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退守防御型板块黄金医药较抗跌

金融投资报 2016-01-23 10:35:20

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众禄基金研究中心

据统计，本期主动股票型基金产品净值平均下跌2.65%，指数型基金产品净值平均下跌3.85%，混合型基金产品净值平均下跌1.58%，债券型基金产品净值平均下跌0.57%，保本型基金产品净值平均下跌0.28%，短期理财型基金产品净值平均上涨0.06%，货币型基金产品净值平均上涨0.05%，QDII基金产品净值平均下跌3.41%。

基金收益

本期主动偏股型基金产品净值平均下跌1.69%，83.04%的主动偏股型基金产品净值出现下跌，首尾相差约14个百分点。具体来看，涨幅居前两位的大成景鹏灵活配置混合和金鹰红利价值混合（210002）对股票资产的配置均较低，不过从年报来看，前十名中不少基金持股仍维持在高位；净值跌幅靠后的主动偏股型基金则普遍持股比例较大，下跌态势也更猛烈。此外，基金赎回带来的净值波动仍存在，但相比股灾期间基金的赎回明显减少。

纳入统计的指数型基金共445只，99.55%的指数型基金产品净值下跌。具体来看，跟踪医药生物、国防军工的基金净值跌幅较小，跟踪煤炭、钢铁的基金净值跌幅较大。煤炭、钢铁个股仍是因为前期涨幅较大，而后续没有相关利好刺激，在获利盘的回吐下导致跌幅较大，概念基金净值间接受到影响下跌。医药行业个股在本期受到资金青睐，军工则受到地区局势影响抗跌性较好，概念基金表现亦相对较好。

债券型基金净值受股指下跌影响仍较大，65.25%的债券型基金净值出现下跌。进一步分类来看，纯债基金净值平均下跌0.22%，一级债基净值平均下跌0.24%，混合二级债基净值平均下跌0.82%，可转债基金净值平均下跌8.14%。节日资金需求、缴税等因素影响使得资金面有所趋紧，在一定程度上影响了债券基金净值，此外，股指下跌对混合债基和可转债基金的影响较大。

QDII基金净值跌幅较前一期继续扩大，88.64%的QDII基金净值出现下跌。具体来看，黄金概念基金涨幅靠前，嘉实黄金（160719）和添富黄金（164701）分别上涨1.95%、1.89%。油气概念基金跌幅靠前，华宝油气（162411）、华安石油（160416）分别下跌8.51%、7.15%。本期石油价格下跌的主要原因是伊朗被解除制裁使得市场预期石油供给将增加，而黄金价格则继续受到避险需求支撑。

截至2016年1月21日，短期理财基金和货币市场基金7日年化收益率分别为3.35%、2.71%，前者较上期无变化，后者较上期略微下降。

投资策略

偏股型基金：基于短期市场或将步入震荡磨底阶段的判断，建议风险偏好较强的投资者分批建仓，而风险偏好适中或者较低的投资者建议以定投低吸为主，或者可关注打新基金——国泰民益，亦可关注固定收益类产品。其他绩优基金关注华安逆向策略混合 (040035)、长盛电子信息（000063）。

债券型基金：当前市场流动性保持宽裕，且货币政策再宽松预期依然存在，市场资金利率下行趋势未变，债券市场慢牛格局有望延续，债券基金配置价值依然存在。关注华商收益增强 B（630103）、工银添颐 B（485014）、宝盈增强收益 C（213917）。

QDII基金：美联储加息加速了世界主要国家货币贬值，并于近期引发了全球金融市场动荡，风险资产价格和市场风险偏好继续回落，相关QDII基金产品业绩回撤是大概率事件，但美国经济以及强势美元支撑下，相关以美元计价的品种可能充分受益，美股QDII产品短期仍可继续持有。可关注广发全球医疗保健（000369）、鹏华环球（206006）。

货币基金及短期理财：经济增长减速增强了货币政策宽松预期，流动性维持宽裕格局可期，势必会增加货币基金收益下行压力，但投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。可关注众禄现金宝、广发货币等。

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