承做员工持股计划 广发资管在管理规模与业绩方面业内领先

       （金融投资报讯）自2014年6月证监会发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》（以下简称《指导意见》）以来，员工持股计划迎来大力发展。截至2016年一季度末，已有480家上市公司发布员工持股计划或类似方案。

　　员工持股计划是指上市公司根据员工意愿，通过合法方式使员工获得本公司股票并长期持有，将对应权益按约定分配给员工的制度安排。员工持股计划本身是上市公司及其员工自愿选择的结果，是上市公司在对未来业绩和股价有较强信心的基础上对公司员工进行激励的方式。相比股权激励而言更，员工持股计划在实施上更为灵活，激励效应更强。

　　根据《指导意见》，上市公司既可以自行管理本公司的员工持股计划，也可以将本公司员工持股计划委托给具有资产管理资质的机构管理。证券公司、基金公司等资产管理机构纷纷展开相关业务，凭借专业的择时能力、灵活的结构设计以及完善的管理体系，成为上市公司开展员工持股计划的优先选择。

　　根据同花顺公开数据，我们发现各家资产管理机构所管理的员工持股计划在产品规模与产品业绩上有所差异。截至2016年第一季度末，承做员工持股计划数量排名前5位的管理机构分别为广发证券资产管理（广东）有限公司（以下简称“广发资管”）、兴业证券资产管理有限公司（以下简称“兴证资管”）、汇添富基金、华泰证券（上海）资产管理有限公司（以下简称“华泰资管”）以及中信证券，产品数量分别是43只、41只、14只、12只、12只。同时，员工持股计划产品收益排名位于前五位的分别为广发资管、兴全睿众资管、兴证资管、平安证券以及汇添富基金，产品加权平均收益率分别为25.25%、20.79%、14.62%、12.76%、2.40%。

　　在以上资产管机构中，广发资管员工持股计划的各项指标均占据榜首。广发资管员工持股计划产品数量达43只，市场占比达9.0%；公告规模达128亿元，首期规模市场占比12.4%；产品加权平均收益率达25.25%。另外，广发资管还承做了目前市场规模最大的员工持股计划——招商银行员工持股计划，首期规模60亿元，总规模100亿元。


　　据了解，大力发展员工持股计划是广发资管乃至其母公司广发证券的重要战略部署，在该项业务发展初期便率先取得市场领先优势，并以“原驰”为名成功打造出业务品牌。作为机构客户一揽子金融服务体系中的重要环节，广发资管以员工持股计划为触角，以期为上市公司提供更加全面的服务。

　　为此，广发资管成立了员工持股计划业务团队，兼顾专业与效率，根据上市公司的需求量身定制各类配套服务。同时，由经验丰富的投资经理根据市场行情恰当择时，力求为委托人带来更多回报。

　　根据万得及同花顺数据，截至今年3月31日，广发资管“原驰”系列产品的平均收益率达到25.25%，远超8.11%的市场平均水平；若单看产品中员工出资部分，平均收益率甚至达到51.53%，而市场平均水平为17.87%。

　　在员工持股计划的运作中，股票来源为二级市场购买的类型最能体现管理机构的投资能力，而通过定向增发、赠与等形式实施的员工持股计划则与管理机构的择时能力相关性不大。在广发资管“原驰”系列产品中，通过二级市场购买方式实施的员工持股计划产品平均收益达23.39%，其中员工出资部分的收益达56.03%。

　　另外，没有配资参与的员工持股计划收益情况也异常亮眼。广发资管“原驰”系列的定向资产管理计划平均收益率达64.93%，其中员工出资部分收益甚至高达91.22%。

　　图注：1）按产品金额计算账面盈亏，不考虑现金管理收益及费用计提；2）考虑到产品的委托资金除员工出资外还存在大股东借款或银行配资的情况，图中“产品”指委托资金整体收益，“员持”指产品中员工出资部分收益。