百普赛斯IPO：业绩高增长或难持续 募投项目”含糊其辞“

金融投资报记者 苏启桃

继3月4日北京义翘神州科技股份有限公司(以下简称“义翘科技”)成功过会后，又一家主营重组蛋白等关键生物试剂产品及技术服务的企业来到资本市场门前。4月16日，北京百普赛斯生物科技股份有限公司(以下简称“百普赛斯”)即将首发上会。

金融投资报记者注意到，新冠疫情之下，百普赛斯2020年业绩迎来爆发式增长，但业绩高增长或难持续，同时公司业绩暴涨员工未能共享成果，募投项目问题重重也值得关注。

新冠疫情下业绩迎来高增长

百普赛斯主要产品为重组蛋白和检测服务，同时提供试剂盒、抗体、填料、培养基等相关产品，其中重组蛋白为主要收入来源。

业绩来看，2018-2020年，公司分别实现营业收入6984.16万元、10329.30万元、24631.86万元，营业收入持续增长;对应各期净利润1134.15万元、1104.88万元和11568.95万元，到2020年才出现爆发式增长，但2019年却是增收不增利。

对于2020年业绩的爆发，公司披露主要是因为新冠病毒疫情导致生物医药行业针对抗击新冠病毒药物、疫苗研发用蛋白及诊断试剂原材料需求快速增长。公司为满足市场需求，开发新冠病毒相关产品逾130种，当年公司新冠病毒相关产品营业收入为7271.12万元，占2020年营业收入比例为29.52%。

但对于新冠疫情带来的需求能够持续多久，公司明显也无把握。公司称，“如果新冠病毒疫情得到控制且新冠病毒疫苗成功研发，生物医药行业对于抗击新冠病毒药物、疫苗研发用蛋白及诊断试剂原材料需求将会逐步下降，公司因为新冠病毒疫情带来的业绩增长可能无法持续。同时，若新冠病毒疫情持续严重，可能导致下游生物医药公司、生物科技公司和科研机构客户的研发、生产活动减少乃至停滞，从而导致对公司非新冠病毒相关蛋白产品需求降低。”

另外，根据Frost&Sullivan报告，中国厂商的重组蛋白科研试剂总销售由内销和出口两部分组成，2019年按全球市场销售口径统计，公司在中国国产厂商中排名第二;按中国市场销售口径统计，公司在中国国产厂商中排名第二，在全球厂商中排名第四。

但即便如此，公司与国际厂商相比，公司市占率均很低，全球市场占有率低于5%。既便与国内的义翘科技比较，也明显处于下风。2020年受益于新冠疫情，义翘科技新冠产品收入急速增长，公司2020年营收一跃从2019年的1.80亿元暴增至15.96亿元，净利润也从3641.09万元增加至11.27亿元。

业绩暴涨背后员工未能共享发展成果

尽管2020年业绩爆发式增长，但金融投资报记者注意到，百普赛斯部分员工甚至大部分高管均未能分享公司发展成果，多数人薪酬不升反降。

招股书显示，2019年、2020年公司分别有销售人员43人、50人，而销售人员平均薪酬分别为33.49万元、33.29万元，2020年平均薪酬下降。反观公司同行义翘科技2019年和2020年的销售人员平均薪酬分别为41.31万元、77.08万元，有明显增长。

同时，公司高管薪酬也呈下降趋势。比如2019年公司董事长、总经理陈宜顶的薪酬为83.36万元，到了2020年却只有81.24万元;董事、副总经理苗景赟2020年薪酬也从上一年的86.96万元降至85.08万元;职工监事屈文婷的薪酬则从2019年的22.26万元降至2020年的19.43万元;副总经理、董秘、财务负责人林涛2019年10月入职，3个月薪酬22.24万元，2020年全年薪酬67.90万元，换算下来2020年薪酬也在下降，而2020年公司申报IPO、回复各种问询，身兼要职的林涛工作量明显增加;副总经理黄旭2019年11月入职，2个月领薪14.58万元，2020年全年薪酬73.92万元，换算下来薪酬也在下降。

IPO项目疑点多

作为高新技术企业，百普赛斯一直强调重视研发，此次IPO也拟投入近半募资即4.69亿元用于研发中心建设项目。但记者梳理发现，在阐释研发中心项目时，公司的表述并不清晰，既未给出明确的研发方向或者项目，也未明确未来研发人员人数增长曲线，只是笼统给出了项目投资概算。其中，2020年-2023年研发中心人员薪酬分别为667万元、2334万元、3920万元和5146万元;材料费则分别为1555万元、3085万元、6654万元和6654万元。

而根据公司披露的研发费用显示，2018-2020年公司研发人员分别为53人、49人、58人，对应各期研发人员人均薪酬为21.43万元、21.98万元、23.55万元，增长并不明显。按此增速粗略计算，公司研发中心项目2020-2023年的研发人员数量分别约为28人、93人、150人和183人，增长十分迅速。照此研发人员数量粗略计算，2020-2023年，人均材料费将达到55.54万元、33.17万元、44.36万元和36.36万元。

而根据公司披露的材料领用金额和研发人员数量数据计算，2018-2020年公司研发人员人均材料费为5.43万元、10.89万元和26.81万元，募投项目的人均材料消耗可谓惊人。

同时，公司还拟2.48亿元投向营销服务升级项目。一般而言，营销网络建设会详细阐述拟在哪些城市或布局或加强营销网络，招聘多少销售人员，但在贵公司这里，对于该项目依然是“含糊其辞”，甚而在项目投资概算中使用资金最多的竟然是“其他费用”。招股书中列示，2020-2023年其他费用分别拟投资1421万元、4306万元、6649万元和7511万元，总额19886万元，占该项目总投资的79.98%。

另外，公司还拟使用募资2.2亿元补充流动资金，记者却注意到公司2018-2020年的资产负债率(合并)仅为12.17%、14.21%和10.45%，在同行中也属最低水平。公司账上的货币资金也很充足，2018-2020年分别为2726.91万元、4394.30万元和10033.01万元，其中就包括2726.91万元、4389.08万元、8014.47万元银行存款躺着吃利息。甚至，2020年末，其他货币资金中有2000万元为公司购买的银行单位大额存单，且2020年公司还分红2000万元。

营销网络建设项目中的“其他费用”究竟是什么费用?募投项目“含糊其辞”意欲何为?公司员工不能共享发展成果，是会否影响公司员工稳定性?金融投资报记者将一系列问题整理并发至公司，但截至记者发稿，仍未获回复。带着诸多疑点上会，百普赛斯能否如同行义翘科技一样顺利，本报将持续关注。