泸州老窖股价年内上涨超过40% 分析认为公司发展“后劲十足”

       本报记者 舒娅疆

       5月15日，泸州老窖（000568股价单日上涨1.42%，报收于46.99元。这一价格相比年初股价开盘33.15元的水平上浮明显。《金融投资报》记者注意到，受益于业绩增长、企业扩张和估值溢价预期，泸州老窖公司2017年以来股价走势表现积极，截至5月15日收盘，年内股价累计涨幅达到42.39%，在川酒上市公司当中名列前茅，而分析人士还指出，公司未来发展后劲十足，看好泸州老窖未来三年的加速发展。

       4月大盘调整依旧不改股价上扬走势

       今年1-5月，泸州老窖股价月涨幅分别为2.09%、10.98%、12.84%、10.22%和1.05%，尤其今年4月中旬以来，在大盘调整明显、多家上市公司股价遭遇持续下滑的背景下，公司股价能够保持持续上扬，可谓十分坚挺。截至5月15日收盘，泸州老窖2017年年内股价累计涨幅已经达到42.39%，这一成绩在川酒板块名列前茅。

       从业绩来看，泸州老窖近年来净利润稳定增长。2015、2016年净利润同比增幅分别达到67.42%和30.89%，根据不久前披露的一季报，今年第一季度，公司实现营业收入26.7亿元，归属于上市公司股东的净利润7.97亿元，同比再度大幅增长34.54%。

       泸州老窖表示，未来5-10年，白酒企业扩张动能将来自于市场份额抢夺，2017年公司将坚持质量为本、销售为王，并将向“浓香国酒”的品牌高度和“白酒前三”的领军地位发起冲刺，全年计划实现销售收入101.28亿元，同比增长21.97%。

       未来三年加速发展受到看好

       值得一提的是，伴随白酒行业回暖和泸州老窖业绩的持续稳步增长，不少分析人士都对公司未来发展和投资前景表示期待。

       方正证券发表研报指出，公司后续发展势头值得期待，继续看好泸州老窖未来三年的加速向上：“公司经历两年的调整梳理后，2016年已经开始步入快速发展通道，适逢行业好转，茅台、五粮液价格提升利好高端酒成长，公司国窖、窖龄、特曲等中高端以上产品恢复非常好，2016年报表已基本反映出公司整体基本面情况，趋势也更加健康。在内部调整（品牌聚焦、销售团队搭建等）逐步完成后，2017年公司讲全面进入‘冲刺年’，管理层思路清晰、执行力强，我们继续看好公司未来三年的加速发展。”

       群益证券分析师李晓璐认为，2015年6月公司新管理层上任之后进行的改革卓有成效，是2016年以来泸州老窖业绩加速释放的主要原因。目前高端白酒复苏态势良好，公司高档酒显著受益。经过前几年的调整，2016年公司的毛利率水平已经重新回到了60%以上的高位，幷且结合2016年分季度的盈利数据，公司的经营状况持续改善，2017第一季度延续了上述良好趋势。预估公司2017年毛利率有望接近70%，全年有望实现净利润25.62亿元，同比增长33%。

       华泰证券分析师贺琪则表示，泸州老窖目前处于拓张期且势头良好，较高的费用投放反映出公司通过持续的广告投放打造五大单品的决心。由于公司处于扩张期，利润增速较快，给予一定估值溢价。