券商最新目标价出炉 三川股涨幅或超五成

        ■本报记者 林珂

        大盘低位震荡反弹，虽然资金观望情绪依旧，但券商发布研报的热情却较前期明显提升。统计数据显示，近一个月中共有29家川股获得券商给出的最新目标。其中蓝光发展、鹏博士、红旗连锁等三股最新收盘价较券商研究给出的目标价还有超五成的涨幅。

        蓝光发展主业进收获期

        近段时间蓝光发展获得多家机构关注，其中海通证券分析师涂力磊表现出对蓝光发展强烈的看好。涂力磊表示，2017年以来蓝光发展通过公开市场、收购等多元化的投资方式在南昌、合肥、重庆、长沙、惠州、太原、杭州、成都等地获取项目，合计取得总计容建筑面积约234.23万平米，总对价为98.48亿元，平均土地成本为4204元/平米。在土地竞拍竞争依然激烈的情况下，公司具备获取较低成本开发资源的能力。同时，公司布局的城市符合“聚焦高价值区域投资”战略，有助于提升公司市场竞争力和品牌影响力。

        值得一提的是，蓝光发展此前公告，公司董事、监事、高级管理人员基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的认同，计划在2017年4月29日起6个月内合计增持金额不低于人民币1200万元。截至目前公司高管已开始出手增持。

        蓝光发展2015、2016年发力扩张高价值区域，2017年地产主业开始进入收获期，计划销售目标500亿元。按照目前货量布局，涂力磊认为企业有望在两年之内冲击千亿销售规模。给予2017年18倍市盈率，目标价14.04元。截止昨日收盘，蓝光发展报8.51元，距离券商给出的目标价还有64.98%的上涨空间。

        鹏博士业绩将逐季恢复

        鹏博士48亿元的非公开发行已经报会，其中大股东鹏博实业和二股东北京通灵通分别拟出资7亿-12亿元认购股份。招商证券分析师王林指出，在此次背景下，大股东宣布拟未来3个月增持2亿元，表明了大股东对于当前股价与公司价值之间的判断，股价已经处于大股东心理底部区间。

        从基本面来看，虽然鹏博士受到去年家庭宽带市场竞争加剧影响，公司一季度业绩同比下滑7.22%。但同时看到公司在降费增效方面加大投入力度，期间费用率明显改善，同比下降5.4个百分点，购买资产现金流支出同比下降30%，为2014年以来单季度最低值。目前移动大规模抢夺宽带用户造成的紧张竞争有所缓解。未来随着非公开发行落地，将大幅增强公司资金实力，一方面有效解决持续网络投入的资金压力，另一方面也有望加快公司向内容传媒领域战略转型步伐。综上，预计公司未来业绩逐季恢复概率较大。

        从长期价值看，王林表示，公司拥有的超过1400万用户网络平台，211个城市超过1亿覆盖的光纤网络、近3万个机柜的IDC基础资源，具备宽带网络平台价值、IDC价值、潜在云服务三个长期价值再发现过程。给予公司目标价25-28元，维持强烈推荐-A投资评级。按鹏博士17.39元收盘价计算，未来公司还有61.01%的上涨空间。

        红旗连锁毛利率还有上升空间

        红旗连锁经过前期股价持续震荡调整，估值大幅回落，看好机构开始明显增多。可以看到红旗连锁自2015年开始门店拓张步伐明显加快，2015年连续收购3家川内超市企业，自身新开门店数量也有所提升。在此背景下公司毛利率有近1个百分点的提升，而净利率却下降了1个百分点，两者间存2个百分点左右的剪刀差。招商证券分析师许荣聪表示，通过仔细剖析财报，发现其中主要原因是由于门店扩张导致的议价能力提升，采购成本降低推高毛利率，而新收购和新开业的门店培育尚不成熟整体坪效下降，租金水平稳定情况下拉低净利率。此外收购带来的摊销，设立新网银行造成的资金占用等也是造成剪刀差的因素之一。

        随着公司规模的进一步扩张产生规模效益和增值服务业务的进一步拓展，公司毛利率仍有小幅上涨的空间。许荣聪指出，新开和新收购门店的逐渐培育成熟和新网银行的开业都将使公司净利率有所回升，跟2015年之前对比净利率向上预计有2个百分点的空间。借助三四线消费升级大趋势和公司在四川市场龙头地位，公司便利店业态发展仍有广阔的空间，便民增值服务、金融等领域也有望给公司贡献多元化收益。从目标价来看，许荣聪也给出了多家券商中最高的9.8元。以红旗连锁昨日收盘6.29元计算，上涨空间还有55.8%。