【机构看市】熔断机制加剧恐慌情绪技术面存调整压力

金融投资报 2016-01-05 08:12:01

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钱坤投资：仍在运行C浪调整

1月4日大盘出现大幅跳水的走势，早盘开市后两市股指震荡回落，10：00后单边下行，沪深300指数跌幅达到4%后出现了一波反弹，但之后再度走低，午后沪深300的跌幅快速触及5%，熔断机制实施，停牌15分钟后股指继续单边下行，沪深300很快跌幅达到7%，第二次触发熔断机制，之后全日停牌，当日两市均收实体长阴线，如不考虑停牌的因素，4日是放巨量的。

4日是2016年第一个交易日，也是熔断机制实施的第一日，大盘的跳水应是自身的调整要求，但跌幅如此之大多少受到了熔断机制的影响，上周三、四大盘连续反弹，我们指出是B股跳水后的正常反弹引起的，连续反弹2日后将轮到空方发力，之后A股大盘拐头下行，1月4日跌幅巨大，创业板跌幅超过8%，又是一个千股跌停的日子。熔断机制减少了交易时间，容易引起抛售者在停牌期间集体做空，会放大追涨杀跌的效应。从结构来看，大盘仍是在运行C浪调整，过去1个多月的轻仓观望终于还是得到了回报，创业板的充分调整还是等来了。从走势上看，C浪调整短期加速，暂时看不出见底的迹象，但连续2日跌幅过大，短期应会有反弹出现，4日创业板收盘2491点，之前5浪上攻的第4浪低点在2400点，该位置有一定的技术支撑作用，预计5日开盘后创业板很可能会到达2400点，该位置及以下可试探性低吸做反弹。

4日创业板跌幅超过8%，小盘股大面积跌停，后市做反弹的话，建议关注跌幅巨大的小盘股、题材股，逢低分批低吸较为稳妥，介入后如出现大幅反弹，可高抛减仓，暂时我们只当短期超跌反弹行情来做。仓位控制方面，建议30-50%，再大跌适当低吸。

大摩投资：熔断机制加剧恐慌情绪

   1月4日上证指数3296.26点，跌242.92点，跌幅6.86%，成交2409亿元；深成指报11626.04点，跌1038.85点，跌幅8.20%，成交3553亿元。创业板报2491.24点，跌222.81点，跌幅8.21%。两市共有41家个股上涨，2505家下跌，涨跌比1:61，非ST类涨停个股28家，跌停个股超千家。

   4日是2016年的第一个交易日，早盘指数出现快速下跌，沪指早盘一度跌破3400点关口，午盘之后，由于沪深300指数跌幅超过5%触发熔断机制，指数暂停交易15分钟，复盘之后市场出现恐慌性抛售，指数快速下跌触发7%的阈值，市场在1点半便暂停交易直至收盘。

   综合来看，4日A股以一场针对熔断机制的“公测”开启了2016年的交易大幕。我们发现指数在首次熔断复牌到第二次熔断暂停交易的6分钟时间里的走势非常像去年“股灾”时候的状态，恐慌性抛售、流动性突然缺失最后导致很多个股快速跌停。我们认为A股的熔断机制在4日的表现反而是加剧了市场的恐慌情绪，造成了助跌，这明显背离了当初设计这一机制的初衷。而且从4日市场的恐慌情绪来看，5日大盘预计将有大幅的低开，如果再度触发熔断，预计将形成新一轮的股灾。短期操作上建议投资者还是谨慎为主，短期监管层应该会对目前的熔断机制进行修改，不过在相关政策完善之前依然建议投资者多看少动为宜。

九鼎德盛肖玉航：技术面存调整压力

   对于充满激情的多头机构而言，2016年1月4日的市场恐怕是当头一棒。从市场来看，今年第一个交易日A股暴跌，继13:13分沪深300指数跌幅超5%触发第一次熔断之后，13:28分恢复交易，13:35跌超7%，触发二次熔断，按规则两市停止交易至收盘。

   从市场表现来看，新股部分品种仍在表现，而市场总体而言，则出现了自股灾以来的再次千股跌停走势。

   总体而言，前期我们分析认为市场动量线指标不佳及市场密集区域压力是近日市场下跌的两个重要因素源。前期30周、60周均线压制明显，而此区域也是2015年8.20股灾时的一个缺口密集区域，当时上海单边市场(3600-3650点区域)成交量能在日5000-7200亿元左右，近期上海市场量能很难稳定在3000亿元，因此从量能指标对比来看，市场有进一步下跌是技术因素所导致的。

   从操作策略上来看，建议密切关注市场因素与政策面变化，操作上以谨慎策略为主。