苑东生物首日大涨近七成 业绩高增是大概率事件

金融投资网记者 林珂

继成都先导、秦川物联、盟升电子后，成都苑东生物制药股份有限公司成为成都市第四家登陆科创板的公司。9月2日，发行价定在44.36元的苑东生物(688513)在78元高开，涨幅75.83%。开盘后该股出现两波快速拉升，股价最高摸至88元，涨幅达到98.38%后出现震荡回落。全日该股保持在高位震荡，收盘报74.72元，涨幅达到68.44%。

公开信息显示，苑东生物是一家以研发创新为驱动的高新技术企业，以化学原料药和化学药制剂的研发、生产与销售为主营业务，已具备注射液、冻干粉针剂、片剂、胶囊剂等多种剂型和化学原料药的生产能力。公司已成功实现20个化学药制剂产品和14个化学原料药产品的产业化，均为仿制药，其中已上市产品中有3个在产国内首仿产品，4个通过一致性评价产品。同时，公司已开始布局生物制药领域，并已形成EP-9001A单抗注射液、D0011长效融合蛋白注射液2个在研生物1类新药项目储备。

作为仿制药起家的医药生物企业，苑东生物选择在科创板上市，对加速国产仿制药进口替代具有重要意义。苑东生物董事长王颖则接受媒体采访时表示，公司目前有7个核心产品，其中3个是国内首仿产品，分别为盐酸纳美芬注射液、布洛芬注射液和枸橼酸咖啡因注射液;4个通过一致性评价产品中，富马酸比索洛尔和布洛芬注射液为首家通过一致性评价产品，具有较强的市场竞争力。

随着部分药品被集中采购，苑东生物市场份额有望增加。王颖表示，公司主要产品富马酸比索洛尔片于2019年10月确认中标上海市药品集中采购，2020年1月确认中标全国药品集中采购;富马酸比索洛尔片被纳入药品集中采购目录，中标后将给公司带来更大的市场份额，从而带动富马酸比索洛尔片销量的增加。国家药品集中采购从4月开始执行，1月至4月实现销售收入8897.92万元，同比增长41.8%，销量增长167.6%。

苑东生物在研产品储备丰富，形成了较强的产品迭代能力。截至目前，在研项目有46个，其中麻醉镇痛领域布局了在研产品13个、心血管领域13个、抗肿瘤领域4个、糖尿病领域5个、儿童用药5个，其他领域布局了6个在研产品，其中7个为1类新药。王颖表示，目前公司新药在研占比约19.56%，仿制药占比80.44%。公司在研项目以未来可以形成产业化的上市产品为目标，预计未来公司将不断有在研项目转化为上市产品。

从业绩角度来看，苑东生物2018年业绩出现爆发性增长后，2019年出现一定幅度下滑。进入2020年后开始出现恢复性增长。具体来看，2017年-2019年公司分别实现营业收入4.76亿元、7.69亿元和9.47亿元，归属于母公司股东的净利润分别为6436.56万元、1.35亿元和1.09亿元。今年上半年公司实现营业收入4.35亿元，实现归属于母公司股东的净利润8607.68万元，同比增长8.68%。同时公司还预计前三季度实现营业收入约6.6亿元至7.3亿元，同比增长-2.69%至7.64%;实现归属于母公司股东净利润约1.15亿元至1.3亿元，同比增长21.14%至36.94%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约8500万元至1亿元，同比增长52.34%至79.22%。可以看到，在经历2019年业绩下滑后，苑东生物业绩增长逐渐加速。就三季报预告来看，净利润上限已经超过2019年全年，甚至接近了净利润最高的2018年。随着业绩的进一步释放，苑东生物2020年全年业绩高速增长是可以预期的。