上证50创新高 如何既赚指数又赚钱

金融投资网记者 杨成万

上证50指数在徘徊了12年后终于在上周五创下新高，11月30日，高开高走，盘中最高上涨至3570.22点，再次冲击新高。对此，接受金融投资报记者采访的相关人士表示，中国经济未来的基本面、目前的政策面和资金面催生了上证50指数行情，且将持续下去，中小投资者可以通过购买上证50指数中的低估值个股，或者购买上证50指数类基金分享投资机会。

基本面+政策面+资金面催涨

“我在业界率先提出了‘顺周期股票’概念，即股票价格走势与宏观经济运行方向相一致的股票。这类股票包括了上证50指数中的个股

。”股票市场的“网红人物”、英大证券首席经济学家李大霄想电话中公司记者。

就上证50指数创下12年来的新高原因，李大霄作了如下分析：由于中国有效地控制了疫情，使中国经济在今年三季度实现了“由负转正”，今年全年实现2%的增长是大概率事件，而与此同时，全球经济同比可能下降4%左右，中国经济堪称“一枝独秀”。

李大霄称，11月30日，国家统计局发布的2020年11月份中国制造业采购经理指数(PMI)为52.1%，处于明显的扩张特征，比上月上升0.7个百分点，而且已经连续9个月位于临界点以上，表明制造业恢复性增长有所步伐继续加快。“目前中国经济已经进入了周期性复苏阶段，这就是最大的基本面。”

在政策面方面，李大霄认为，面对即将实施的“十四五”规划，无论是财政政策、货币政策，还是产业政策，其基调应该是“积极+稳健

”，开好局、起好步。

李大霄说，从资金面看，由于中国经济企稳回升势头良好，加上人民币升值趋势明显，而资本的天性是逐利的，境外资金已经开始大量流入A股市场。

长期从事股票投资实际操作的刘杰，是成都本土私募机构成都秉健投资管理有限公司总经理。他接受金融投资报记者采访时表示，上证50指数上行应该在情理之中，12年的徘徊，12年的调整，市场运行规律使然，而疫情得到有效控制，加上即将进入“十四五”规划实施初期，是其引爆行情的“导火索”。

刘杰进一步分析认为：一方面，作为实体经济“晴雨表”的证券市场，自然会提前反应宏观经济发展变化趋势。目前，除了疫情得到有效控制，各行各业正在恢复性增长外，在进入“十四五”规划实施初期，国家将推出一系列投资计划，无论是修铁路、公路、机场，还是产业升级换代，都需要“大手笔”投入，拉动相关行业增长。

另一方面，人民币不断升值，吸引外资进入A股市场的趋势明显。“我注意到，11月30日A股开盘不到半个小时，就有30亿北向资金涌入A股市场，到下午收盘时，涌入A股市场北向资金高达180亿元，这样的现象是不多见的，而钱多了自然会推高股价。”刘杰如此判断。

不能仅仅将其视为跨年度行情

事实上，投资者更关心的是，上证50指数的行情能走多远?是昙花一现，还是跨年度，甚至持续相当长一段时间?

对此，李大霄态度鲜明地表示，“不能仅仅将其视为跨年度行情，因为12年多的时间，在此时站上新的制高点，表明夯实了基石，积累了较强的能量，虽然不排除短期的回调整理，但总体趋势是向上的。”

李大霄同时表示，应该从上证50指数中的个股特点进行分析，才能明了其运行规律。对此，金融投资报记者对上证50指数中的个股作了简单梳理，其结果表明，金融类个股20只，占比40%，其中，银行类个股10只，包括工商银行、农业银行、交通银行、工商银行等;证券类个股6只，包括中信证券、海通证券、招商证券等;保险类个股4只：中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿等。

能源类个股7只7个，包括中国石化、中国石油、中国神华等;重大装备个股5只，包括中国北车、中国南车、中国重工、三一重工、上汽集团等。

此外，有色类3只，钢铁、地产、建筑、黄金类个股各2只：中金黄金、山东黄金通信、医药、白酒、建材、铁路，以及食品饮料类个股各1只。

“这些个股由于体量大，主要由‘国家队’和北向资金都是由机构投资者持有，他们的投资理念及选股策略自然不同于中小投资者。他们主要瞄准与中国宏观经济同频共振，对中国证券市场起到‘压舱石’的大盘蓝筹股。”李大霄表示。

对于上证50指数走势，在刘杰看来，随着北向资金不断买入，市场开始走强，人人思涨之心逐渐占据上风，而之前一些标的要么已经大涨，要么今年涨幅过大，而与宏观经济走势息息相关，股价还在低位的金融、地产、钢铁、能源、重大装备等个股“春江水暖鸭先知”，将率先掀起一波大盘蓝筹股行情。

购买低估值个股或上证50基金

不过，记者在采访时了解到，部分中小投资者担心“只赚指数不赚钱”的现象再次出现。对此，刘杰表示，平时确实少有中小投资者买入这些虽然不跌但也不涨的“大家伙”，但并不是他们不感兴趣，而是“赚钱效应”较差，而一旦有了“赚钱效应”，散户也不是无动于衷的，谁不希望多赚钱?

有市场人士表示，从年内的绝对涨幅来看，除了银行以外就是中字头个股，无论从市盈率还是股价位置都迎来了上车机会，所以对于中字头个股要重点留意，特别是近期底部已经出现明显放量的个股，要重点留意。如作为上证50指数中的中国建筑都出现了资金明显介入的迹象。

“目前动态市盈率估值8-10倍的个股，大多在建材、有色、煤炭等板块，特别是建材当中的水泥股较多;市盈率在8倍以下的，主要集中在银行、房地产、中字头等板块。毫无疑问，那些趴在地板上的低估值低价品种就值得我重点关注的对象。”成都本土私募机构成都雨绮投资管理有限公司董事长刘龙岗称。

另有市场人士表示，炒股不能单看市盈率，还要看基本面、政策面、资金面等，甚至对于做短线的投资者来说，还要关注突发性事件的影响。

“由于上证50指数中包括的50只个股，都是“清一色”的大盘股，一般的中小投资者也可以通过购买上证50指数类基金，同样可以分享投资机会。”李大霄表示。