高端智造：赋能中国制造向前迈进

金融投资报记者 刘敏

中国上市公司协会发布的《中国高端制造业上市公司白皮书2022》显示，截至2022年12月10日，我国A股制造业上市公司数量达到3313家，占A股全部的65.5%。其中，高端制造行业上市公司数量达到2121家，占制造业上市公司的65%，相比于2017年底的1250家增长了69.7%。

随着规模增加和相关技术逐渐进入“无人区”，我国高端制造业上市公司研发投入快速增加。通过推行智能制造、自动化装备和技术的应用实现机器换人，提升生产效率和产品质量的同时，可以有效降低物流和人力成本，高效管理仓储并缩短生产周期，从而全方位提升产品市场竞争力。未来我国制造业l智能化改造的趋势明确，智能装备的全面推行将成为我国经济发展由依靠人口红利转向依靠技术红利的重要途径。分析认为，随着制造业持续向自动化、智能化转型升级，高端“制”造则不断向高端“智”造迈进，可重点关注工业母机、人工智能、物联网等行业。

工业母机 助推制造业向自动化发展

近年来，国家层面出台政策引导，在《中国制造2025》中将数控机床和基础制造装备列为“加快突破的战略必争领域”。2022 年 9 月，首个中国主导的机床数控系统系列国际标准发布，2022 年 10 月，深交所首批投资工业母机行业的 ETF 上市，政策规划层面对高端数控机床的国产化提出了明确目标，具体扶持政策也频频出台，数控机床行业的国产替代进程有望加快。机床作为制造业的“工业母机”，处于整个制造业产业链前端，其行业重要性也愈发显现出来。

据了解，当前国内数控工业母机占比仅为40%左右，日本工业母机数控化率80%以上，相比之下，国内数控工业母机还有巨大的提升空间。此外，高端数控工业母机国产化率仅为 10%左右，而高端数控工业母机的下游有航空航天、国防军工等与国家安全密切相关的领域，因此，工业母机高端化、国产化是紧迫且必然的趋势。

前瞻产业研究院预测，中国目前已成为全球最大机床生产国和消费国，预计2024年国内市场规模将超过5700亿元。但不可否认的是，我国机床市场虽大却并不强，行业急需产品结构升级，向更高技术含量的机床市场突破。从当前竞争格局来看，我国机床企业集中在中低端产品领域，高端机床产品仍以国外品牌为主，自主可控迫在眉睫。

随着我国不断根据疫情演变特征持续优化疫情防控政策，国内经济活动全面复苏的拐点已然到来。华鑫证券认为，工业母机是工业现代化基石、高端制造的基础，政策扶持力度较强，高端机床广泛运用在航空航天和战略性武器装备，当前我国工业母机高端化/国产化空间仍然广阔;且从产量与海外订单情况看，2022 年以来国内工业母机景气度整体呈现底部复苏。个股层面，建议关注创世纪、科德数、控与海天精工。

国金证券表示，高端制造是经济高质量发展的重要支撑，在当前国际局势紧张背景下，“自主可控”提上议程，在国家重大科技专项、政策扶持推动下，高端机床、数控刀具等赛道国产替代有望加速;中长期看，制造业持续向自动化、智能化转型升级，工业母机赛道机会凸显。

西南证券认为，数控机床的更新周期约为 10年，中国机床消费的上一轮高峰期为 2010-2014年，以 10年为更新周期计算，中国机床消费已在 2020年前后进入更新替换周期，2021年中国机床消费约 1704 亿元，同比大幅增长 22.6%。从工业库存周期来看，我国或将于 2023 年下半年进入主动补库存阶段，将拉动机床等生产设备投资增长。重点推荐中高端数控机床国产领军企业海天精工、纽威数控、国盛智科，建议关注高端数控机床领先企业科德数控、国产数控系统龙头华中数控。

东亚前海证券分析认为，下游制造业景气度回升，多个应用领域需求旺盛，机床行业国产替代空间大，看好在行业精细化发展趋势下高端数控机床的发展前景。相关标的有科德数控、国盛智科、海天精工、拓斯达。

人工智能 AIGC或成数字内容新引擎

近日，国家工业信息安全发展研究中心、工信部电子知识产权中心联合正式对外发布《AI创新链产业链融合发展赋能数字经济新时代——中国人工智能专利技术分析报告(2022)》。《报告》显示，从创新链主要创新主体的专利分布看，智慧工业是各创新主体重点布局的应用场景，在七大类“智慧+”场景中发展最为成熟。在我国现代化城市建设及新基建不断推进下，智慧城市、智慧交通也成为创新主体竞相布局的热门场景。

随着人工智能在农业、教育、医疗等传统领域的不断深入，智慧教育、智慧农业等成为创新主体着重布局的新兴应用场景。同时，人工智能技术正在全面赋能千行百业，不断推动产业智能化升级，涌现出“海淀城大脑”、“灵医智惠AI医疗品牌”、“智慧交通解决方案TrafficGo2.0”、“普惠金融人工智能开放平台”等众多优秀实践案例，以人工智能为核心的产业集群正加速形成。

