央行数字货币提速 券商预计将重构各类机构功能与定位
 

■ 金融投资报记者 黄彦韬

继4月10日，在2020年第一季度金融统计数据新闻发布会上，央行强调“关于数字货币，央行将按照计划有序推进”后，4月15日，一则农行正在内测央行数字货币DC/EP钱包的消息掀起16日A股市场数字货币板块涨停潮。业内人士认为，在当前的宏观大背景下，伴随着无纸化交易的需求提升，央行数字货币落地箭在弦上，中信证券则将具体上线时间预计在了今年内。有券商机构直言，数字货币将重构各类机构功能与定位。

数字货币持续提速

消息称已超过内测进度

4月15日，一则央行法定数字货币DCEP钱包已在农业银行内测的消息引爆市场目光，16日开盘，A股市场数字货币板块则开启高开高走的模式。有业内人士推测，这一网传版本为内部研发测试版，远不是发行版。另有农行人士回应媒体称，数字货币在央行的统一安排下有序进行，具体信息等央行发布。

DCEP是什么?恒泰证券解释称，央行推出的数字货币名称为DCEP，意为数字货币和电子支付工具。它是人民币纸钞的替代品，功能和属性跟纸钞完全一样，主要用于零售支付。DCEP跟纸钞一样，不需要任何银行账户，手机上有DCEP的数字钱包就可以了。

市场普遍关注的是，DCEP上线是否已经步入倒计时、未来将给哪些行业带来深刻变化、蕴藏着哪些投资机遇?对此，券商机构纷纷提出了看法。

中金公司指出，全球央行数字货币项目开始进入测试阶段，中国DC/EP讨论进一步深化。法国央行发布了CBDC实验应用方案征集令，将在2020年7月10日前，选出最多10个方案进行下一步的试验;韩国央行宣布将于2021年1月开始进行央行数字货币试点测试。

另一方面，2020年4月3日，中国人民银行召开了2020年全国货币金银和安全保卫工作电视电话会议，会议强调“加强顶层设计，坚定不移推进法定数字货币研发工作”，显示出我国央行对CBDC投入的决心。

适应数字发展需要

年内上线可能性较大

为何要推进数字货币提速?中信证券最新研报指出，一方面，为适应数字经济发展需要。去年10月中央政治局集体学习区块链技术，央行数字货币正契合高层提出的技术革新与产业变革双重方向;此外疫情背景下，数字经济发展亦对数字货币与数字支付提出更高需求(3月国家发改委数字经济新基建课题研究会议)。另一方面，海外央行亦在加速数字货币发展。今年2月以来，瑞典、法国、韩国等央行先后公布数字货币测试计划或方案，示范效应下我国央行亦有动力加速推进。

就对未来展望来看，中信证券研报内直言，年内公开版本上线存在可能，万亿规模或为中长期方向。其指出，银行科技项目的测试周期一般在半年至一年时间，3月央行年度货币金银会议亦提出“坚定不移推进法定数字货币研发工作”，因此判断自上而下推动央行数字货币存在技术可行性和政策引导性，年内上线可能性较大。

与此同时，中长期或将达万亿规模。目前国内M0规模8.3万亿(增速逐年下降至5%以内)，作为M0部分替代，预计央行数字货币投放量将在万亿规模，受客户习惯和技术条件的限制，取决于现金交易替换规模和电子支付替换规模。

数字货币或颠覆现有金融市场

券商给出三大投资逻辑

就对行业影响而言，中信证券预计其将重构各类机构功能与定位，与电子支付或呈竞合关系。对商业银行而言，未来电子钱包使用提升手机银行APP使用频度，有助深度介入电子支付领域;对第三方支付机构而言，具备央行数字货币分发职能的头部机构竞争力料将再提升，多元持牌机构亦有望借移动支付+增值服务发挥比较优势;对现有支付清算机构而言，央行数字货币体系(或不需要集中清算)预计会带来跨界竞争加剧、清算领域开放带来业内竞争加剧，多元化经营或为中长期方向。

安信证券也认为，央行数字货币的发行势必将对现有的金融市场带来颠覆性的变化，创造全新的商业机会，建议围绕三条主线寻找投资机会。

其一是发行环节：银行IT供应商，建议关注宇信科技、长亮科技、恒生电子、高伟达、四方精创、科蓝软件、先进数通、润和软件等;其二是流通环节：钱包服务提供商、支付服务提供商，建议关注拉卡拉、新国都、新大陆、海联金汇等;其三是管理环节：安全加密、KYC认证，建议关注卫士通、三六零、飞天诚信、格尔软件、数字认证等。

截至4月16日收盘，数字货币板块全线飘红，板块内金冠股份、众应互联、广电运通、恒宝股份、朗科科技、飞天诚信、汇金股份、四方精创、海联金汇、数字认证、聚龙股份、金财互联、科达股份等13只个股涨停，科蓝软件、广东骏亚、智度股份、二三四五、奥马电器等涨幅超过5%，板块成交量显著放大。