慢牛趋势已经确立

■叶国英
   股谚云：看大势赚大钱。所谓大势就是趋势，就是在一段时期内总体向上或总体向下，不理会过程中的震荡和反复。而今上证指数在经历了九个多月的横盘筑底之后，终于在10月24日突破了年线，并连续9个交易日稳稳地站在年线之上。而突破3000点的阻力已达20个交易日。至此综合各方面分析因素可以基本确定，慢牛趋势已经确立。具体理由如下：
   首先从叶氏技术分析系列的各指标分析：从周期看，自1月27日上证指数的2638.3点这一个股灾3.0的低点，至9月底3004.7点，为34个交易周，是个十分重要的变盘周期。尤其是日K线显示在5月26日上证指数探至2780.7点之后，经历了3个逐步提高的低点2807点、2931点、2969点后形成一个四重底，至10月10日完成了89个交易日的重要周期，随之于10月24日突破3085点年线，从时间上完成了一个重要周期的转换。从均线看，日均线5日均线上穿21日均线，同时此二线先后上穿34周均线、55周均线，并稳稳地站上了半年线和年线，已完全形成了牛市的均线态势。与此同时，按叶氏技术分析系列，短线均线与长线均线的金叉、5MA与10MA成交量均线的金叉、KDJ随机指标的金叉、MACD平滑移动均线的金叉、DMI趋向指标的金叉，这五大技术指标的金叉便是牛市趋势的重要指标。同样从周K线技术指标分析，五大金叉也形成，这标明短、中期的技术面对慢牛趋势已形成支撑。值得一提的是，在三大技术指标中，作为最重要的技术指标之一DMI趋向指标、日K线趋向指标+DI明显站在-DI上方，这表明做多资金远强于做空资金。ADX趋向线和ADXR加强趋向线均明确强势趋向，同时周K线趋向指标+DI高居-DI上方，显示做多资金占上风。ADX和ADXR也呈强势，月K线的趋向指标虽然还未明显呈强，但是+DI已上穿-DI，多方转强已初显端倪。由此可见，技术面已充分为慢牛趋势的形成提供了支撑。
   其次，从基本面分析，10月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.2%，比上月上升0.8个百分点。在临界点上明显回升，也是连续第三个月站上临界点。根据财新制造业PMI显示，2016年10月的PMI终值创2014年7月以来新高，同时10月非制造指数PMI为54%，这表明生产和市场需求开始回暖，生产指数和新订单指数比上月分别上升0.5和1.9个百分点，创今年高点。其中医药制造业、汽车制造业、电气机械、器材制造业、计算机通信及电子设备制造业均有明显改善，供给侧改革亦取得积极进展。再是大宗商品价格持续回升，受去产能、去库存和部分大宗商品价格回暖影响，近期原材料价格持续回升，从而刺激生产、提升预期，也使企业信心有所增强。显然经济大背景的回暖又为慢牛趋势提供了支撑。
   其三，从资金面分析，管理层已放宽QFII与RQFII额度，对外开拓了增量资金和渠道，随之养老金入市已开始有序推进，年内4万亿养老金投资运营将启动，首批4000亿有望入市。伴随养老金入市的还有企业年金也开始投入股市；酝酿调试了数月的深港通即将开通，房市的调整使一部分资金通过信托转向股市，而面临低利率下的国债资金与储蓄资金也开始向股市搬家。外围的新兴市场指数及美国的亚洲市场指数也开始从处于高位的道琼斯指数和欧洲各国指数中撤离并逐步转向中国。宽松的货币政策及泛滥的流动性，迫使资金流向股市，欧洲与美国的不少对冲基金已作出了从流动性陷阱和资金荒中突围而出转向股市，为全球流动性开了先河。中国的流动性也必然会向股市流动，因为资金本质是逐利的。
   其四，从市场近期的表现看，风险偏好明显上升。以恒大为代表的险资屡屡入市进行股权之争，一批PPP项目股和债转股个股轮番上涨，大宗商品的走强带动煤和有色金属类个股，在价格上扬刺激下再现“煤飞色舞”。以中国交建、中国中铁、中国铁建、中国中车为代表的千亿市值大盘股纷纷走强，再现价值回归。央企改革、沪市国企改革等热情未熄。中概股回归概念也跃跃欲试，三爱富（600636）的重大资产重组无疑为上海国企改革注入新的动力，为整个国资国企改革开拓了一条新的思路。而即将召开的中央经济工作会议又将为股市提供新的投资方向。
   其五，股谚云：机会是跌出来的。经历了七年熊市、一次历史性股灾、二次熔断的中国股市，目前已成为全球流动性的投资洼地。2016年来，上证指数又经历9个多月的横盘筑底，从而带动了一大批个股走出了长期低位横盘的走势。而根据横有多长、竖有多高的股谚，这批横盘股将可能成为大盘向上的巨大动力。在经历千股跌停、千股停牌之后，又经历了千股横盘，谁说不会产生千股飙升的牛气。
   综上所述，上证指数在突破年线后，尽管还会震荡，尽管还会慢步推进，但慢牛的大趋势已确立无疑。