值得一提的是，人工智能细分赛道持续创新下变革在即，其中“AIGC”被称为内容生产力的革命。AIGC即人工智能自动生成内容，被认为是继专业生产内容(PGC)、用户生产内容(UGC)之后的新型内容创作方式。AIGC的快速兴起源于深度学习技术的快速突破和日益增长的数字内容供给需求;应用价值层面，AIGC有望成为数字内容创新发展新引擎，为数字经济发展注入新能量。“数据+算法+算力”三大核心要素，决定AIGC产出质量。

据了解，随着AIGC技术快速迭代，其可高效生成不同模态的信息产出(包括文字、音频、视频及跨模态)，以真实性、多样性、可控性及综合性等特征，有望帮助企业提高内容生产的效率，以及为其提供更加丰富多元、动态且可交互的内容，或将率先在传媒、电商、影视、娱乐等数字化程度高、内容需求丰富的行业取得重大创新发展。

据悉，国内已有大厂在AIGC领域有所投入，其中就包括腾讯、阿里、字节跳动等，且已有成型产品，比如腾讯的写稿机器人“梦幻写手”，阿里的AI在线设计平台“Lubanner”，字节跳动的“剪映”AI视频生成等。

国海证券表示，中国AIGC仍处“萌芽期”，技术能力与产品形态的成熟、核心场景的确定及产业的接纳态度为行业关键发展节点。据量子位预测，AIGC在中国发展可分为三个阶段，其中助手阶段即摸索磨合期，也就是2021年至2026年，AIGC辅助人类进行生产，优先变现的关键在于编辑优化功能，行业创新关键能力为素材模块分拆加个性化推荐。

由此可见，中国AIGC企业均在初创阶段，机会也许藏在垂直应用领域中，或将助力人工智能创新链产业链深度融合，赋能传统产业转型升级，推动我国数字经济高质量发展。

物联网 市场开始角逐细分领域

物联网是指利用各类信息识别设备(二维码、RFID、传感器、GPS、激光扫描等)，把在不同场景下的任何物品，通过有线或无线传输协议相连接，进行信息交互，以实现识别、定位、监控、控制和管理的一种网络。在政策、技术、应用、产业龙头的多方面因素推动下，物联网正迎来黄金发展期，其广阔的市场空间及高增速，是未来五到十年的重要投资赛道。

随着物联网赛道走向成熟，目前板块内主要分为芯片、模组、控制器、终端和物联网平台等细分赛道，芯片国产替代曙光初现、模组注重大颗粒场景布局，控制器、终端注重下游行业应用拓展，物联网平台注重中立、拓展性与客户赋能能力。

其中，AIoT作为人工智能技术与物联网在实际应用中的落地融合，伴随着人工智能技术不断提升在IoT设备端的渗透率，正逐渐成为传统行业智能化升级的重要通道和物联网产业未来发展的大趋势。据挚物产业研究院测算，中国AIoT(企业级)市场规模2022年将达到10280亿元，同比增速为 16.4%，在全球的占比近 20%，物联网市场体量全球最大;预计至2026年这一比例有望提升至26%，进一步巩固全球首位的领先优势。

《2023年中国AIoT产业全景图谱》指出，AIoT产业主要包括“端”、“边”、“管”、“云”、“用”、“产业服务”六大板块。从产业发展阶段来看，中国AIoT产业目前己经进入产业增长期，多层次基础设施正进一步快速完善;网联基本普及，数据采集能力得到了普遍应用，数据壁垒逐步打通，数据孤岛间的互联互通加快推进;数字孪生、XR等技术与AIoT产业进一步融合，提高了数字化技术在产业中的应用广度和深度;To C市场平稳增长，To G市场逐步壮大，需求侧应用场景不断拓宽，与供给侧一道逐渐成为推动AIoT产业增长的两大主要动力。

随着整个经济新旧动能转换，数字化升级步伐加快，各行各业都迎来了数字化、智能化转型升级，生产智能化和生活智慧化趋势进一步加速，为物联网产业进入下一阶段高速发展期积蓄势能。与此同时，企业定位也逐渐明晰化，开始角逐细分领域，市场从多个分散的网状结构逐步向着交叉发展方向进化。

西南证券认为，疫情拖累聚国内增长，但海外需求强劲，看好国内物联网需求修复的景气反转，建议关注复工复产带来的物联网应用层相关产业链需求边际增长;车联网方面建议关注德赛西威、华阳集团、鸿泉物联等;工业互联网方面建议关注三旺通信、奥普特等。

财信证券认为，长周期视角下物联网模组行业从“模组-解决方案-云平台运营服务”为其成长逻辑，具有强大研发实力和自有产能的移远通信具有优势，重点关注其高速率大颗粒业务进展以及“天线+ODM”业务占比提升;控制器行业国内份额提升延续，具有全球产能布局能力的企业占先，建议关注横向拓展进入汽车电子领域的和而泰和进行“电池-电机-电控”一体化整合的拓邦股份。

潜力股精选

上机数控(603185) 制造优势明显

上机数控起家于光伏硅片设备的研发制造，2019年起转型光伏硅片生产制造。公司是国内首家为开发太阳能硅片配套的专用数控磨床、专用倒角机和切断锯床的企业。主营业务为各类精密数控机床、通用机床的研发、设计、制造、销售和服务。

