全球波动明显加剧 A股能否再成“避风港”？

本报记者 林珂

上周全球掀起熔断潮，多国股市出现大幅下挫。虽然美国降息，并将重启量化宽松政策，但期指仍出现熔断。在全球暴跌背景下，A股韧性凸显，但波动还是在明显加剧。

周一沪指高开震荡，午后开始一路震荡杀跌，2800点整数关口被击穿，本轮调整新低亦被刷新，收盘报2789.25点，大跌3.4%;深成指表现则明显弱于沪指，午后跳水更加剧烈，半年线被跌破，全日大跌5.34%;创业板指盘中跌幅一度超过6%，收盘大跌5.9%。

随着大盘大幅下挫，仅有土地流转、抗流感等为数不多的板块逆势反弹，但反弹幅度均较小。其余绝大部分板块则出现回调，其中电信运营、消费电子、证券、物联网等板块则出现大幅下挫，板块跌幅均超过6%。个股则出现普跌迹象，47股涨停，跌停个股则高达144只，数量大幅增加。此外超过400股跌幅超过8%，资金抛售力度已开始明显加大。

虽然中长期来看业内人认为A股向好态势不变，但就短期来看，外围市场存在逐步不确定因素，随着波动的加剧，市场震荡还将继续。

美股期指率先熔断

美股来看，在经历短线暴跌后，美国当地时间3月15日，联储将联邦基准利率降至0.00%-0.25%的水平，并宣布将重启量化宽松政策。美联储表示，在接下来的数月将推出7000亿美元的大规模量化宽松计划，以应对新冠疫情对经济的影响。

然而，美国“放水”效果并不佳。截止发稿，美股道琼斯指数期货和标普500指数期货双双大幅下跌，盘中再次熔断。在上周，美股股指期货因暴跌或暴涨已经数次触发交易限制，出现熔断。

对于美国推出刺激政策后，为何市场情绪仍持续低迷?对此，有分析人士认为，美联储再度大幅降息还带来恐慌，无谓消耗政策空间，美联储后续政策空间可能有限;其次，有机构预计美国经济将在今年上半年陷入衰退。受新冠疫情影响，预计美国2020年全年GDP增速仅为0.4%，并且将美国第一季度GDP增速预期从0.7%下调至0，而第二季度经济将萎缩5%;最后，据美国国家及地方卫生机构、政府以及美国疾病控制与预防中心(CDC)数据显示，美国新冠肺炎确诊病例累计2816例，死亡病例累计58例。疫情并未出现好转态势。

时间再往前看， 3月9日，美股暴跌，标普500指数触发第一层熔断机制，这是自2008年金融危机以来美股首次熔断。仅仅过了2天，3月12日美股开盘不久三大股指便集体跌破7%，触发熔断机制，这是美股一周以来第二次熔断，史上第三次熔断。据不完全统计，就是同一天内，有超过10个国家的股市发生熔断。

券商热评A股配置价值

虽然A股再度出现大幅下挫，但券商们仍看好A股中长期价值。国信证券就表示，短期内，海外市场的波动对A股同样带来了一定的干扰。在全球经济一体化的大背景下，各国股市之间存在一定的联动。海外市场的大幅下挫也打断了春节以来A股市场的反弹行情，但扰动之下，A股更多的是彰显出了在全球暴跌中的配置价值。

平安证券认为，我国央行决定于3月16日实施普惠金融定向降准，释放长期资金5500亿元，助力缓解中小企业的资金断裂风险，并给予A股市场信心以及流动性支撑，我们认为后续宽松政策落地值得期待;2020年以来新发偏股型基金已共计2932亿份，而2019年全年仅为4765亿份，布局资金也同样值得期待。另一方面，从风险敞口来看，我国的疫情防控较早、国内基本面更为稳健以及国内政策工具更为充足。武汉作为重点疫区防控取得重大进展，国内对输入性疫情的防控升级，经济复工隔离期渐近尾声，隔离期后消费迎来修复。当前A股市场估值处于较低区间内，大盘估值处于30%-40%的历史分位，创业板也从高点回调至66%的分位区间。综合来看，A股市场的避风港特征显著。

全球疫情风险尚未释放完毕，A股可能还将延续一段时间的震荡行情，投资者仍应谨慎应对市场波动。中航证券表示，不过着眼中长期走势，不应过于悲观。预计未来一旦全球形势出现明显缓和，A股有望领先于全球其他主要市场，率先走出震荡格局，启动新一轮上升行情。

短期仍将持续震荡

就短期来看，在外围市场影响，以及国内资金抛售意愿有所加强背景下，A股震荡还将继续。

巨丰财经表示，在当前全球宽松以及自身估值优势下，并没有走坏的迹象。因此，当前国内市场仍是资金相对理想的去处。不过，周一盘中的几个异象，短期还是需要重点留意。首先是重点板块的龙头品种出现了杀跌。盘中5G板块中的中兴通讯、半导体的兆易创新、元器件的立讯精密等等均出现跌停。通常，这种重点板块以及龙头股的杀跌，要么是恐慌的开始，要么就是阶段调整的低位。相对来说，指数此前3074点开始，当前已经处于调整之中，所以，这里更倾向于阶段调整即将到位;此外，利好不涨反跌打击市场信心。正常来讲，上周五央行降准，这个虽然有预期，但是它和欧美等央行一道，具备一定的协同效应，对市场的利好提振也是不言而喻的。而美国的量化宽松，实际上对市场也是有简介的正向刺激的。但是市场往往如此，历史上降准涨跌参半，但如此高开大跌还是不多见的，这对市场信心的打击是严重的，很容易造成恐慌。

整体来看，巨丰财经认为，在宽松趋势以及自身估值优势下，当前依旧坚持A股的价值投资机会。经历了连续的整理之后，指数短期有望逐步见阶段底。

从技术面来看，源达投顾分析指出，沪指周一处于平台盘整阶段，同级别MACD指标绿柱拉长，KDJ指标开口向下发散。60分钟走出缩量阴线，同级别MACD指标绿柱拉长，KDJ指标向下死叉，30、15分钟MACD指标出现绿柱，短期有调整预期。预计短期指数或将延续震荡走势。总体而言，指数周一小幅高开后震荡回落，整体来看依然维持在平台盘整的走势，但是大周期上仍是上升趋势中。午后在科创板利空影响下创业板较弱势，科技股杀跌，且目前国外疫情仍在爆发中，一些突发的新闻或者消息面容易导致盘面出现剧烈波动。所以当下在操作上不必过于激进，风险仍值得关注。