华夏万卷IPO：三成净利润来自税收优惠 与前任核心书家对簿公堂

金融投资网记者 苏启桃

在遭暂缓审议三个多月后，四川华夏万卷文化传媒股份有限公司(以下简称华夏万卷)再次迎来机会。3月19日，公司即将二度上会。

但金融投资报记者发现，华夏万卷卷土重来，市场依然质疑声不断，诟病最多的即为公司违规宣传及与核心书家田英章对簿公堂对公司的影响问题。另外，公司不仅业绩下滑，三成左右净利润来自于税收优惠，IPO前还突击分红，将资金揣进实控人家族腰包。对于相关问题，金融投资报记者将采访提纲发至公司，但截至记者发稿仍未获回复。

三成左右的净利润来自税收优惠

公开资料显示，华夏万卷主营字帖图书的策划、内容制作、发行及相关文化用品的开发与销售。2017-2019年，公司业绩持续增长，分别实现营业收入1.56亿元、1.96亿元、2.35亿元，净利润3767.64万元、5237.20万元、6411.39万元，比较好看。

但时间来到2020年，公司业绩突降。当年实现营业收入2.27亿元，同比下降3.36%;实现归属于母公司股东的净利润5935.28万元，同比下降7.43%。

覆巢之下，焉有完卵。公司2016年成立的全资控股子公司四川华夏万卷电子商务有限公司(以下简称“电商公司”)业绩也不好看。招股书披露，该子公司主营为通过天猫、淘宝、京东、1688等电商平台的自营店铺进行线上直销。但业绩来看，并不理想。2019年、2020年1-6月，电商公司分别实现净利润-142.13万元和19.48万元。

值得一提的是，记者打开公司淘宝平台的华夏万卷文具旗舰店的直播发现，整场直播仅有80人左右观看数。

另外，虽然公司净利润逐年增加，但记者梳理发现，公司净利润中三成左右来自于税收优惠。招股书显示，公司享受西部大开发税收优惠、增值税等各类税收优惠，2017-2019年、2020年1-6月公司享受的税收优惠合计分别达到1440.80万元、1523.91万元、1830.82万元和443.21万元。简单计算可知，2017-2019年、2020年1-6月，公司税收优惠占净利润的比重分别为38.24%、29.10%、29.56%、24%。

IPO前突击大手笔分红

虽然华夏万卷年盈利仅有几千万，但IPO胃口可不小，其拟募资4.06亿元用于书法教育产品开发产业化升级建设、智能仓储物流建设和信息化升级建设项目。公司在招股书中还极力阐释了项目建设的必要性和迫切性。

但金融投资报记者注意到，在IPO之前，公司却在2019年度突击现金分红5160万元，相当于一次性分掉2019年全年净利润的逾八成。

需要注意的是，华夏万卷股权过分集中。作为国内早期字帖公司之一，早在1996年公司就成立了，但经过二十多年的发展，公司依然是典型的“夫妻店”。杨曦、陈静为公司实际控制人，目前杨曦直接持有公司74.42%的股份，通过字绘投资间接持有公司3.30%的股份，陈静直接持有公司16.74%的股份，二人合计持有公司94.47%的股份，直接和间接持有公司98.14%的表决权。

剩下的股东也与二人有关联，持股0.93%的杨旺为杨曦的弟弟，持股0.93%的陈飞为陈静的弟弟，持股6.98%的字绘投资则为公司员工持股平台。

这也即意味着，公司2019年度的突击分红，是将当年逾八成的利润揣入了杨氏家族的腰包。

必须一提的是，2020年12月华夏万卷首发上会，但那一次公司因部分产品标注“教育部门推荐练字用书”被认定为违法行为而被暂缓表决，这也是创业板注册制后比较罕见的情形。

招股书显示，此前公司的部分产品封面上印有“教育部门推荐练字用书”字样，公司此举还遭到消费者投诉。且在上会当天，发审委重点问询了该情况。此次最新的上会稿中，公司称已进行了全方位的整改，就天猫、京东、当当等电商平台自营店铺涉及“教育部门推荐练字用书”等字样的情形进行了清理，删除网页上可能引起争议的字样、下架相关产品。

但金融投资报记者在华夏万卷官网上却发现还有印有“教育部门推荐练字用书”的样书。

与前任核心书家对簿公堂

另外，公司与核心书家田英章对簿公堂也为公司发展蒙阴。

从字帖厂商华夏万卷的商业模式来看，公司的字帖图书主要是向书家采购范字稿件，并通过范字处理技术制作为可用于多种图书策划的范字库，以及整体约稿及碑帖、视频等资源采购，书家为公司的核心资源。但公司正在与合作多年的数家田英章“打官司”，令人唏嘘。

田英章是我国著名的书法家，公司与其的合作始于2004年，公司多年来均主推田英章范自系列作品，且田英章的字帖收入一直是公司的主要营收来源。2017年、2018年，使用田英章范字的产品销售收入占营业收入的比例分别为78.47%、76.26%。

但2018年9月，田英章因著作权许可使用合同纠纷起诉华夏万卷，称2017年底，田英章通过开卷查询系统发现自2006年开始华夏万卷公司通过故意隐瞒出版图书数量、种类，隐瞒克扣应付稿费。田英章要求公司赔偿恶意违约隐瞒克扣税后稿酬及利息。2019年12月初，该诉讼被驳回。当月底，田英章上诉至四川高院，再度被驳回。今年年初，田英章向最高法院申请再审，最高法院已立案并组成合议庭审查，尚待裁定是否再审。

与华夏万卷闹掰之后，田英章与四川天朗英华文化传播有限公司、国家开放大学出版社合作，推出新版本字帖。同时，华夏万卷仍然有田英章字帖的存货在售，于是市面上出现了两家出版公司、多个出版社、多个版本的田英章字帖。

去年二季度，华夏万卷因“著作权权属、侵权纠纷”在起诉上述三方。不过，今年年2月，公司已经向法院提交撤诉申请，目前尚未收到法院准予撤诉的民事裁定书。