刚上市业绩就“变脸” 重组又遇监管新规 帝王洁具难享A股精彩生活？

本报记者 苏启桃

    正在停牌的帝王洁具日前发布了年度业绩快报，虽然营业收入同比增长但净利润却出现“变脸”。与此同时，帝王洁具正在大调整重大资产重组方案，几修几改之后最终能否成功并购欧神诺还是未知数。

    打开公司官网，“帝王洁具——畅享精彩生活”的口号十分醒目，但公司上市业绩就“变脸”，重组路亦不太顺畅，难言畅享A股精彩生活。

2016年营收增长净利却下滑

     2月24日晚间，帝王洁具发布了业绩快报，2016年公司实现营业收入4.27亿元，比上年增长10.47%；实现归属于上市公司股东的净利润5063.11万元，同比下降5.22%；基本每股收益0.65元。

    在业绩快报中，帝王洁具并未就营收增长净利下滑的原因进行说明，于是金融投资报记者联系到了公司证券代表刘凯，其告诉记者，“净利润下滑主要是非经常损益变化造成的，具体的在年报中会披露。”

    尽管刘凯一直向金融投资报记者强调公司经营正常，公司在行业中经营靠前，但记者梳理帝王洁具过往的财务数据发现，公司业绩下滑或早有征兆。

    早在公司上市之前的2013-2015年，营业收入分别实现3.88亿元、4.51亿元和3.87亿元，营收在2015年就出现了大幅下滑；与此同时，2013-2015年净利润却分别实现5216.25万元、4455.51万元和5342.19万元。这也就意味着，尽管2016年公司营业收入增长10.47%,但仍未回到上市前2014年的水平；而不管什么原因，净利润下降5.22%，则是上市业绩就变脸的真实写照。

    具体到2016年的各个季度，帝王洁具上市之后发布的首份定期报告——中报显示，1-6月公司实现营业收入1.90亿元，比上年同期减少0.45%；实现归属于上市公司股东的净利润1742.45万元，同比下降0.81%。当时公司在中报中表示，因受宏观经济影响，公司全资子公司生产的亚克力板材销售价格降低以及工程订单持续减少，导致对外销售较去年同期下滑19.47%。好在去年三季度，公司营收和净利润增长都出现大幅增长，使得1-9月营收和净利润增长均录得正增长。但是进入4季度，公司净利润再度下滑。

并购重组路不顺畅

    除了业绩下滑外，帝王洁具上市后迅速谋划的重大资产重组也并不顺畅。

    帝王洁具在2016年5月25日上市，短短5个月之后公司又于11月2日开始停牌筹划重大资产重组，12月30日公司披露预案，帝王洁具拟以每股58.35元的价格定增3084.83万股+现金，作价20亿元购买欧神诺100%的股权。

    由于欧神诺总资产、营业收入、净利水平均在帝王洁具之上，公司此次的并购重组被市场质疑为“蛇吞象”，且公司还收到深交所的问询函。另值得注意的是，因为欧神诺为新三板挂牌公司，流通股东众多，重组预案发出之时，帝王洁具只是与鲍杰军等欧神诺36位自然人股东签署了《发行股份及支付现金购买资产协议》（合计持有欧神诺96.62%股份），公司、欧神诺正在与其余持有欧神诺3.38%股份的股东沟通其所持欧神诺股份的转让及协议签署工作，但是否同意转让还是未知数。

    此后就到2017年，帝王洁具在回复深交所并修订重组预案之后于今年1月17日复牌。

    但是，重组并未按公司预计的发展下去。进入2017年，证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》的部分条文进行了修改，发布了《发行监管问答-关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》，规范上市公司再融资。帝王洁具的并购重组不巧正撞在了当口，公司于2月14日开市起停牌，拟对本次交易方案作出重大调整。

    “筹划并购重组是公司战略，公司上市肯定是要加快发展，而加快发展主要就是内生和外延发展。我们此次并购是产业整合，欧神诺是做陶瓷的，与我们定位契合。”对于此次停牌调整方案的原因，刘凯并未明确回答，只是说监管新规变化、照顾各方股东诉求等多种原因促成，并表示很快就会有公告出来。

    而根据公司2月24日发布的重大资产重组停牌进展公告，鉴于欧神诺部分股东拟不参与本次与上市公司的交易而由欧神诺的实际控制人鲍杰军以现金回购其持有的欧神诺股权，上市公司拟对本次重组方案进行调整，将该部分拟由鲍杰军现金回购的欧神诺股权从公司对欧神诺的收购比例中调减，同时增加对鲍杰军的现金对价支付比例，将导致配套募集资金调增。同时，公司拟以不低于定价基准日前 20 个交易日股票交易均价的 90%确定最终发行价格，并调整相应的股份发行数量；而募集配套资金的具体方案将根据最新的监管新规要求进行调整。