稳字当头。在专业人士看来，基金投资应当控制高风险品种的配置比例，注重股债平衡。债券型基金则要选择长期业绩优秀，风控能力强的基金去配置。

   国金证券分析师王聃聃建议，由于债券市场大概率将维持震荡走势同时稳定性相对较差，建议从投资组合安全性和债券投资能力两方面进行产品选择。首先，由于目前债券市场套息空间明显缩窄，同时市场方向性不强使得资本利得获利难度明显增加，此前在货币政策宽松推动下粗放型的增长方式难以为继，管理人主动管理能力重要性逐渐凸显。建议通过考察产品中长期历史业绩及稳定性，对管理人债券投资能力突出、善于主动把握市场行情的产品进行重点关注；其次，目前债券市场风格向长久期和中低等级转移，市场流动性风险和信用风险逐渐累积。建议从券种配置、久期策略、团队市场投研能力和风险管理能力等角度出发，重点考查投资组合安全性，对投资风格稳健且风控能力较强的产品进行重点关注。

   众禄研究中心则表示，可以选择风险控制能力强的纯债类债基作为稳健的配置，也可以选择积极的二级债基以适当获取股指上涨的收益。

   此外，由于近年来信用风险频发，防踩雷成为投资策略中的一个重要方面。上海证券建议投资者关注持有底仓为高评级信用债、金融债以及城投债的产品。考虑到收益增强的因素，可关注那些久期较长的产品，而追求超额收益的投资者可以关注注重精细化管理、善于波段操作的基金。

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