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东方基金：“互联网+”背后的投资逻辑

金融投资报 2016-03-30 09:55:03

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    近期的资本市场中，互联网行业的表现相当抢眼。如此高“热度”的行业，是否值得投资者长期关注？正在发行的东方互联网嘉基金拟任基金经理张洪建表示，其投资的目标是在低风险下获取尽可能高的投资回报，而这背后离不开投资框架的支持。张洪建的投资框架主要包括宏观定大势、中观选行业和业绩出牛股三方面。而“互联网+”主题，在这三个方面都具有独特的优势。

   首先，宏观经济情况决定了资本市场整体背景和投资机会出现的主要领域。当下，宏观经济依然处于弱势格局，传统发展模式面临瓶颈。战略新兴产业基数较小，对整体经济影响较小，经济稳增长压力较大。而以“互联网+”为代表的新兴产业，不仅政策有望加码，也是市场超额收益的主要来源。

   中观选行业方面，“互联网+”的优势更加凸显。张洪建表示，社会发展需要不断的技术革新，技术突破决定了当前市场基本面变化最剧烈的细分领域，同时国家战略发展方向对行业发展也有较大影响。“互联网+”自2015年被纳入国家战略后，不仅行业发展速度惊人，各项政策利好也层出不穷。

   最后，业绩出牛股，即在行业变化最剧烈的时期，寻找变化最大的细分领域中的龙头企业，其中业绩拐点是股价启动的最佳催化剂。据同花顺iFinD统计，在上证综指上涨9.41%的2015年，中证移动互联指数上涨59.54%。

   据悉，张洪建的核心逻辑是“生命周期投资”，认为股票最佳投资时点在高速成长期，因此以相对高的价格购买处于生命周期初期的品种，比低价购买成熟期的品种具有更高的预期回报率。当下“互联网+”尚处于初级阶段，各领域尤其是传统行业对“互联网+”还在做论证与探索，这也为张洪建寻找那些处于生命周期早期的上市公司，提供了更广阔的空间。
金放

金报原创

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