反弹搅局 景顺核心反超上投新兴居首

    本报记者 宋双
   12月5日的反弹令基金净值普涨，以东吴行业为首的11只基金单日净值涨幅超过4%，而垫底的基金虽然上涨势头强劲，但积弱难返难以改变全年垫底的命运。
   大涨也扰乱了基金排名，景顺核心暂时超过上投新兴动力，坐上股票型基金冠军位置。不过距离年底还有15个交易日，相信最终还有一场恶仗。

11只基金单日涨幅超4%
   徘徊在2000点之下的A股市场12月5日终于迎来强势反弹，上证指数大涨56.76点或2.87%，一举站上2030点。因基础市场不振而阴霾已久的A股基金也终于扬眉吐气了一回，德圣基金研究中心净值统计数据显示，当日187只指数型基金领涨，上涨3.35%；335只股票型基金单日净值平均上涨2.66%，84只偏股型基金平均上涨2.32%，88只配置型基金平均上涨2.11%。
   除分级基金之外，共有11只基金12月5日单日净值反弹超4个百分点，分别是股票型基金东吴行业4.59%、天弘价值4.29%、华宝动力4.23%、国海中小盘4.08%、光大中小盘4.04%、上投优势4.03%；偏股型基金上投优势4.03%；指数型基金国泰上证180金融ETF4.30%、鹏华深证民营ETF4.15%、鹏华中证A股资源4.02%、国泰金融ETF联接4.02%、招商中证大宗商品4%。
   杠杆效应之下，分级基金净值涨幅更是惊人。国泰估值进取大涨20.3%夺冠；银华锐进涨19.63%，信诚500B16.92%，广发深100B、申万菱信中小板B、国联安双力中小板涨幅均超过14%。
   低仓位的老基金和处于建仓期的新基金则在反弹中落后。5只股票型基金信达消费、华安逆向策略、金元新经济、中银主题、新华消费均成立于下半年，仍处于建仓期，因此在5日的反弹中涨幅均不足1%；而偏股型老基金大摩资源、以及配置型老基金金元宝石动力、泰达预算、天弘精选因为仓位较轻而错失反弹，5日净值涨幅不足1%。
   股票型、偏股型、配置型、指数型4类股票方向投资基金仅有1只下跌——成立于今年8月28日的首只股票方向配置型基金国金国鑫，12月5日净值下跌0.04%。
   相比之下，债券基金市场则显得较为平静，平均上涨0.2%。

垫底基金大涨难翻身
   这一次反弹中跑得最快的股票基金均具有重仓特征，最大程度分享了市场上涨带来的收益。而部分之前垫底的基金尽管把握住本次反弹机会，却仍然积弱难返，难以改变全年的落后。
   涨幅第一的股票型基金东吴行业，根据三季报，采掘业、金融保险行业是其第一第二大重仓行业，仓位高达93.44%。其前十大重仓股中的煤炭个股涨幅均在5%左右；宏源证券大涨7.82%。也正是由于东吴行业明显的牛熊特征，因此在今年的弱势之中表现落后。单日的大涨并不能挽救其全年的业绩，截止12月5日其净值仍然下跌15.95%，排名股票型基金倒数第5位。
   而12月5日净值反弹4.29%的天弘价值，股票仓位为92%。而其上涨或者同样不具备可持续性。天弘价值第一大重仓行业为食品饮料，重仓股中白酒股扎堆，古井贡酒、酒鬼酒、沱牌舍得均在其前十大重仓之列，涨幅落后，且昨日又陷入调整。不过12月5日其第一大重仓股易华录涨6.84%，三安光电涨6.15%，中联重科涨6.01%，捷成股份、水晶光电涨幅超过5%，好想你则大涨7.12%，因此净值涨幅可观。12月5日大涨之后，其今年以来累计净值亏损缩小至-2.86%。
   两只中小盘基金，国海中小盘、光大中小盘也在12月5日的反弹中涨幅可观，均超过4%。不过两只基金则情况分化：大涨之后，国海中小盘累计收益为9.27%，排名第8位；而光大中小盘仍亏损8.59%，排名第211位。
   与光大中小盘相似的是，金鹰优势、银河蓝筹12月5日涨幅均超过3%，但仍然分别是今年以来股票型基金倒数第一和倒数第二。
   偏股型基金同样如此，华富优选、广发大盘在12月5日的反弹中涨幅靠前，但其累计收益仍然是倒数第三和倒数第六。

