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四基金垫底三季报揭示落败根源

金融投资报 2014-10-31 14:27:33

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    三季度以来，基金随市普涨，取得不俗的收益，但亦各有名次。绩优基金和绩差基金是如何“炼成”的呢？这从刚刚披露的三季报中可窥见一斑。绩优者中邮战略新兴产业三季度大幅加仓30个百分点，新进腾信股份等牛股；广发聚富、新华行业轮换、信诚精萃成长、长城优化升级则未能赶上市场节奏，涨幅垫底。

冠军基金新进腾信股份

   已披露的三季报揭晓了基金在三季度的配置情况，而业绩优秀的基金的资产组合备受关注。
   据WIND统计数据显示，截止10月29日，三季度以来主动管理的股票基金和混合基金的算术平均涨幅为12.61%，其中8只基金涨幅超过3成。长信量化先锋以34.22%的涨幅名列第一。其三季报显示，该基金重配的行业为制造业，占净值比达61.55%。前十重仓股分别为百洋股份、皖通科技、智光电气、闽发铝业、法因数控、精诚铜业、新五丰、武汉中商、宜科科技、神剑股份，多数个股皆集中制造业中的有色金属、设备制造、电气机械以及农业板块。如闽发铝业期间涨幅达7成，精诚铜业和智光电气涨幅超5成。
   长盛航天海工装备、大摩多因子策略、大摩主题优选、华商主题精选、中邮核心主题、大摩卓越成长、华商大盘量化精选涨幅也在3成以上。整体看，上述业绩表现优秀的基金重配行业多为制造业。其中长盛航天海工装备重配军工股，其余行业占净值的比例多在10%以下。
   就制造业细分行业看，计算机通信、汽车、航空及有色金属制造成为配置的重点。个股方面，奥普光电、赛轮股份、长城信息、烽火通信、新都化工、大杨创世均被上述至少2只绩优基金看中。如奥普光电，同时被长盛航天海工装备和华商主题精选作为第8大重仓股配置，长城信息则同时成为长盛航天海工装备和中邮核心主题的第一大重仓股。
   值得一提的是，中邮战略新兴产业在三季度以来继续表现不俗，涨幅超过28%，而今年以来的累计涨幅更是超过78%，在偏股基金中排名第一。该基金在三季度大幅加仓，由二季度末的6成仓位加至了三季度末的9成仓位。重仓股相较二季度面孔变化不大，仅次新股腾信股份为新进，替换下了二季度的东阳光科。

广发聚富等四基金垫底

   较之涨幅居前的基金，涨幅滞后的基金多为新成立，仓位较轻，其中亦不乏老基金掉队。
   广发聚富三季度以来截止10月29日的净值涨幅仅有1.33%，在剔除所有处于建仓期的新基金之后，该基金净值涨幅在主动管理的偏股基金中排名倒数第一。三季报显示，该基金三季度末的仓位为74.44%，比二季度末提高约10个百分点。配置上，其第一大重仓股同样是制造业，占基金净值的比例为57.87%，其次为批发零售业和租赁商务业，占净值比分别为8.51%和4.19%。前十大重仓股为益佰制药、华东医药、人福医药、伊利股份、丽珠集团、蓝色光标、科华生物、长安汽车、东方通信、瀚蓝环境。可见其以重配医药为主，不过三季度以来医药股明显涨幅滞后。从重配个股走势情况看，东方通信三季度以来跌幅近24%，益佰制药和人福医药也分别下跌10%和7%。
   新华行业轮换灵活配置、信诚精萃成长、长城优化升级3只老基金的季度涨幅也小于2%，垫底同类基金。其中新华行业轮换基金让人有些费解，该基金作为灵活配置型基金，三季度末的仓位仅为13.17%，相较二季度末仅加仓了不到7个百分点。这也意味着，无论该基金配置了什么股票，均难以分享股市的上涨行情。从侧面上看，新华行业轮换基金三季度在趋势判断上出现了非常大的失误。
   信诚精萃成长和长城优化升级对地产板块的配置则较高。其中信诚精萃成长对地产的配置占净值的比为25.11%，为第二大重仓行业，长城优化升级的配置占比则更是达到40.66%，为第一大重仓行业，且均为三季度才新进增配。尽管三季度地产板块的总市值加权涨幅达到27%以上，在两市板块中排名第7，但或许是因为这两只基金的调仓换股时间较晚，导致基金涨幅也滞后。

本报记者刘庆华

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