主持人：邱志勇 特约嘉宾：钱启敏
环保板块符合慢牛特征
主持人：环保板块深受政策扶持，但环保板块近期整体表现并不抢眼，请问应如何看待环保股的投资价值？申万宏源钱启敏：之所以投资者觉得近期环保板块表现偏弱，主要有两方面的原因。一是环保板块中没有特别出挑的个股，如连续涨停或者成交量急剧放大的个股，投资者目光被其它板块和个股吸引。二是大盘本身也是牛皮盘整、无精打采，指数一直围绕年线窄幅波动，甚至让人昏昏欲睡。不过，从阶段性走势看，环保板块符合典型的慢牛行情。从环保指数看，从8月份最低的9375多点涨到本周的14642点，累计涨幅已经达到56.2%，远远超过同期上证指数的涨幅，接近创业板的涨幅，跑赢大盘。同时，在最近8个交易周当中，周涨幅7周上涨，1周微跌，周K线2周小阴线，其余6周都是小阳线，这种多空格局充分显示多头占优。
当然，环保板块也有自身的不足和短板，主要是纯环保产业的效益不佳。众所周知，在过去几年经济高速发展的阶段，不少企业忽视环境保护和治理，导致污染严重，欠账巨大，其本质还是环保产业缺乏经济效益，导致投入不足。试想，如果环保产业的效益有房地产开发那么高，环保产业何需要动员和补课？何需要政府加大投入？讲到底，环保还是做公益。虽然近几年环保产业经营状况有所改善，但主要还是机械设备和监测检测等硬件设备的生产效益提升，而污水处理、垃圾处理等公共服务型企业效益改善较为有限，导致环保股有些“中看不中用”。以东方财富通交易软件中列入节能环保的99只可交易的样本股为例，其市盈率中位值在91倍左右，不仅大大高于主板蓝筹板块，也和创业板平均市盈率不相上下。其中，有些低市盈率的环保股其主要盈利来源还是房地产医药高速公路等产业，环保只占到其中的一部分或者说是一个概念而已，因此如何让环保产业理直气壮地赚钱、业绩持续提升才是环保股真正有底气的保证。
细分领域中寻牛股
主持人：投资者可选择哪些细分板块和标的进行关注呢？
申万宏源钱启敏：在环保股中找机会，一是看细分子领域，其中像新能源电池、汽车及配件，电力企业的脱硫脱硝，环保监测设备生产等行业企业值得关注。二是看基本面业绩，在目前99只样本股中，市盈率低于40倍的有13只，另有5只低于50倍，具有相对估值优势。第三，关注公司净利润增速，在扣除非经常性损益后，净利润增速在20%和50%以上的，建议认真筛选和跟踪，这些企业往往是找到了好的发展着力点，正在走上稳步发展的上升阶段，容易出现相对收益和跑赢市场的机会。当然，对于环保板块的仓位配置，暂不建议超额配置，以总资金的20%占比就已足够，除非因消息面因素而出现重大交易性机会。
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