风格转换待确认 蓝筹基金可增配

   本报记者 刘庆华
   8月以来，资源股崛起，而创业板的似火热情也似乎有所降温。本周一A股市场更是上演“煤飞色舞”的好戏。受此影响，以资源为代表的蓝筹风格基金在8月份领涨，前期表现强势的中小盘基金则垫底。此时关于大盘风格转换的猜测也渐起。
   对此，接受《金融投资报》记者采访的分析师表示，资源品上涨更多的是估值因素，市场的整体环境还没发生变化，目前难言风格转换。但鉴于阶段性行情存在的可能，可适当增配蓝筹基金。
蓝筹基金8月领涨
   本周一，A股市场权重板块集体上演好戏，采矿板块一日涨幅就高达3.62%，在两市所有板块中排在第1，而地产、建筑、金融板块的涨幅也在所有板块中排名前5。与此同时，前期涨幅凶猛的创业板则一度跌幅超过2%，文化传媒和信息技术板块领跌。事实上，8月以来，这样转变正在悄悄进行。数据显示，8月以来，A股资源、上证资源、内地资源等多个资源指数涨幅已超过10%，远超同期上证指数和创业板指数涨幅。
   受此影响，8月以来基金排名也发生剧变，重仓权重板块尤其是资源板块的蓝筹基金一扫前期的低迷。据WIND数据显示，8月以来净值涨幅居前的基金全部换了“脸面”，截止8月12日，主动管理的偏股基金中涨幅最高的为华宝兴业资源优选，涨幅为13.87%，东吴行业轮动、汇添富逆向投资、易方达资源行业的涨幅也均在10%以上。而仅8月12日当日，华宝兴业资源优选、易方达资源行业的净值涨幅就达到5%以上，为同类基金中涨幅最高。从配置上看，华宝兴业资源优选、东吴行业轮动、易方达资源行业的第一大重仓行业均为采矿业，基金净值占比分别为55.13%、36.53%、58.95%。对采矿业的配置占基金净值比在10%以上的南方金粮油、南方隆元产业主题基金8月以来的涨幅排名也处于同类基金上游。
   指数型基金方面，跟踪资源的基金也是一马当先。鹏华中证A股资源产业8月以业涨幅达13.07%，为同类基金涨幅最高的。而包括博时自然资源ETF、民生加银中证内地资源、银华中证内地资源主题在内的10只基金涨幅在10%至12%之间。
   杠杆基金也成为本轮反弹的先锋。7月末开始分级股基杠杆份额开始渐露反弹苗头，多只杠杆基金联袂上涨。数据显示，截止8月12日，鹏华资源B的净值涨幅已达53.8%，招商中证大宗商品B和银华鑫瑞的涨幅仅次于资源B，分别为39.28%和37.42%。而本周一，三只资源类杠杆股基价格齐现涨停。与此同时，不少杠杆基金的成交量也在不断扩大，显示出资金的热捧。以资源B为例，该基金在7月31日的成交额仅为5162万元，而8月12日则达到了1.2亿元。
   和蓝筹风格基金领衔上涨形成鲜明对比的是，前期表现强势的中小盘风格基金则有些失落。汇丰晋信低碳先锋、农银汇理行业轮动、银河行业优选等前期牛气十足的基金在8月以来的涨幅不超过3%，融通创业板等跟踪创业板指数的基金也是涨幅垫底。
风格转换言之尚早
   对于未来走势，有观点认为，创业板的疯狂即将告一段落，而焦煤、铁矿石、原油等工业类大宗商品目前均处于阶段性价格低点，具有较好的投资机会。而这很容易让投资者联想到大盘风格或将转换，不过，接受记者采访的分析师则认为难言风格转换已开始。“风格转换目前还谈不上，创业板只是维持高位的震荡。近期公布的一些稳增长的政策以及经济数据，让投资者觉得似乎经济可以走出下跌周期了，引发了点热情。实际的经济状态并没有发生质的变化，政策更多的是在对冲下滑，这并不妨碍资金炒作周期板块，但系统性的上涨可能性不大。资源品的上涨，更多的是估值因素。市场的整体环境还没发生变化，中小盘仍是主线，资源品的资金分流作用值得商榷。整体看，目前市场上涨的基础仍然不牢，所以还是谨慎为主。”
   众禄基金研究中心分析师崔晓军也表示：“近期周期类个股有所表现有一定的底层逻辑，首先是近期公布的经济数据向好，其次流动性相对于6月份有所宽松，这对部分行业是利好，此外上游中观行业数据也显示有改进迹象。以上逻辑在一定程度上能够支撑周期类的个股继续上涨，但由于经济整体处于下滑的大周期中，资金情况并不足够宽松，因此周期股也只是存在阶段性机会，难言大盘风格转换即将开始。”
   对于基金持仓方面，上述德圣基金研究中心分析师建议：“为了防止风格转换带来的投资风险，推荐的还是一些平衡型的基金，比如华夏回报。”而对于蓝筹风格的基金，这位分析师表示：“蓝筹本身有估值优势，介入问题也不大，但短期空间不够乐观。不过，当下的中长期的投资时点对于散户来说是比较好的。”“投资组合中可以增加对大盘蓝筹股配置的权重，但建议仍以成长风格的基金为主。”崔晓军建议道。