银行股强势不改  青岛银行、厦门银行率先涨停

金融投资网讯(记者 林珂)

继上周五银行股大涨后，周一银行板块继续保持强势。截至发稿，青岛银行、厦门银行涨停，常熟银行、建设银行、平安银行等涨幅超过5%。

对于银行股大涨，兴业证券分析指出，银行股大涨主要受到经济回暖与估值修复双重因素驱动。一方面，经济持续恢复增长背景下，顺周期行业整体向好，近期涨幅居前的板块主要为银行、农林牧渔、房地产、非银金融、国防军工、煤炭、有色金属等，多为顺周期板块。银行业作为典型的顺周期行业，随着经济持续回暖，市场对于贷款定价上升、净息差反弹、资产质量向好均有所预期;另一方面，上市银行基本面稳健但整体估计较低，当前行业PB为0.74倍，处于过去5年估值的15.94%分位。近期银行股上涨表现出了比较典型的资金轮动效应。从个股来看，10月份是以三季报业绩预期向好为带动的优质股份制银行明显上涨，近期涨幅较大的股票普遍PB较低，资金在板块间的轮动效应同时表现在顺周期板块VS中小板，银行板块内部两个维度。综上，本轮银行股上涨的大逻辑在于板块的顺周期表现及低估值的修复。

展望四季度，预期银行基本面存在持续改善的预期，主要理由如下：1)经济回暖背景下，银行信贷需求旺盛，“紧信用”环境下贷款定价预期改善，再叠加严格的负债成本有效管控，净息差预期总体向好;2)随着经济复苏及居民收入修复，资产质量压力边际缓和，紫光永煤事件阶段性平息，没有形成大的风险传染;3)为维持金融系统稳定性，需要做好“防风险”与“稳增长”之间的平衡，当前部分尾部中小银行生存压力偏大，需要维持持续经营能力，则头部银行会有更好的生存空间。