三大股指冲高回落 增量资金不足是主因

金融投资报记者 林珂

11月12日早盘，A股市场整体冲高回落。其中，上证指数在午后进一步走弱，创业板指则一度由涨近2%转为跌超2%，市场短线情绪开始降温。

上证指数日K线图

截至收盘，上证指数报收3655.83点，下跌0.67%；深证成指报收11197.98点，下跌1.68%；创业板指报收2509.43点，下跌2.44%。在大盘快速回调中，成交量开始放大。沪深北三市合计成交额达到1.95万亿元，较前一交易日放量近2600亿元。

盘面上，农林牧渔、地面兵装、石油、银行等板块逆势反弹。贵金属、影视院线、电机制造、通信工程等板块跌幅居前。个股则出现普跌，全A逆势飘红个股不到900只，下跌个股则超过了4600只。

对于A股的冲高回落，有分析认为，从海外影响因素来看，海外科技龙头股盘后大幅波动，叠加地缘层面不确定性扰动，全球AI算力相关资产情绪降温，A股CPO、算力硬件等方向随之由强转弱。与此同时，据CME“美联储观察”数据，市场对12月及明年1月利率路径的预期仍偏谨慎，加息预期有所升温。海外不确定性因素上升，叠加美元指数偏强，亚太市场午后同步走弱，外部风险偏好对A股形成压制。

从国内情况来看，午后一旦领涨方向承接减弱，指数便缺乏足够的支撑。全市场成交额虽仍处于高位，但资金分布不均，在板块快速轮动的市场格局中，追高资金容易在冲高回落中被套。总体而言，市场核心问题仍是增量资金不足。

短期来看，巨丰投顾高级投资顾问杨昌龙在接受金融投资报记者采访时表示：“市场底通常不会一蹴而就，在真正企稳前，指数往往会有反复。早盘拉升不代表趋势反转，午后跳水也不会意味着行情结束，投资者需要进一步观察市场表现。例如，看领涨方向能否持续获得增量资金承接，看高位股情绪是否继续退潮，看成交量能否维持在活跃水平。若后续指数再次回踩，但科技链承接仍在，而且量能未显著萎缩，那么，市场仍可能维持震荡修复走势；若领涨方向同步走弱、炸板率继续上升，则需要降低短线预期，等待更明确的信号出现。”