募投项目打脸当年承诺东材科技上半年增收不增利

金融投资报 2016-08-29 07:57:44

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8月27日，东材科技发布了2016年中报，公司今年上半年增收不增利，日子持续不好过。虽然公司下游行业市场转好，但依然未能完成年度计划的一半，与此同时，公司募投项目更是全部啪啪打脸当年承诺，只能感叹“当年理想很丰满，当前兑现现实很骨感”。

■本报记者苏启桃

日机密封：1-6月净利润增长8.10%

   8月27日，日机密封发布2016年中报，今年上半年公司实现营业收入1.65亿元，比上年同期增长1.91%；实现归属于上市公司股东的净利润3613.43万元，较上年同期增长8.10%，扣除非经常性损益后的净利润较上年同期增长15.59%；基本每股收益0.68元。

   公司表示，收入与利润有所增长主要系来自终端客户的收入比上年同期增加外，公司通过加强内部运行成本控制也产生了积极影响。公司上半年产品平均毛利率53.05%，同比基本持平。

   半年报来看，公司也基本实现了年度经营计划。公司2016年经营工作目标为：实现营业收入不低于31190万元，较2015年下降不超过3.60%，实现归属于上市公司股东净利润不低于7500万元，较2015年下降不超过8.60%。今年1-6月,公司已实现营业收入16502.96万元，完成全年目标52.91%；实现归属于上市公司股东净利润3613.43万元，完成全年目标48.18%，稍微还差一些。

上半年净利同比下降42.62%

   中报显示，今年1-6月公司实现销量4.58万吨，同比增长33.92%；实现营业收入7.78亿元，比上年同期增长17.38%；但实现归属于上市公司股东的净利润仅2617.42万元，同比下降42.62%；基本每股收益0.04元。

   公司表示，受制于全球经济下行的影响，国内经济也已步入缓慢增长的“新常态”，推进供给侧结构性改革成为“十三五”乃至更长时间解决中国经济转型升级的关键因素。公司所处的绝缘行业发展趋缓、产能过剩、价格竞争白热化。而太阳能、风电、核电的快速发展，高铁、城市轨道交通的建设，五纵五横的特高压建设，智能终端显示产业的蓬勃发展，带动了公司产品下游行业的市场需求。但由于受行业竞争加剧的影响，产品价格下降，盈利能力下降，净利润大降。

   值得注意的是，虽然营收同比增长，但仍未完成公司年度计划的一半。在2015年年报董事会报告中披露了2016年的经营计划，公司计划2016年力争实现营业收入18亿元，较2015年度增长27.93%。但是今年上半年公司实现营业收入7.78亿元，只完成年收入计划的43.22%。

募投项目全部不达预计收益

   值得注意的是，除了整体业绩差强人意之外，东材科技当年募投的项目如今也不太令人满意。

   东材科技在2011年5月20日上市，当时拟募集资金55876万元用于建设3500吨电容器用聚丙烯薄膜技改项目、7000吨新型绝缘层（模）压复合材料生产线技改项目、4000吨无卤阻燃绝缘片材技改项目、3500吨新型柔软复合绝缘材料技改项目和15000吨特种聚酯薄膜技改项，当时年产7000吨绝缘层（模）压复合材料技术改造项目被国家发改委、工业和信息化部列入“重点产业振兴和技术改造（第一批）2009年新增中央预算内投资计划”；年产4000吨无卤阻燃绝缘片材生产线技改项目被四川省列为“省优势产业振兴行动计划第一批重点技术改造项目”，且第1个和第5个项目建设周期为两年，其余项目为18个月，前景似乎一片大好。

   招股说明书中，公司也极尽溢美之词描述5个项目的前景，表示募投项目的实施将扩大现有优势产品产能，提高装备技术水平，有利于提高产品的竞争力和市场占有率；且将提高发行人的产品定价能力、行业资源整合能力及产品运营能力，将成为发行人未来新的业务增长点。

   但是，5年时间过去了，上述5个项目累计实际投入金额均高于当初计划，且按计划早就到了募投项目收获期，但中报显示，5个项目均不符合预计收益。以4000吨无卤阻燃绝缘片材技改项目为例，预计收益为2244万元，但仅实现毛利17万元。不止这5个项目，公司后来募资建设的2000吨电容器用超薄型聚丙烯薄膜项目等3个项目虽然还未完全能简称，但也未达预期收益，公司给出的理由全部是“国内经济增速放缓，同行业产能扩张、市场竞争加剧，产品价格下行，盈利能力不及预期”。

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