国企分类改革来了把握三大投资脉络

金融投资报 2015-12-30 08:22:28

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本报记者舒娅疆

12月29日，国务院国有资产监督管理委员会网站发布《关于国有企业功能界定与分类的指导意见》，根据主营业务和核心业务范围，将国有企业界定为商业类和公益类，引发不少关注。资本市场上，国企改革题材会否借着东风再次崛起也成为不少市场人士关注的话题。有分析指出，国企改革正在加快落实推进，其具体实施与落地依然是2016年值得重点关注的主题方向，建议投资者把握三条投资脉络。

商业类国企将加大股改力度

《指导意见》提出，商业类国有企业要加大公司制股份制改革力度，加快完善现代企业制度，成为充满生机活力的市场主体。其中，主业处于充分竞争行业和领域的商业类国有企业，原则上都要实行公司制股份制改革，积极引入其他资本实现股权多元化，国有资本可以绝对控股、相对控股或参股，加大改制上市力度，着力推进整体上市。主业处于关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域、主要承担重大专项任务的商业类国有企业，要保持国有资本控股地位，支持非国有资本参股。处于自然垄断行业的商业类国有企业，要以“政企分开、政资分开、特许经营、政府监管”为原则积极推进改革，根据不同行业特点实行网运分开、放开竞争性业务，促进公共资源配置市场化。

此外，商业类国有企业要优化资源配置，加大重组整合力度和研发投入，加快科技和管理创新步伐，持续推动转型升级，培育一批具有创新能力和国际竞争力的国有骨干企业。

三类国企改革标的值得关注

资本市场上，伴随着国企分类改革指导意见等相关文件的发布，国企改革题材会否借着东风再次崛起也成为不少市场人士关注的话题。在2016年已愈发临近的当下，有分析指出，国企改革正在加快落实推进，其具体实施与落地依然是2016年值得重点关注的主题方向。

元大证券研究所研报认为，自今年9月国企改革顶层意见及配套的方案陆续发布后，国企改革执行进度开始加速:招商局蛇口借壳招商地产实现集团上市，中远与中海开展集装箱业务的整合谈判，中粮集团董事会议也已通过业务整合方案，预计央企间大规模的合并重组潮将至。此外11月上海浦东第二批国改启动会表示将启动投资集团建设，加快国资委体系内企业整合。

安信证券分析师诸海滨表示，国企改革作为未来两年A股市场上穿越牛熊的确定性最高的主题投资机会，建议投资者把握三条投资脉络。一是中央国企，叠加央企第一批名单大幅上涨的示范效应以及试点名单标的的集中性和稀缺性，未来央企改革第二批试点名单中进行国有资本投资公司试点的相关上市公司必须给予足够多的重视。二是省级国企，以资产证券化为核心，在紧跟可能整体上市和资产注入的相关标的的基础上，未来各省公布的国企改革方案细则中所涉及到的组建国有资本投资公司试点的标的是投资的重点方向。三是地方国企，把握“多重催化剂”和“单一上市平台”两条主线将有助于投资者在参与地方国有企业改革投资机会获得收益的同时，对冲掉大部分不确定因素导致的风险。“国企改革概念有望在近期受带动:A股市场上体量庞大的国企改革概念股有望受益事件驱动。建议关注：如国投、中粮等首批试点的六家央企；领跑国企改革，且受益迪斯尼和自贸区概念的上海国企股；低估、具备垄断能力和整合预期的钢铁、有色等资源类国企股。”元大证券指出道。

三条投资脉络

一是中央国企，未来央企改革第二批试点名单中进行国有资本投资公司试点的相关上市公司必须给予足够多的重视。
二是省级国企，未来各省公布的国企改革方案细则中所涉及到的组建国有资本投资公司试点的标的是投资的重点方向。
三是地方国企，把握 “多重催化剂”和 “单一上市平台”主线将有助于投资者在获得收益的同时，对冲掉大部分不确定因素导致的风险。

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