人民币纳入SDR 诺亚财富建议关注海外对冲基金

　　本报记者 康曦

　　12月1日国际货币基金组织（IMF）正式宣布人民币为全球主要储备货币，决议将于2016年10月1日生效，人民币与美元、欧元、日元和英镑并列，成为SDR（特别提款权）货币篮子第五种货币，人民币国际化也以人民币纳入SDR为重要标志。

　　人民币纳入SDR，诺亚财富认为可以从三重视角来看好处。首先从国家层面来看，人民币若能成为储备货币，将重塑国际货币秩序，提升人民币在大宗商品定价中的优势，同时有利于降低人民币在海外的借贷成本。

　　其次，人民币被纳入SDR的现实意义主要体现在中国为此而推进的改革，尤其是在资本项目开放和汇率体制改革方面，相应也会推动国内利率自由化和资本市场改革。

　　而最后，对于资本市场而言，从现有的SDR一篮子货币在全球外汇储备的占比来看，人民币加入SDR后将提升全球对人民币作为储备资产的需求。以日元为例，1980年日元成为SDR一篮子五国货币之一，同年日本全面修改了《外汇法》， 放松资本项目管制，金融机构外汇资本实现自由兑换，使日元在世界储备的比重提高了4.2%。

　　对于投资而言，诺亚财富认为，人民币一旦纳入SDR，将通过影响我国资本账户开放、利率汇率政策来改变资本流动、流动性环境及利率水平，从而影响全球的流动性和各类资产价格。

　　对于境内投资者而言，在人民币国际化背景下，股票和债券市场开放程度将不断提升，中国资本流动和货币市场利率波动加剧，利率中枢未来将在低位运行。在国内流动性充沛，溢出至海外市场的背景下，投资者在资产配置方面，可关注海外对冲基金。同时在选择专业的机构投资的基础上，投资者应逐步降低境内投资的收益预期。