成商集团 巨资购大股东资产“尘埃落定”

本报记者 杨成万

　　成商集团（600828）发行股份购买大股东资产的方案，于近日终于获得了中国证监会的正式批复，这意味着在未 来的12个月内，成商集团将豪掷85亿收购茂业商厦旗下7宗百货零售。此次交易完成后，公司市值将增长2倍以上 。

　　增发11.6亿股购大股东资产

　　成商集团拟向茂业商厦发行股份购买和平茂业100%股权、深南茂业100%股权、东方时代茂业100%股权、珠海茂业 100%股权和华强北茂业77%股权，向德茂投资发行股份购买华强北茂业16.43%股权，向合正茂投资发行股份购买 华强北茂业6.57%股权。

　　本次交易中拟注入资产作价85.6亿元，由成商集团向茂业商厦、德茂投资和合正茂投资发行股份购买，股票发行 价格为7.37元/股，据此计算，成商集团向茂业商厦、德茂投资和合正茂投资发行股份的数量合计为11.61亿股。

　　目前成商集团从事百货零售业务的公司主要集中在四川省，山东省菏泽市亦有一家门店，包括成商集团股份有限 公司、成商集团成都人民商场有限公司、菏泽茂业百货有限公司等。而百货零售业属于充分竞争性行业，而此次 注入的资产同样也是百货零售业资产，再加上其控股股东茂业商厦从事的是也是百货零售业，因此，茂业商厦承 诺：本次重组后，除成商集团及其控制的企业（包括本次重组后纳入的拟注入资产）以外，其他受茂业商厦及其 实际控制人黄茂如控制的百货货有限公司不会从事与成商集团、拟注入资产产生竞争的业务。

　　本次交易完成后，上市公司控股股东仍为茂业商厦，实际控制人仍为黄茂如。由于茂业商厦、德茂投资和合正茂 投资构成一致行动人，本次交易完成后，将合计持有上市公司股票15.49亿股，占上市公司总股本的89.48%，股 权集中度有所上升。

　　公司市值将增长2倍以上

　　从公司市值来看，本次交易发行股份的数量合计为11.61亿股，再加上成商集团现有的57044万股，其总股本将达 到17.3198亿多股，按照此次停停牌前一个交易日的收盘价格计算，其市值将由46亿多元增加至140亿元以上，增 长2倍以上。

　　从测算的经营业绩来看，以2015年1-8月作为测算时段，成商集团营业收入将由12.71亿元增加至39.93亿元，增 长214.04%；归属于母公司股东的净利润将由7184.07万元增加至43756.05万元，增幅达509.07%。

　　不过，测算的成商集团每股净资产不升反降，将由2.27元下降至1.38元，下降39.14%。对此，成商集团解释称， 主要是由于拟注入资产历史各年度产生的净利润均以分红形式分配给了股东，账面净资产积累较少。同时，负债 总额增长幅度高于资产规模的增长幅度，而所有者权益的增长幅度又低于了资产规模的增长幅度。

　　成商集团仍坦言，如果宏观经济、市场环境、行业政策等方面出现重大不利变化，则可能导致未来实际经营成果 与盈利预测结果存在一定的差异。

　　此外，2月23日晚间，成商集团公告称，公司全资子公司成商控股与仁和集团、人东百货、仁和投资、仁和酒店 等相关方于2月23日签署了《关于履约安排之备忘录》（以下简称“《备忘录》”）。《备忘录》是对此前签订 的资产购买协议项下有关股权转让价款支付安排以及各方债务偿还方式的约定，有关资产购买事项的约定和债务 计算等事项仍按照资产购买协议和有关债务协议的约定执行。