前十反弹动力不足
临近年底，股票基金排名大战也分外好看。之前遥遥领先的上投新兴动力，在进入12月、经历12月5日反弹之后，其冠军地位已被景顺核心反超。
   12月5日上投新兴动力净值上涨3.19%，仅落后于景顺核心0.03个百分点，但其截止12月5日累计净值收益为17.61%，落后景顺核心0.09%。进入12月，上投新兴动力净值下跌1.29%，而景顺核心上涨3.25%，使得后者有机会反超。不过距离年底还有一段时间，鹿死谁手还很难说。
   整体来看，排名前十的股票型基金中，12月5日表现最好的即是国海中小盘，此外新华周期轮换、中欧中小盘、国海价值、广发核心、万家精选、银河创新、交银先锋涨幅均在2%至3%之间，涨幅并不拔尖。
   与垫底基金大幅反弹不同的是，排名靠前的基金在12月5日的反弹中反倒显得动力不足。在偏股型基金中，累计收益排名第一的中银收益，在12月5日的反弹中表现落后，净值仅上涨1.81%，但仍保持着9.04%的累计收益，为该类基金中第一。同样的，长城久恒12月5日仅涨1.42%，但累计收益4.18%仍排名第二。此外前十中还有嘉实成长、中银中国涨幅不足2%。前十中涨幅最大的是华商领先，12月5日上涨3%。
   同样的，尽管泰达预算12月5日微涨0.68%，但其仍是配置型基金冠军。配置型前十中国投新兴、中银蓝筹、广发聚富、长城回报涨幅均不足2%。

基金态度依旧谨慎
   大成基金认为，12月5日的反弹是三因素综合作用的结果，但预计仍将维持结构分化格局。大盘短线出现强势反攻可能得益于以下几个因素：首先是管理层12月4日召开会议定调明年经济工作，指出要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，适时适度进行微调和预调，加强政策协调配合等。这相当于释放了明年经济政策的信号，而且会议还进一步明确了2013年经济着力点和大方向，一定程度上缓解之前政策不确定性所带来的市场担忧情绪。第二，统计局公布的11月份采购经理人指数延续前期的升态，持续上行；1-10月工业企业利润增速转正等，均显示我国的宏观经济增长状态依然处于改善回暖态势中，而此前市场一再深跌，出现与基本面变化明显背离的走势。第三，坊间传闻新股发行制度改革春节前难以推出，如果此传闻属实，意味着新股IPO重启预期时间将退后；另一方面，外资近期看好A股，QFII抄底的信号明确；从供求面的变化来看，或能一定程度缓解年底资金面紧张的巨大压力。
   大成基金预计后市仍将维持当前结构性分化的格局，经济下滑背景下中小市值公司业绩有不达预期的风险。大成基金认为，下一阶段仍应回避市盈率较高、市值较小的股票。阶段性的将配置的重心应向业绩确定的超低估值蓝筹股转移，值得关注的行业包括有色、煤炭、水泥、机械以及房产、医药等。
   博时基金认为市场或仍将维持剧烈波动格局。行业的系统性因素继续增强，中下游制造行业在利润反弹上或更加显著，弹性更大。产成品去库存继续，而企业生产活动趋于上升，“量”的方面较为积极，而在“价”的方面，较为不利信号。各行业的彻底出清还需时日，因此市场或仍将维持剧烈波动格局。尽管管理层释放了一定的经济信号并为工作风格定调，但年底资金面相对偏紧，外围资金入场有限，短期内投资人可适当关注“以量致胜”的周期性行业。

来源:《金融投资报》
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