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春节后成长股或迎来分化期

金融投资报 2015-02-14 09:35:17

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A股市场以5连阳走势暂时结束前期震荡下挫走势，周内各板块普遍上涨。对于节后的A股市场，不少基金仍然期望有更多“积极”的政策来支持。而对近期表现强势的成长股，有基金判断其将会出现分化。
本报记者刘庆华
基金盼积极政策支持
   本周A股市场情绪回暖，上证指数实现5连阳，截止周五收盘收复3200点，周涨幅达到4.16%，创业板指于本周五盘中再度刷新前高，触及1828点，周涨5.46%，中小板指周涨幅也达到5.54%。不过，从成交额上来看，目前市场热情与前期仍然无法相提前并论。对于A股市场的走势，基金仍然期望政策面有更多“积极”的消息来引导。
   南方基金指出，经济增长数据继续偏弱，继1月制造业PMI跌破荣枯线后，进出口数据也出现走弱态势。1月份出现衰退性贸易顺差600.3亿美元，创历史新高，且有央行的力挺，将有助于稳定人民币汇率稳定。叠加近期地产销售景气回升不如去年12月份强劲，且政策可能观察到12月份的增速加快有开发商年底冲量的嫌疑，因此未来政策面还需变得积极，以对冲经济偏弱可能带来的冲击，此前央行的意外降准就是体现之一。
   九泰基金认为，央行于2月4日降准，短期内再出现降息等宽松工具概率较小，预计节后宽松政策将出台，并配合使用SLF和MLF等结构性金融工具以降低相关贷款利率，增加信贷供给，刺激经济需求，缓解通缩压力。
   交银施罗德基金认为，接下来稳定经济增长的关键是放松实体经济的融资瓶颈。在表外融资持续受到监管挤压的背景下，这只能通过加大表内信贷投放来完成，未来一段时间货币政策放松更可能以放松信贷的方式来进行。
   此外，也有基金认为，降准效应或在节后显现。国投瑞银就表示，节前利率在各方面影响下尚难以出现大幅下行，但伴随着节后现金重新回流银行体系，降准对流动性的提振作用有望显现，届时资金价格有望出现较明显的下行。
“概念”难支撑成长股
   从市场表现来看，本周各大板块普遍上涨，涨幅最高的仍然是信息技术板块，总市值加权平均涨幅达8.39%，文化传媒、建筑等板块涨幅也居前。2015年以来，以信息技术为首的中小盘成长股已远远把蓝筹股甩在身后。整体来看，基金对后市行情仍然保持较为乐观的态度。
   南方基金认为，经过前期大幅调整之后，市场风险有所释放。在当前没有大的系统性风险环境下，政策放松趋势不会转变，市场随时可能迎来小幅反弹行情，不应受市场下跌而丧失乐观态度，需保持一定持仓，当然配置上，需要增加均衡度。
   银华基金认为，面临短期经济下行压力加大将带来针对性支持措施的出台，这提供了投资机会，即伴随融资方式的创新和鼓励区域发展的政策，交通、环保、水利、核电、新能源等基建投资在今年保持稳定是确定性较高的行业主题。此外，新一波互联网浪潮将助推中国向基于生产力、创新和消费拉动型经济增长转型，这带来了中长期的投资机会。
   汇丰晋信表示，1月份成长股的投资机会，更多的是来自去年10月份以来的调整，很多公司的估值回到了25倍的15年估值水平，具有吸引力。经过1月份的上涨，不论是否有基本面改善的公司，都出现了较大的涨幅。2月份成长股将迎来分化期。对于一季度业绩确定性成长的，或者公司的创新商业模式能够部分兑现的公司，会继续上涨，而单纯靠概念和故事的上涨会遇到较大的压力。
   博时基金宏风策略部总经理魏凤春则指出，落实到配置上，可以考虑超配行业包括通信、环保及公用事业、国防军工、建筑建材、旅游以及机械。可纳入交易性主题的包括京津冀一体化、互联网金融、农业、核电、无人机。

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