快递界又现“黑天鹅” 申通快递2020年净利同比下滑97.36%

金融投资网记者 苏启桃 实习生 刘敏

在上周顺丰一季度业绩预告“爆雷”之后，4月15日，申通快递(002468)同时发布2020年业绩快报和2021年一季度业绩预告，在业绩上连爆两雷。

金融投资报记者注意到，从2014年市场份额全行业第一的“快递一哥”，到2016年争夺“快递上市第一股”宝座，再到如今市占率垫底A股四大快递，申通快递目前已经陷入“掉队”的困境。

昔日“快递一哥”的陨落

从业绩方面来看，在2020年价格战加剧的情况下，尽管第四季度申通快递净利润实现了扭亏为盈，但最终还是没有逃脱营收和净利双降的命运。2020年业绩快报显示，申通快递全年实现营收215.65亿元,同比下滑6.60%;实现归属于上市公司股东的净利润为0.37亿元,同比下滑97.36%。

从经营数据来看，其2020整个业务量为88.18亿件，同比增长19.6%，市场占有率仅10.58%，处于持续下滑状态。而领头羊中通快递去年完成业务量多达170亿件，同比增长了40.3%。

事实上，这已经不是申通快递业绩的第一次下滑，公司在2019年就已出现的“增收不增利”状况。2019年年报显示，公司实现营收230.67亿元，同比增长35.58%;实现归属于上市公司股东的净利润14.33亿元，同比下降30.06%。申通快递在营收大幅上涨的情况下，净利润大幅下降。与此同时，其毛利率已经连续3年持续下降。2017年至2019年，申通快递的毛利率分别为18.45%、16.24%、10.48。

到了今年一季度，申通快递预计持续亏损。一季报预告显示，公司预计一季度净亏损为0.7亿元至1亿元，上年同期盈利5836.13万元，同比由盈转亏。对于此次亏损，申通快递将其归结于四点原因：一是公司加大了市场政策扶持力度，二是“春节不打烊”及相关项目补贴的支出较大;三是一季度业务规模不及预期导致单票固定成本增加较大;四是，新增部分银行借款导致财务费用有所增长。除了上述第二点，业绩下滑原因与2019年的大致相同。

值得注意的是，阿里与申通快递的合作一直备受关注，申通快递还因此身披“阿里概念股”的头衔。2019年3月份，申通快递宣布获得阿里战略投资，阿里支付46.65亿元通过一家新公司间接持有申通快递约14.65%的股权。2020年9月，阿里网络进一步间接增持申通快递，持股比例提高至25%。申通快递实控人陈德军曾表示，与阿里的合作将会持续推动申通信息化快速迭代升级。但就目前的情况来看，阿里对申通快递经营方面的直接改变是很有限的。对申通快递自身来说，或许产能的提升和成本的降低才是关键。

“价格战”之下安有完卵

2020年疫情期间，国内快递行业打破了固有的平稳局面，在新入局者的“鲶鱼效应”下，快递行业开始展开激烈的价格战，实施“以价换量”策略。

从顺丰控股、圆通速递、韵达股份和申通快递A股四家上市快递公司发布了2月份经营简报来看，去年2月份由于受疫情影响，快递公司营收和业务量整体基数较小，快递公司在本月均实现营收、业务量均实现大幅度增长。顺丰控股2月快递业务收入为105.59亿元，同比增长11.21%;韵达股份收入15.15亿元，同比增长68.9%;圆通快递收入13.77亿元，同比增长113.62%;申通快递收入10.6亿元，同比增长126.14%。

事实上，尽管2月份各大快递公司普遍业务收入有所增加，但快递业务单票收入均延续此前的下降状态。其中，韵达股份单票收入为2.16元，同比下降23.94%;圆通快递单票收入为2.6元。同比下降5.92%;申通快递单票收入为2.72元，同比下降8.42%。比较来看，顺丰控股今年单票收入价格最高，为15.11元，但同比仍下降了16.93%。华泰证券分析指出，一季度快递行业件量维持强劲增长，但激烈的市场竞争致件均价较疲软。

与此同时，价格战所带来的不利情况也在其业绩中显现。今年一季度业绩预计大幅亏损的除了申通快递，还有上周“爆雷”的顺丰控股。4月9日，顺丰控股发布业绩预告称，尽管2021年1月至2月公司业务增速大幅提高，但今年一季度归母净利润预计亏损9亿元至11亿元，而去年同期则转9.07亿元，同比由盈转亏。对此，顺丰董事长、总经理王卫在2020年度股东大会上表示，这个亏损已经超出了他们预期，并将亏损原因归结于两点，一是成本的增加，二是同行竞争的加剧。显而易见，这两点都与价格战脱不了干系。

除了业绩的滑坡，申通快递还面临股价的大幅下滑。4月15日，申通快递低开，截止当日收盘，报8.47元/股，跌幅为5.68%。或受业绩下滑所带来的影响，申通快递股价自2020年以来已跌去56.56%。