降准靴子落地 创业板大涨再破前高

金融投资报记者 刘庆华

央行7月9日决定自7月15日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)，降准靴子落地。受此推动，7月12日开盘A股市场大涨，盘面热点纷呈，赚钱效应明显。

截止收盘，沪指收涨0.67%，深成指涨2.14%，创业板指涨3.68%。两市成交额突破1.3万亿，创近一年新高。资金方面，北向资金全天净买入16.42亿元，其中沪股通净卖出19.23亿元，深股通净买入35.65亿元。

盘面看，A股市场题材概念多点开花，网络安全概念股持续走强，锂电池概念股受资金追逐再现涨停潮，钴、锂、汽车整车等新能车产业链板块集体飙涨，赣锋锂业、华友钴业、盛新锂能等多只热门股均涨停，创业板指权重股宁德时代收涨3.65%。另有磷化工、鸿蒙概念等板块均涨幅居前。银行板块集体走弱，地产股、猪肉股均跌幅居前。

从国内经济和政策环境来看，继本周三国务院常务会议释放降准信号之后，本周五央行宣布降准，释放长期资金约1万亿元，部分将用于置换MLF和弥补税期流动性缺口，本次下调后金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。

在机构看来，此次降准超预期。建信基金表示，此次降准有两个“略超预期”的部分，一是从释放“降准”信号到最终落地时间仅有2天，远超市场1-2周的预期;二是此次降准采用全面降准50bp的方式，而不是多数预期的定向降准。

中金公司认为，本次央行宣布的全面降准释放正是“紧信用、松货币、宽财政”政策组合的体现，也确认了央行不会因为供给约束导致的通胀而收紧货币政策，而是更注重通胀灰犀牛对企业利润的挤压、债务风险的影响，此次降准置换MLF并非“大水漫灌”，主要目的是以长换短、降低金融机构负债成本，进一步推动综合融资利率下行，助力金融支持实体。货币政策或在中期都将保持稳中偏松，三农、小微、民企、绿色再贷款再贴现等货币政策工具或也将发力，发挥结构性支持实体的作用。

对于降准对A股市场的影响，中金公司认为，总体上看下半年“中国增长放缓、美国政策退出”的预期，可能不利于价值风格的表现，中国宏观稳中走弱，政策稳中趋松的特征，可能更有利于“景气程度高、产业前景相对明确且相对长线”的成长主线。

东北证券认为，降准利好成长，本次预计最利好科技制造为主的中小盘成长。首先，本次降准并非全面的宽松转向，因此并不改变盈利筑顶的趋势，而盈利筑顶期低估值、高景气的中小盘成长板块占优。其次，历史来看降准主要利好成长，但当前大盘成长的市盈率为38.77倍，远高于中盘成长的24.06倍和小盘成长的19.41倍;同时电子、新能源车等中报预告显著领先，短期景气度上中小盘成长占优。