国信证券认为，依托自身在硅片设备领域的深厚积累，以及切片环节产能自供率的提升，2022年以来公司硅片产品单位盈利显著提升。设备板块平稳发展，自产硅片设备提高制造板块竞争力。设备制造是公司的传统业务，并且以光伏硅片切片设备为主。近两年随着公司加大在硅片制造板块的布局，公司生产的光伏专用设备逐渐从外销转向自用，在保障公司自身产能快速落地的同时，也在设备折旧成本方面带来一定优势。

海天精工(601882)成长空间广阔

海天精工背靠海天集团，专注于中高档数控机床的研发生产。公司以大型龙门加工中心起家，稳固行业地位后逐步拓品至卧式和立式加工中心，下游涵盖航空航天、汽车等众多领域。2019-2021 年公司营收从 11.65 亿元提升至 27.3 亿元;归母净利润从 0.77亿元 提升至 3.7 亿元，业绩增速高于行业平均。主要系公司在 2017-2018 年行业低谷期积极布局产能，2019 年以来充分受益于机床行业景气上行及产能充足。

东吴证券认为，公司优势产品龙门机床国内遥遥领先，近年来横向拓展至立加&卧加领域，实现逐步放量且部分指标已达到国内先进水平。多产品优势助力公司拓展新能源领域，目前已推出适用于新能源汽车的一站式零部件解决方案，并获得市场良好反馈。

海康威视(002415)AI赋能创新业务

海康威视是领先的视频产品和内容服务提供商，面向全球提供领先的视频产品、专业的行业解决方案与内容服务。公司积极布局新兴市场和新兴业务，基于互联网推出了面向家庭和小微企业的相关产品及云服务平台;进入智能制造领域，推出了一系列机器视觉产品及解决方案。

华安证券表示，公司业绩韧性强劲，数字化领先优势明显，创新业务逐步完成上市。即便在今年国内经济环境充满挑战，海外地缘政治因素不确定的背景下，公司仍然通过调整下游需求订单与上游供应链管理，灵活控制费用支出，实现较为稳定的收入增长，表现出了强有力的业绩韧性。作为头部智能物联网公司，公司积累的感知数据丰富、底层平台基础扎实、可复用组件数量庞大，数字化解决方案领先优势明显。

科大讯飞(002230)人工智能成效显著

科大讯飞是一家专业从事智能语音及语言技术研究、软件及芯片产品开发、语音信息服务及电子政务系统集成的软件企业，公司人工智能应用落地成效显著，其在开放平台与消费者业务领域，讯飞开放平台已对外开放449项AI能力及方案，并且重点赋能金融、农业、能源等18个行业领域，为产业提供了丰富的智能语音及人工智能能力和解决方案。公司在智慧医疗、智慧城市、运营商、智慧汽车、智能金融等领域的人工智能应用也持续取得积极进展。

中泰证券认为，教育方面，2022年前三季度个性化学习手册、考试业务、学习机等教育根据地业务单季度营收同比增长49%，业务经营指标持续向好;医疗方面，2022年前三季度医疗业务营收同比增长69%，合同金额则实现翻番增长。新一轮支持政策的密集出台，将为教育、医疗等领域持续释放政策红利，而公司作为相关领域的主要参与者，其核心业务将因此而持续受益，增长动能不断增强。

紫光国微(002049)产能瓶颈逐渐消除

紫光国微是国内主要的综合性集成电路上市公司之一，以智能安全芯片、特种集成电路半导体功率器件和石英晶体频率器件领域，为移动通信、金融、政务、汽车、工业、物联网等多个行业提供芯片、系统解决方案和终端产品。

中邮证券表示，公司产能瓶颈逐渐消除，智能安全芯片业务实现稳定增长。在智能安全芯片领域，公司2022年上半年实现第二代居民身份证和电子旅行证件等证照类产品稳定供货;同时，发布首款支持双模联网的中国联通5GeSIM产品，并深度参与中国移动新一代超级SIM芯片工作。另外，公司车规级安全芯片在数字车钥匙、车载eSIM等多种方案中实现批量应用。产能方面，近年来公司智能卡业务一直存在产能瓶颈，随着行业供需变化，2022年三季度公司产能供应基本正常，智能安全芯片业务实现稳定增长，展望后续产能供给将恢复正常。

和而泰(002402)高增长态势有望延续

和而泰是专业从事智能控制器技术研发、产品设计、软件服务、产品制造的高新技术企业，各项指标均名列国内同类企业前茅，是国内智能控制器行业具有领导地位的龙头企业。

浙商证券认为，智能控制器行业已形成创新体系上的壁垒，随着智能控制器需求的升级，产品复杂度将逐渐提升，中小规模厂商将难以满足市场需求，行业集中度有望进一步提升、强者恒强。在过去五年里，龙头和而泰的复合增速超过30%。随着传统业务复苏，同时公司在储能、汽车电子、相控阵T/R芯片等高毛利新业务的布局取得积极进展，公司过往的高增长基因能够在未来几年得到延续。