酒鬼酒被检出塑化剂超标 基金抱团踩雷

    酒鬼酒被检出塑化剂超标，让重仓白酒板块的基金受伤惨重。自11月16日开始的5个交易日，食品饮料行业累计下跌6.84%，在申万一级行业中冠居首位；并连累医药生物板块下跌2.64%，居跌幅榜第二位。而这两个板块，正是三季度末基金重仓持有的两大防御性堡垒。市场担心，由塑化剂事件所引发的连串反应，会导致基金防御体系的瓦解。

 

　　首个跌停板谁在接盘

　　上周五，“塑化剂门”后首次复牌亮相的酒鬼酒，不出意料地“一字板”跌停，当日成交124万股。

　　收盘后交易所公布的成交龙虎榜显示，买入首席为一家机构专用席位，买入金额4282万元。这表明，当日成交的124万股中，有100万股都是这家机构专用席位买入。同时，当日的卖出首席为国泰君安交易单元(390426)，卖出金额约4586万元，卖出107.11万股。

　　谁会在第一个跌停板就大胆抢入100万股？事实上，已陆续有14 家基金公司发布估值调整公告，其中10 家预估两个跌停，而调整最大的信诚基金预估三个跌停。在这样明显的市场风向下，第一个跌停板就性急地抢入的机构显得分外离奇。

　　第一大卖家席位“国泰君安交易单元 (390426)”，曾在德豪润达等泽熙曾经持有的股票中出现过；卖出第二席位是国泰君安上海打浦路营业部，同样是业内盛传的泽熙常用席位。有媒体将猜测的目光，投向今年业绩最牛的私募——泽熙。

　　重仓持有313万酒鬼酒的泽熙瑞金1号，从11月16日到11月23日，在酒鬼酒下跌10%的情况下，其产品净值仅下跌1%，损失并不大。这也是让媒体疑窦重重的原因之一。

　　公募接盘，私募出逃？这样的揣测让市场人士等待着本周酒鬼酒复牌后的第二个、第三个交易日……

 

　　酒鬼酒拖累重仓基金

　　实际上，酒鬼酒复牌首日124万股的离奇出逃之所以让人眼热，是因为困于酒鬼酒中的“苦主”多达33只基金。

　　据同花顺数据，截至三季末，共有33只基金持有酒鬼酒，合计持股3135.8万股。酒鬼酒的前十大流通股东全部为机构投资者所垄断。其中，社保基金117组合持有843万股，为第一大流通股东。酒鬼酒复牌后第一个跌停板，相关基金的持股市值便因之“蒸发”1.49亿元。

　　根据此前重庆啤酒的复牌走势经验，酒鬼牌的止跌位置至少要在2个跌停板之后，这意味着众多机构还将继续忍受重仓股连续下跌的煎熬。

　　面对一直自辩不已的生产企业，这样的权威部门认定，无疑对公众舆论起到了绝对的引导作用，质疑者获得压倒性的胜利。

　　此前，酒鬼酒自辩时引用了专家的一个观点称“按照我国人均预期寿命，每天饮用1斤，其中的DBP不会对健康造成损害”，被公众指 “缺乏诚意”。上周五，酒鬼酒公司再次发布声明向公众致歉，称将“积极整改，让消费者喝上放心酒。”声明中还承诺，公司将在11月30日前完成整改工作。

　　瑞银证券分析师王鹏和赵琳认为，受此事件冲击，公司未来如何回避“含塑”压力而继续推动销售，将是较大的难题。而且，公司可能面临已售酒品的退货压力，以及现有存货“除塑”所增加的成本。瑞银不仅下调对其2013-2014年的盈利预测，而且罕有地给出了“卖出”评级。

　　安信证券分析师杨建海也认为，消费者或选择不再购买公司产品、经销商退货，形成业绩预期下调和估值下降的戴维斯双杀。

 

　　强势股后市风险大增

　　“塑化剂门”对于市场的打击远不止于酒鬼酒。据同花顺数据，截至三季末，基金持有食品饮料行业占股票投资市值比11.43%，为制造业、金融保险业之后的第三大重仓板块。其相对标准行业配置比例为5.86个百分点，是基金超配的第二大行业。

　　从个股观察，贵州茅台是A股市场上持有的基金数量最多、持有总市值最大的股票，共有307只基金、持股市值约377亿元。酒鬼酒只能排在洋河股份、山西汾酒、金种子酒之后的白酒第七位。

　　在持续弱市之下，食品饮料行业已与制造业、医药生物业一起，成为基金超配最多的三大行业，也是基金收缩防线所仅剩的防御性板块之一。

　　11月23日，随着酒鬼酒复牌跌停，连续下挫的白酒股终于得以喘息，当日食品饮料行业大幅反弹1.3%，为涨幅第一大板块。即便如此，食品饮料行业一周仍大跌4.09%，是上周跌幅最大的板块，是跌幅为第二位的医药生物板块的接近3倍。

　　如果拉长观察的时间段，人们会发现，食品饮料行业的暴跌远在酒鬼酒的“塑化剂门”曝出之前就已经开始了。以过去10个交易日计，食品饮料行业的跌幅达8.55%，远超出跌幅第二位的商业贸易板块的4.99%。

　　如果说“塑化剂门”是白酒行业走势拐点的标志性事件，那么，市场对该板块的忧虑早在这之前就开始了。

　　瑞银证券认为，塑化剂事件的影响，更多是对于心理上的影响。真正导致白酒板块回调的是对于白酒景气下滑的担忧，对于机构持仓过高以及淡季缺乏催化剂的情况下的信心不足，而塑化剂事件只是强化了市场担忧的一个偶然因素。

　　在分析师夏钦和陈李看来，更值得警惕的是其他强势行业的补跌。“市场弱势下，这种类似的事件，不排除会在其他前期的强势行业中出现，特别是机构持仓较高，前期涨幅较大，短期内又看不到什么利好的行业，我们建议密切关注医药、电子等行业的相关信号及变化。”

　　下一只黑天鹅是否会出现在医药、电子等板块中？显然，这种担忧正是这两大强势板块近期跌幅居前的主要原因。从这一点上观察，“酒鬼门”对基金等机构投资者的打击，无论范围、时间、力度，都要远远超出人们的预期。