【热股点击】三川智慧、立思辰、蓝盾股份

金融投资报 2016-03-29 08:19:34

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三川智慧外延拓展加速

中信建投

   三川智慧（300066）公司公告2015年报营业总收入6.47亿元、同比下降7.29%,营业利润1.27亿元、同比下降14.36%,利润总额1.69亿元、同比增长0.17%,归母净利润1.39亿元、同比增长11%,扣非后增长5.68%,每股收益0.34元;每10股派0.5元(含税)送7股转8股。公司预计2016年一季度归母净利润2410-2810万元、同比增长20%至40%。
   智能成表高增长带动水表业务整体毛利率升至34.5%。测算2015年公司智能成表(物联网、智能IC、光电直读)收入1.58亿元、同比增长44.42%,销量约83万台、同比增长33.45%。2015年公司智能成表收入占水表业务收入的25.4%,而智能成表的高毛利率带动公司水表业务毛利提升至34.5%。预计2016年智能成表仍将高增长、智能基表趋于稳定。公司以物联网技术为基础,为供水企业提供智慧水务整体解决方案;以物联网水表等为接入口,借助水务APP的推广将公司业务切入大数据服务和互联网金融领域;设立产业并购基金,围绕智慧水务和互联网金融开展产业并购。去年公司经过与并购标的接触与尽职调查,明确了并购发展的方向,目前正在积极筹划设立产业并购基金,围绕智慧水务、互联网金融开展产业并购,预计公司2016年外延扩展将加速推进。
   预计公司2016-2018年EPS为0.42、0.54和0.70元,维持公司“增持”评级。

立思辰加码互联网+国际教育

中银国际

   立思辰(300010)公司与叁陆零教育及股东签署了《并购意向协议》,拟收购叁陆零教育100%股权,此次收购最终能否达成尚存在不确定性,收购方案存在调整的可能。叁陆零教育主要从事互联网留学办理、免费语培、免费移民、教育投资、海外投资以及网络运营,与美国、加拿大、英国等30多个国家的800多家教育机构签约建立合作关系,协议覆盖了3000多所海外大中小学。拥有由百余位经验丰富的留学咨询专家组成的留学专家团,其中78.6%拥有海外名校留学背景,为留学生提供从咨询、申请、签证、接机及住宿等留学服务。与传统留学服务机构向学生收取服务费、向国外学校收取佣金不同,叁陆零教育的主要盈利模式为通过免费的留学服务积累大量用户,进而进行流量变现(仅向国外学校收取佣金和广告费)。

   叁陆零教育与立思辰的协同作用体现在:一是立思辰将加诚博教优质的海外院校资源(与700余家教育机构建立了签约合作关系,协议覆盖2000多所海外大学和高中,推广美、加、英等英语国家的各院校涵盖大学和中小学的优质教育项目,以及教育合作交流等项目)与“留学360”2C服务相结合,扩大国外院校的合作范围;二是同时全面对接立思辰教育信息化院校和学生资源。2015年度我国出国留学人员总数为52.37万人,同比增长8.7%;其中自费留学48.18万人,同比增长8.7%。在人均可支配收入的提升、高净值人群的增长、教育意识的转型共同作用下,预计未来出国留学和投资移民需求会持续旺盛。

   公司拟收购加诚博教、叁陆零教育布局“互联网+国际教育”,打造“海外院校资源+互联网留学服务+国内院校资源”互联网留学平台。目前公司市值166亿，预计2016-2017年净利润分别为2.44亿元、3.26亿元,公司目前市值相对2016年净利润预测为68倍,建议投资者关注。

蓝盾股份安全大战略不断推进

海通证券

   蓝盾股份（300297）网络空间安全上升为一级学科,利好公司教育相关业务。公司是国内第一家为高校、职校建立信息安全实验室的企业,包括软硬件和一整套解决方案。2015年底“网络空间安全”获批成为国家一级学科,政策推动下,预计2016年有网络安全学科建设的学校有望从原先的仅100多所,增加至上万所;而相应地,安全实验室的建设需求也将大幅增长,带动公司教育行业业务增长。

   中经汇通带来业绩增厚,积极切入汽车后市场。公司并购中经汇通已过会,中经汇通主要是通过优惠折扣、客户管理、市场营销管理,为各方提供价值服务,并赚取客户加油服务费与批量采购油品的差价。我们认为其2016、2017年对应1.3和1.69亿元净利的业绩承诺实现概率较大,将为公司带来业绩增厚。对接汽车后市场是其未来发展战略,对标美国Fleetcor发展路径,做汽车金融、保险、发展车辆维护、维修服务,以及提供远程信息解决方案都是可行的发展方向。公司3月22日董事会审议通过股权激励计划,向高管、核心技术人员290人授予800万股,授予价7.89元。此次股权激励覆盖公司员工数超过30%,解锁目标对业绩要求不高,首要目标是确保实施保证核心员工稳定,以确保公司健康持续增长。

   假设中经汇通在2016年6月并表可能带来的业绩增厚和股本摊薄,预测2015-2017公司归母净利分别为1.17亿元、3.00亿元和4.95亿元,2016、2017年复合增长率105%。考虑到信息安全发展前景和公司的战略布局,以及未来汽车后市场运营前景,公司可享受一定估值溢价,给予公司“买入”评级。