四季度或有结构性行情

国庆长假后，A股将进入四季度的交易时段。针对A股四季度走势，多家券商近期发布了四季度策略报告。展望四季度行情，大多机构认为仍有结构性行情。

财信证券研究院副院长伍超明对记者表示，A股四季度维持震荡概率偏大，市场将演绎结构性行情。“一是由于短期美股或难言企稳，其波动加大是大概率事件，对A股扰动也将存在;二是市场流动性以稳为主，既不会出现大幅收紧，更难以再大幅宽松;三是国内经济继续渐进修复，但受海外疫情远未结束、国内制造业投资和消费需求修复偏慢影响，预计未来经济改善斜率或放缓，盈利对市场的支撑偏中性;四是市场风格趋于均衡概率偏大，顺周期盈利改善板块有望获得更多关注。”他表示。

记者注意到，券商中对于大盘最乐观的当属国海证券。国海证券认为，随着中国供给侧改革红利释放，指数有望加速上行，上证指数年内有望冲击4000点，而4000点可能只是中国资产全面重估的起点。

中泰证券认为，四季度权益市场结构性牛市有望延续，全球经济面临严重衰退，我国经济逐步恢复，市场将继续处于较为宽松的流动性环境，注册制改革持续推进有望带动风险偏好提升。推动四季度风险偏好提升最主要是改革，包括持续深化“深改十二条”开启的新一轮资本市场改革浪潮等。

国金证券认为，10月市场或迎来反弹，反弹的幅度取决于宏观流动性的边际变化。

对于大盘，中银国际认为，当前A股资产中长期配置逻辑尚未遭到破坏，结合对于A股全年的盈利估值分析，当前已经对三季度盈利预期充分计价，未来随着盈利逐步回暖，A股下行风险可控而潜在上行空间较大。

西南证券首席策略分析师朱斌则相对谨慎。他表示，四季度市场总体维持震荡。当前A股有一定泡沫，整体估值处于最近十年来前25%分位，但离泡沫化极值仍有较大差距。上证指数等估值之所以处在低位，与其覆盖的公司与行业成长性下降有很大关系。

(文章来源：深圳商报)