主营盈利持续改善 *ST钒钛有望恢复上市

       ■本报记者  林珂

       已处于暂停上市阶段的*ST钒钛(000629)目前首要任务就是恢复上市，就上半年来看，公司扭亏为盈，单季主营盈利持续走高。在业内人士看来，可能导致公司终止上市的条件中净利润是否为负对于*ST钒钛来说至关重要。就目前公司经营情况以及行业情况来看，全年公司实现扭亏将是大概率事件。

       单季净利润大幅增长

       可以看到，*ST钒钛在实施重大资产重组后，主营业务已缩减至钒钛产品生产与销售、钒钛延伸产品的研发和应用及电，主要产品包括钒制品，五氧化二钒、中钒铁、高钒铁、钒氮合金等、钛制品、钛白粉、高钛渣等。中报显示，*ST钒钛公司具备年产钒制品2.1万吨、钛白粉23万吨、高钛渣20万吨综合生产能力，在国内钒钛资源行业具有重要地位和话语权，具有较强的核心竞争力。

       从上半年主营业务数据来看，*ST钒钛上半年完成钒制品0.99万吨，同比增长25.9%；钛白粉9.95万吨，同比增长82.05%，增幅较大的原因主要是重庆钛业硫酸法钛白技术改造升级搬迁工程项目已于2016年9月建成并转入试生产阶段；高钛渣7.86万吨，同比增长19.52%。

       虽然*ST钒钛主营产品出现持续增长，但由于公司2016年度实施重大资产重组，公司主营业务范围缩小，公司2017年上半年营业收入仍同比出现明显下滑。中报显示，公司公司实现营业收入42.25亿元，较上年同期减少16.50亿元，下降28.09%。 

       但需要提出的是，*ST钒钛实施了重大资产重组后，资产结构得以优化，盈利能力显著增强。上半年钒、钛产品销售价格上涨，同时产品销量也有较大提高。公司实现净利润4.46亿元，其中归属于上市公司普通股股东的净利润4.16亿元，扣除非经常性损益后的净利润为3.4亿元，同比扭亏为盈。

       就单季来看，*ST钒钛第二季度实现净利润1.94亿元，扣除非经常性损益后的净利润2.17亿元。就单季来看，公司第二季度扣非净利润较一季度出现明显增长，公司盈利能力出现持续恢复。

      “国家队”未见减持

       市场对*ST钒钛业绩关注度高，究其原因，这关系到公司能否顺利恢复上市。可以看到，因公司2014年、2015年、2016年连续三个会计年度经审计的净利润为负值，根据《上市规则》第14.1.1条、14.1.3条的规定及深交所上市委员会的审核意见，深交所决定公司股票自2017年5月5日起暂停上市。根据《上市规则》第14.1.1条的规定，公司在满足相关条件后可提出恢复上市申请。

       虽然目前*ST钒钛股票能否恢复上市尚存在不确定性，但从业绩角度来看，公司已经距离恢复上市越来越近。在业内人士看来，从多条导致终止上市的情形中，净利润是否为负对于*ST钒钛才是关键。虽然全年业绩是否扭亏仍存不确定性，但就目前来看，*ST钒钛一季度已经摆脱依靠非经常性损益盈利的“苦日子”，上半年经营表现稳定，单季盈利持续走高。而主营业务盈利能力的明显恢复，对于全年业绩扭亏是最大利好。

       就在*ST钒钛停牌前十余个交易日，多数时间该股以红盘报收，且期间有连续涨停出现，区间成交量较之前出现大幅放大。有分析指出，部分资金出于对*ST钒钛恢复上市预期的看好，在公司停牌前出手积极抢筹潜伏。从公司层面来看，目前第一任务就是改善公司盈利能力，力争恢复上市。就目前公司经营情况来看，一直在向好发展。就中报披露的前十大流通股东来看，虽然暂停上市已成定局，但汇金、证金公司等“国家队”在二季度中一股未减，看样子是对*ST钒钛恢复上市信心十足。而在*ST钒钛停牌前哪些资金出手抢筹，在中报中并未得到反映。