电改稳步推进 四川多只电力股逆势走强

本报记者 林珂

　　大盘震荡背后个股出现明显分化，电力板块异军突起，多股出现大幅上涨，其中四川多只电力股涨幅居前。可以看到，《省级电网输配电价定价办法》征求意见稿的发布，电改正不断向实际操作阶段推进。

　　利好消息刺激短期股价

　　近日发改委发布了《省级电网输配电价定价办法》征求意见稿，指出要合理科学核定电网企业输配电价，形成独立透明的输配电价体系。该办法详细规定了省级电网输配电价定价的计算方法及对应各成分的核定方法。

　　输配电价改革是新一轮电力体制改革的核心环节。有业内人士指出，长期以来，电网企业的盈利模式在于电力购售价差，由于垄断电力输配环节，电网企业容易导致电力价格信号失真。输配电价改革的意义在于透明定价输配电价，使上游价格能更灵敏地传导至下游，还原电力商品属性。

　　发改委此前表示，在已开展的18个省级电网输配电价改革试点基础上，进一步提速输配电价改革试点工作。在前期试点的基础上，本次征求意见稿强调了对输配电网更加严格的预先审批条件，并通过各类方式抑制电网过度投资。当前输配电价改革已经具备稳妥向全国推广的条件，预计今明两年有望在全国大范围落地。

　　广发证券分析师陈子坤分析指出，本轮输配电价改革是按照“准许成本加合理收益”的原则核定独立的输配电价，并开展试点激励监管的方式，加快输配电价的理清，为后续电改的发展提供支撑；同时，文件考虑到不同地区的回报率不同的情况，尤其是西部地区回报率都处在相对低的水平，可以适当在合理区间内调低非政策性有效资产的资本收益率；理顺输配电价还将改善交叉补贴的情况，推动发电市场的公平竞争，优化电源结构，优化用户侧的用电方式，提高输配电网的投资效益和运行效率，电改不断向实际操作阶段推进。

　　四川多股业绩回升

　　受利好消息推动，四川多只电力股表现强于大盘，其中岷江水电在24日小幅高开后快速飙升，股价一度冲击涨停板，虽然随后涨幅有所回落，但仍逆势大涨4.55%。除岷江水电外，西昌电力亦有3.32%的涨幅，乐山电力、明星电力涨幅均高于大盘。可以看到，除利好消息刺激短期股价外，电力股的恢复性增长也为股价提供了上涨的动力。

　　就岷江水电来看，2015年公司业绩出现明显下滑，进入2016年后公司业绩恢复明显，前三季度公司实现营业收入8.48亿元，同比增长24.1%；归属于上市公司股东的净利润1.64亿元，同比增长35.54%。主营业务的稳定增长是推动岷江水电业绩持续回升的主要动力。前三季度公司售电量、发电量同比均出现超两成增长。

　　值得一提的是，前三季度岷江水电已实现净利润1.64亿元，已经远超出2015年全年净利润的1.26亿元。在业内人士看来，随着发售电量的稳定增长，岷江水电全年业绩存在超预期可能。有分析师就表示，四川省的高耗能产业目前正逐渐由大型城市周边向偏远地带搬迁，岷江水电供区之一阿坝州拥有较为丰富的生产原料，且电价相对低廉，对于正在外迁的高耗能企业存在一定吸引力。岷江水电供电需求有望保持增长，全年优异业绩值得期待。

　　此外，之前连续两年业绩下滑的明星电力今年业绩也有所恢复，虽然业绩增速仅为个位数，但业内对公司增长前景表示看好。有券商分析师就表示，遂宁处在成都与重庆之间的纽带位置，借助成渝经济圈的发展，经济增长迅速。明星电力主要供电业务区域为遂宁市的船山区和安居区，为遂宁市中心城区，该区域用电需求有望实现高速增长。目前，遂宁市除了正在建设东盟国际产业园及万达广场以外，同时规划建设中德中欧产业园，此类大型工商业项目投产将有效提升公司供区用电需求，主营业务销量增长前景较好。