A股缩量反弹   指数进入强压力区

金融投资报记者 林珂

在冲击半年线未果回调数日后，A股再度走强，两市均重回多条短期均线上方。但在反弹后大盘再度来自强压力区，而成交量未能有效放大则为反弹蒙上了一层阴影。有分析指出，大盘面临上方强压力区以及2900点整数关口压力，能否有效突破是需要关注的重点。

制度改革将进一步加速

消息面上，5月18日《中共中央国务院关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》发布，总共有1万多字，由九部分构成。文件涉及到资本市场的内容主要有：加快建立规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，加强资本市场基础制度建设，推动以信息披露为核心的股票发行注册制改革，完善强制退市和主动退市制度，提高上市公司质量，强化投资者保护。探索实行公司信用类债券发行注册管理制。

民生证券指出，意见的具体内容，是对新时代加快完善社会主义市场经济体制的目标、方向、任务和举措进行系统设计，为在更高起点、更高层次、更高目标上推进经济体制改革提供行动指南。本次意见更为重要的意义，不在于出奇出新，而在于凝聚共识。一旦共识形成，后续改革推进必将更加有力，中国经济潜在增长空间必将进一步提高。

在资本要素方面，川财证券指出，今年以来除在法律层面确认注册制以外，政策对资本市场的关注度也持续提升，金融委会议已三次聚焦资本市场。《意见》着眼资本市场基础制度改革，对注册制、投资者保护、上市公司质量等重点领域加以强调，后续资本市场基础制度改革将进一步加速。

反弹中北向资金净买入近50亿元

两市19日明显高开后出现震荡走势。沪指周二早盘反弹挑战2900点未果后出现回调，盘中完成补缺后出现小幅反弹，涨幅较开盘有所扩大。深成指表现则要强于沪指，最终在全日最高点收盘。截止收盘，沪指报收2898.58点，上涨0.81%;深成指报收11052.85点，上涨1.21%;创业板指报收2144.12点，上涨1.38%。虽然大盘出现不同程度反弹，但不足的是，成交量未能有效放大。虽然大盘反弹中成交量出现萎缩，但北向资金态度却十分积极。19日北向资金净流入超过49亿元。

盘上面，光刻机板块掀起涨停板，板块涨幅高达7.14%，高居板块涨幅榜首位。此外，芯片、半导体、公共交通、日用化工等板块涨幅靠前，板块涨幅均超过3%。黄金、船舶、种业、猪肉等板块则逆势飘绿。个股方面，随着大盘出现反弹，个股出现大范围上涨。两市共78股封死涨停板，仅有4股跌停。

券商们态度转暖

从年内低点2646.8点反弹以来，虽然大盘未能走出快速的反弹行情，但在震荡中还是将底部逐渐抬高，券商们的态度也在逐渐转暖。安信证券就表示，未来几个月A股的核心不是精准把握小波动，而是要确保把握住“复苏牛”的大趋势。“两会”结束并不会是“复苏牛”的结束。预计A股仍将受益于流动性、盈利与风险偏好的持续边际改善，呈现震荡向上趋势，市场如因外部扰动出现短期回调，积极关注布局机会。

中金公司表示，A股市场前期反弹力度要小于外围市场;中国复工复产在进一步深化，且大幅领先海外;国内政策正在发力，经济活动数据明显修复;两会将于本周召开，政策稳增长、稳预期在逐步提升。市场估值依然偏低，投资者仓位不高，后续对A股走势不必过于悲观。

方正证券指出，扩内需力度随形势严峻不断加码，当外需遭遇明显冲击叠加部分内需不稳时，通常会提出最大力度的“扩消费、扩投资”组合。历次内需政策升级成“双扩”后，各项措施不断加码出台，此后或同步，市场迎来一轮牛市。当前消费与投资双轮驱动的扩大内需战略得到确认，而历史上扩大内需的明确提出往往是大牛市开启前的重要观察信号。

短线面临反弹压力

就大盘短期走势而言，由于成交量迟迟未能放大，业内对反弹仍持谨慎态度。巨丰财经表示，虽然金融、题材等纷纷表现，但两市成交并未有效释放，指数于窄幅范围整理，而交投热情并不活跃。结合两个月来的表现，实际上市场观望的情绪还是比较浓厚。当前的现状是，一方面投资者对重要会议行情有所期待，毕竟会有更多的政策释放;另一方面，内部最宽松时期已经过去，外部经济低迷拖累市场反弹延续。这种状态，虽然外资阶段净流入，但大资金观望情绪依旧，叠加市场稳定预期，指数总体保持震荡格局。而需要留意的是，一旦市场观望情绪蔓延，外部出现反复，对市场的影响还是比较大。

同时，随着进入强压力区，市场反弹持续性待考。和信投顾指出，沪指逼近2900至3000附近的密集套牢区，上方抛压较大，虽说政策利好猛轰油门，但量能并未明显放大，提供的动力不足以走出突破行情，警惕冲高回落风险。

源达投顾则表示，由日线级别来看，上升趋势不变，短期上方年线压力明显，短期调整节奏或将延续。由成交量角度来看，相较前期高位，市场人气并未明显放大。整体而言，上证指数还是呈现温和修复性行情。两会临近，市场不会出现明显的大涨大跌，可适当控制仓位把握轮动行情。操作层面上，随着两会的临近，以及新闻报道，盘面上异动的板块个股越来越多，市场不会出现大涨大跌的走势，操作上可持有低位优质个股为主，做T为主，切忌追高，短期市场持续性一般。