阶段关注反弹 延续价值风格

   国金证券 张剑辉
基金策略
   ●在当前市场底部区域，可适当提升偏股基金的仓位比例。权益类基金产品方面，基于目前市场形势，可以关注：一是灵活型产品，并且在选时、选股上已经得到充分检验的基金，以适应市场较快的变化；二是在风格配置上相对偏向具备低估值优势的价值、蓝筹风格基金；三是自下而上选股能力突出的基金，能够把握真正具有成长性个股的中长期机会。具体产品可关注新华主题、银河成长、嘉实增长、国富价值、兴全社会责任、中银中国等基金。固定收益类基金方面，尽管政策维稳基调下经济短期企稳会给债券市场带来一定冲击，但短线调整恰恰为明年初收益率曲线的下行提供了逢低布局的机会。建议以重仓中高评级债的基金为核心资产配置，在最大限度规避市场风险的同时取稳定的票息收益，同时选择一些侧重具有票息优势且风险可控的高收益信用债的产品作为搭配，以获取较高的持有期回报。
   ●传统封闭式基金方面，本周封闭式基金折价率较上周有所收敛，整体优势下降。投资者可结合个体情况、折价动态的变化、投资管理能力动态把握超额收益，尤其关注到期年化收益水平较高的具备安全边际优势的基金，具体可关注普丰、安信、裕阳、金鑫等。就杠杆基金来看，高杆杆仍是把握反弹的较好工具，可以短期把握交易性机会，但在反弹持续性仍有待观察的背景下，需关注回调风险，尤其是信诚500B、银华锐进的向下折算风险并未消除。

股票型基金：基金业绩普涨
   从积极投资股票型及混合型基金的业绩来看，受益于基础市场全面反弹，基金出现普涨格局。其中中欧小盘、光大中小盘、长城品牌、景顺能源等配置较多金融、地产、投资品等行业板块的基金业绩表现居前。
交易型基金：LOF基金溢价率下降
   本周上市交易的LOF基金整体价格平均上涨1.49％，同期净值加权平均上涨3.32％。基金净值方面，中欧小盘、国投金融、博时主题等基金表现较好。从二级市场表现来看，中欧小盘、国泰价值、大成创新表现相对较好，分别上涨10.82%、7.03%和6.88%。ETF基金价格平均一周上涨2.92％，42只基金实现正收益。截至12月6日，LOF基金整体溢价0.04％；ETF基金整体折价0.09%。

固定收益类基金：债基表现不及权益类产品
   近一周债券市场小幅波动，其中债券指数中国债指数上涨0.07%，企债指数微跌0.02%，可转债指数上涨0.68%。在此背景下，本周债券类基金业绩表现基本平稳，能够参与二级市场投资的普通债券型基金表现领先。
   14只封闭式债券型基金净值简单平均上涨0.13%，价格下跌0.11%，整体简单平均折价2.51%，其中信用增利、招商信用、建信信用折价率相对较高。
   本周纳入统计的21只债券型杠杆份额基金整体价格简单平均下跌0.75%。其中双佳B、景丰B表现相对较好。固定收益份额基金中多利优先价格跌幅略高于其他。从折溢价变化来看（截至12-6），债券型杠杆份额基金整体溢价2.01%，其中多利进取、双翼B、互利B溢价率居前，分别为64.94%、35.63%、20.39%。债券型固定收益份额基金均处于折价交易，其中具备配对转换业务的多利优先、互利A折价率相对较高。
   本周保本型基金净值小幅上涨，招商保本、兴全保本、交银荣安等基金表现较好。85只货币基金万份单位收益平均为7.67%，7日年化收益率平均为3.58%。
QDII基金：主投欧洲及亚太的基金表现居前
   海外市场方面，欧洲及亚太股市表现好于美股；大宗商品方面，黄金、原油价格均收跌。在此背景下，以亚太地区为主要投资范围QDII表现居前。

封闭式基金：高杠杆基金领涨
   本周传统封闭式基金价格平均上涨2.41%，其中基金久嘉、基金安顺、基金金泰表现较好。基金整体折价率为10.185%，较上周有所下降。在平均剩余存续期2.02年的背景下，平均到期年化收益率5.95%。
   从股票型分级基金表现来看，本周股票型杠杆份额基金价格简单平均上涨5.72%。市场反弹背景下高杠杆基金领涨，信诚500B、建信进取、银华锐进价格涨幅均超过10%。固定收益份额基金整体价格简单平均上涨0.12%。其中银华瑞吉、盛世A、同瑞A表现相对较好。
   从折溢价变化来看，申万进取、国泰进取的二级市场价格大幅超过基金净值，溢价率均超过100%。股票型固定收益份额基金中银华瑞吉、盛世A、同庆800A继续小幅溢价交易。

来源:《金融投资报》
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