PCB龙头沪电股份推出最高10亿元回购方案 实控人旗下主体同步增持

金融投资报记者 刘庆华

11月9日晚间，A股多家上市公司扎堆披露回购相关公告，AI算力PCB龙头沪电股份的动作辨识度更高：公司正式推出5亿元—10亿元回购方案，同时实控人吴礼淦家族旗下主体同步抛出2000万元—3000万元增持计划，在当晚一众仅由董事长提出回购意向的公告里，这份已经走完董事会审议、落地路径清晰的方案，释放出更强的市值维护信号。11月10日，沪电股份股价高开高走，截至10日上午10时35分记者发稿时止，公司股价盘中涨幅一度超9%。

从公告细节来看，本次回购资金来源为公司自有或自筹资金，回购价格上限156.7元/股。按回购金额上限人民币10亿元和回购股份价格上限156.70元/股测算，预计回购股份数量约为638.16万股，约占当前公司总股本的0.33%；按回购金额下限人民币5亿元和回购股份价格上限156.70元/股测算，预计回购股份数量约为319.08万股，约占当前公司总股本的0.16%。回购股份将对半拆分使用，50%用于员工持股与股权激励，绑定核心团队；另外50%专门用于维护公司价值和股东权益，将在披露回购结果暨股份变动公告12个月后根据相关规则通过集中竞价交易方式全部予以出售。本次回购公司股份方案由三分之二以上董事出席的董事会会议决定，无需提交股东会审议，流程推进门槛更低。

与此同时，合拍友联有限公司(下称“合拍友联”)计划自公告披露之日起的6个月内，以自有资金或自筹资金增持沪电股份，增持金额不低于人民币2,000万元(含)且不超过人民币3,000万元(含)；合拍友联为上市公司实际控制人吴礼淦家族控制的企业，截至本公司披露日，合拍友联持有公司股票1981.13万股，约占公司总股本的1.02%。公司出钱回购、实控人旗下主体真金白银加仓，沪电股份打出双层护盘组合拳。

作为AI服务器高速PCB赛道龙头，沪电股份的业绩基本面已经被算力需求持续验证。2026年前三季度，公司营收232.25亿元，同比增长71.88%；归母净利润56.22亿元，同比增幅超106%，第三季度单季利润环比继续抬升，AI服务器、高阶交换机PCB订单是增长核心驱动力。在业绩高增背景下，股价自年内高点出现明显回撤，此时推出回购增持，一方面对冲市场波动带来的估值回调压力，另一方面也向市场传递管理层对长期算力PCB赛道景气度的判断。

回购用途的设置也兼顾了短期稳股价与长期发展。用于维护股东权益的回购股份，后续可按规则在合适时点出售对冲波动；股权激励部分则持续绑定研发、生产核心人员。高速PCB属于工艺壁垒较高的赛道，人才与工艺积累是长期竞争力，这份方案同时兼顾了投资者信心与团队激励。

不过，市场同样需要理性看待这份组合拳的边界。回购、增持均是择机实施，并非立刻全额买入，后续实际落地节奏、买入时点取决于二级市场行情，存在实施不及预期的可能。算力PCB板块行情高度绑定全球AI资本开支节奏，行业需求、下游客户订单变化，依然是决定公司估值的核心主线。